Matrixport Investment Research : la logique économique derrière la consolidation estivale
dynamique haussière du BTC s’estompe alors que des fissures commencent à apparaître dans le contexte macroéconomique américain. Deux indicateurs économiques clés viennent de tomber à leur plus bas niveau depuis des mois, mais la plupart des investisseurs se concentrent toujours sur les flux monétaires des FNB à la hausse. Si l’on examine les données actuelles, la dynamique des levées de fonds, l’activité des stablecoins et les données prospectives suggèrent toutes que le marché pourrait changer.
Au moment de la rédaction de cet article, les premiers signes de consolidation sur le marché des crypto-monnaies ont commencé à apparaître (BTC a retracé 3 %, ETH 4 %, SOL 11 %), et les données macroéconomiques américaines ont commencé à s’adoucir, augmentant considérablement l’incertitude du marché. La vigueur récente de la demande est probablement due à une augmentation temporaire des précommandes à la veille des tarifs attendus de Trump – une tendance qui semble sur le point de revenir à la normale pour l’instant.
Les données PMI se sont contractées modérément et l’économie ne peut être exclue d’un glissement en territoire
de contraction Étant donné que le secteur des services représente environ 80 % du PIB américain, nous pouvons en gros conclure que l’indice PMI (services) non manufacturier ISM est plus corrélé à l’ensemble de l’économie américaine. Alors que les économistes s’attendaient à ce que l’indice rebondisse par rapport aux données du mois dernier, sa performance réelle a été décevante, tombant à son plus bas niveau depuis juillet 2024, suggérant une légère contraction. Dans l’ensemble, l’affaiblissement des indices PMI manufacturier et des services (non manufacturiers) suggère que les données économiques ont non seulement été inférieures aux attentes de Wall Street, mais qu’elles glissent davantage en territoire de contraction.
Se concentrer sur les indicateurs macroéconomiques et attendre les baisses de taux d’intérêtD’un
point de vue macroéconomique, les deux indicateurs clés à prendre en compte sont les prix du pétrole et le dollar américain. La baisse des prix du pétrole pourrait être le signe d’un affaiblissement de l’économie globale, tandis qu’un affaiblissement continu du dollar américain pourrait progressivement préparer le marché à de futures baisses de taux. Cependant, les rendements obligataires restant dans une fourchette, les marchés devront peut-être accepter la réalité selon laquelle la Fed pourrait tenir bon plus longtemps que prévu. Les décideurs politiques peuvent craindre que les tarifs douaniers ne relancent les pressions inflationnistes, de sorte qu’ils sont réticents à assouplir leur politique trop tôt.
Cependant, il y a une couche supplémentaire de risque sur le marché cette fois-ci – les données économiques pourraient se détériorer considérablement en raison des effets d’entraînement de la politique tarifaire, provoquant confusion et hésitation chez les investisseurs. Avec les premiers signes de faiblesse des données économiques qui commencent à apparaître, nous pourrions nous diriger vers plus de deux mois de turbulences économiques. Dans un tel environnement de marché, il est peu probable que le BTC continue d’augmenter sans être perturbé, surtout si la Fed n’est pas prête à réduire les taux d’intérêt et que les attentes d’inflation restent élevées.
Avis de non-responsabilité : Le marché est risqué et vous devez être prudent lorsque vous investissez. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading d’actifs numériques peut être extrêmement risqué et volatil. Les décisions de placement doivent être prises après un examen minutieux de la situation personnelle et la consultation d’un professionnel de la finance. Matrixport n’est pas responsable des décisions d’investissement basées sur les informations fournies dans le présent document.