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饼圈小艾
我觉得海力士这轮领涨，关键是市场开始相信：这轮存储高景气可能持续得比过去更久。HBM4出货、客户长约，再加上机构对2027年供需仍偏紧的判断，让资金愿意给未来利润更高的定价。评级上调和回购注销安排，又给海力士增加了自己的催化。
美光和闪迪近期也跟随板块走强，但底层逻辑确有分化。海力士凭借HBM4量产及超七成长约锁定的优势，叠加ADR回购预期，领涨底气最足；美光HBM3E渗透提速，若后续HBM4交付顺利，仍有估值修复空间；闪迪聚焦纯NAND与企业级SSD，虽受益AI存储扩容，但前期独立分拆后涨幅已大，短期更多依赖NAND涨价兑现，震荡消化估值概率高。
整体看，存储超级周期逻辑未变，2027年前DRAM与HBM供需缺口仍存。但眼前宏观变量不容忽视：近期PPI同比走阔、核心通胀若有反复，叠加利率高位震荡，科技成长股估值难免承压。产业趋势看对是前提，但高波动下，控制仓位、把握回调买点比追高更重要。
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