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Le 19 août, les positions short sur Bitcoin ont été liquidées pour un montant de 1,37 milliard de dollars en une seule journée. Qu'est-ce que cela signifie ? C'est presque le double du précédent record établi en juillet 2021 (757 millions). Deux jours plus tard, le 21 août, 739 millions supplémentaires ont été liquidés. Les shorts ont perdu plus de 2,1 milliards de dollars en deux jours. 184 821 personnes ont été liquidées. Pendant la fenêtre de squeeze, 85 % des liquidations étaient des shorts — c'est la plus grande liquidation short en une journée depuis que Glassnode collecte ces données en 2019. Ce n'est pas une hausse, c'est un "short squeeze" digne d'un manuel. Mais ce qui est vraiment intéressant, ce n'est pas combien de shorts sont morts — mais comment ils sont morts. Bitcoin est passé de 62 000 $ à plus de 80 000 $. Logiquement, avec une telle explosion des prix, le volume ouvert des contrats à terme devrait augmenter — les longs renforcent leurs positions en suivant la hausse. Mais cette fois, c'est différent. Le volume ouvert des contrats à terme libellés en BTC a en fait diminué de 11 %, passant de 353 500 BTC avant le rebond à 312 600 BTC. Le 25 août, il est même tombé à 587 600 BTC, un plus bas en cinq mois. Le taux de financement est revenu à la neutralité. Vous comprenez ? Ce ne sont pas les longs qui renforcent frénétiquement leurs positions — ce sont les shorts qui sont forcés de capituler. Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K33, l'a dit clairement dans son rapport intitulé "Altitude sickness can wait" : un short squeeze historique se produit souvent lors de la phase de consolidation de Bitcoin — lorsque les positions baissières sont trop encombrées, le short squeeze agit comme un catalyseur de renversement de tendance. Les shorts ont été complètement nettoyés. La question maintenant est — qui va prendre les longs ? Deux signaux s'opposent : Signal un : les institutions entrent sur le marché. L'ETF Bitcoin spot américain a enregistré une entrée nette de 1,92 milliard de dollars la semaine dernière, la plus forte entrée hebdomadaire depuis octobre 2025. Depuis début août, les entrées totales atteignent 2,72 milliards de dollars. Cinq jours de bourse consécutifs avec des entrées nettes, sans aucune sortie. Signal deux : les particuliers réduisent leur effet de levier. Le volume ouvert des contrats à terme est au plus bas en cinq mois. Le taux de financement des contrats perpétuels reste inférieur à 10 %, les positions longues sont modérées. Le spot monte, mais l'effet de levier ne suit pas. C'est un "rebond tiré par le spot" typique — les institutions achètent du spot, mais les particuliers n'osent pas utiliser l'effet de levier pour suivre. Un facteur plus important arrive après-demain. Le 28 août (vendredi), environ 6,44 milliards de dollars d'options Bitcoin expireront sur Deribit. Les options d'achat sont fortement concentrées aux prix d'exercice de 75 000 et 80 000 dollars. Mais le point de douleur maximal est à 68 000 dollars. En clair : Ceux qui ont acheté des options d'achat à 80 000 dollars essaient désespérément de pousser le prix à la hausse. Les teneurs de marché, pour ne pas perdre d'argent, essaient désespérément de faire baisser le prix. Cette partie de tir à la corde sera décidée vendredi. Les cadavres des shorts de 2,1 milliards de dollars ont pavé la route vers 80 000 dollars. Mais jusqu'où cette route peut-elle aller — cela ne dépend pas de combien les shorts peuvent encore perdre, mais de combien les longs sont prêts à acheter. L'ETF achète, mais est-ce suffisant pour absorber la pression de vente à ce niveau ? Après l'expiration des options, les positions de couverture des teneurs de marché seront retirées, où le prix ira-t-il ? K33 dit que le signal technique cette fois — revenir au-dessus des moyennes mobiles à 50, 100, 200 jours et 200 semaines en 4 jours — n'est apparu que trois fois dans l'histoire : en octobre 2015, avril 2020 et octobre 2023. À chaque fois, c'était le début d'un marché haussier. Mais Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, rappelle aussi : à mesure que le système financier mondial est de plus en plus utilisé comme un outil géopolitique, un réseau monétaire neutre, non affilié à un pays unique, verra sa valeur s'accroître. Tout cela est vrai. Mais un marché haussier ne se construit pas sur des cadavres de shorts — il se construit avec de l'argent réel. Les shorts sont morts. Maintenant, place aux longs. $BTC $ETH $SOL #BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈