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期限结构雷达 近月和远月不是一套价格，把年化基差排开，期限压力落在哪一端就清楚了。 $BTC 近月、季月、远月年化基差为+6.10%/+4.75%/+4.81%，当前状态是近端年化偏高。 近月原始价差只有+174.4美元，短期限年化值要和这笔绝对价差一起读。 近月年化偏高不等于近月绝对价格最高，交易时要分清年化和原始价差。 $ETH 近月、季月、远月年化基差为+3.97%/+4.16%/+3.40%，当前状态是近端年化偏高。 短端原始价差只有+3.72美元，年化读数可能被较短剩余期限放大。 近端定价更紧，真正可跟踪的是价差随到期收敛的速度，不是单边涨跌。 $SOL 近月、季月、远月年化基差为+2.90%/+1.47%/+1.64%，当前状态是近端年化偏高。 近月绝对价差是+0.11美元，这个数字比单看短端年化更接近实际成本。 短期基差被抬高，期限越短越要防微小价差被年化放大。