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Les États-Unis vous aident-ils à faire monter le marché ? Ne vous faites pas d'illusions — ce que vous achetez n'est pas BTC, mais la liquidation d'autres personnes Le 30 juillet, le yen est passé de 163,98 face au dollar à 157,98 en ligne droite, une hausse de 3,3 % en une journée, la plus forte en près de trois ans. Le Japon a injecté 8,45 trillions de yens (environ 52,8 milliards de dollars). Record battu ? Pas encore. Les États-Unis sont aussi entrés en jeu. La Réserve fédérale de New York, représentant le Trésor, a directement acheté des yens — une intervention conjointe américano-japonaise directe inédite depuis près de 30 ans. Les notes de réunion du secrétaire au Trésor Bassett ont été photographiées par un photographe de Reuters — « Achat de yens, entre 5 et 10 milliards de dollars ». Et ensuite ? Le marché des cryptos a plongé de manière généralisée. Plus de 90 000 personnes ont été liquidées en 24 heures. Le Bitcoin a chuté de 2,9 %. Vous pensiez que ça allait monter ? Le risque géopolitique diminue, le dollar faiblit, la liquidité est abondante — le scénario était bien écrit, alors pourquoi perdez-vous de l'argent ? Parce que vous avez ignoré une chose : qui a été le premier à acheter lors de la forte hausse du yen ? Ces dernières années, les investisseurs mondiaux ont fait une chose — emprunter du yen pour tout acheter. Le taux d'intérêt au Japon est de 1 %, aux États-Unis entre 3,5 % et 3,75 %, un écart de 275 points de base. Emprunter du yen à presque zéro coût, le convertir en dollars pour acheter des bons du Trésor américains, des actions américaines, du Bitcoin. Ce jeu s'appelle l'arbitrage sur le yen. Plus le yen est bon marché, plus l'arbitrage est rentable. Plus le yen est faible, plus l'effet de levier est élevé. Ces derniers mois, le yen est tombé à son plus bas niveau en 40 ans, les positions d'arbitrage ont atteint leur plafond. Et maintenant ? Le yen a bondi de 3,3 % en une journée. Le yen emprunté est soudainement devenu plus cher. Les arbitragistes à effet de levier n'ont qu'une seule option — liquider leurs positions. Vendre leurs actifs pour racheter du yen et rembourser leurs dettes. Vendre quoi ? Bons du Trésor américains, actions américaines, Bitcoin. Le marché valorise actuellement le scénario optimiste d'une « intervention réussie et d'une stabilisation du yen ». Mais ce que vous ne valorisez pas, c'est le scénario sanglant d'une « liquidation massive des positions d'arbitrage ». En août 2024, une légère hausse des taux par la Banque du Japon a déclenché une liquidation partielle des positions d'arbitrage, faisant chuter BTC. À ce moment-là, le yen n'avait augmenté que de moins de 2 %. Cette fois ? 3,3 %. Et ça continue. Les données historiques montrent qu'après chaque hausse des taux de la Banque du Japon, le Bitcoin recule en moyenne de 27 %. Cette fois, ce n'est pas une hausse des taux — c'est une intervention directe avec injection d'argent et coopération américaine. L'impact est plus fort, le choc plus violent. Vous pensez que le yen qui monte et le dollar qui faiblit devraient faire monter BTC. Mais le prix à court terme de BTC ne dépend jamais du « ce qui devrait être », mais de « qui est forcé de vendre ». Les 52,8 milliards de dollars d'intervention sont allés sur le marché des changes, pas dans votre marché crypto. Et les fonds qui ont emprunté du yen pour acheter du BTC vendent maintenant du BTC sur le marché pour racheter du yen. Vous attendez une hausse, d'autres liquident leurs positions. Quelle est l'ampleur de l'arbitrage sur le yen ? Personne ne peut le dire avec certitude. Mais une chose est sûre — c'est bien plus grand que ce que le marché valorise actuellement. Entre avril et mai, le Japon a déjà injecté 11,73 trillions de yens (environ 73 milliards de dollars) en intervention, avec un effet qui n'a duré que quelques semaines. Cette fois, 8,45 trillions, plus la coopération américaine — combien de temps cela tiendra-t-il ? L'intervention peut traiter les symptômes, pas la cause. L'écart de taux de 275 points de base entre les États-Unis et le Japon persiste, la logique sous-jacente de la dépréciation du yen n'a pas changé. Mais le choc à court terme est réel — chaque hausse de 1 % du yen provoque une liquidation massive des positions d'arbitrage. Chaque liquidation entraîne une nouvelle vague de BTC vendus sur le marché. Conseils d'action Surveillez le dollar contre le yen. Si le taux reste sous 157 — la vague de liquidations d'arbitrage ne fait peut-être que commencer. Si le taux rebondit au-dessus de 160 — cela signifie que l'effet de l'intervention s'estompe, le yen s'affaiblit à nouveau, et les positions d'arbitrage reviendront en force. Dans les deux cas, ce n'est pas une raison pour acheter les yeux fermés. $BTC $ETH $XAU #日元干预战升级，美方准备介入