L’effet de levier de la DeFi s’étend aux exchanges
Écrit par : Huang Shiliang
Récemment, j’ai travaillé sur la mécanique alpha de BN, qui est assez populaire dans l’industrie, mais je ne semble pas très intéressée par elle. Cependant, j’aimerais partager les produits des trois autres BN, et ressentir la capacité d’innovation de BN à suivre la DeFi, puis sentir que le risque d’effet de levier de la DeFi s’est étendu à CEX.
J’ai toujours pensé que la concurrence DEX vs CEX, j’ai toujours pensé que CEX devrait être très mature et qu’il n’y aurait pas d’innovation majeure, mais le développement de BN au fil des ans m’a complètement giflé. Binance a en effet pleinement défendu son fossé CEX dans la concurrence avec la DeFi, et s’est également emparé d’une grande partie de l’activité DeFi.
Il semble que tant que vous êtes prêt à investir et à rester ouvert, quelle que soit la maturité du produit, il y a de la place pour l’innovation.
Ces innovations de Binance me font penser que Binance a pleinement utilisé les innovations de la DeFi, combinées à une expérience centralisée, ce qui a vraiment amélioré la fidélité des utilisateurs de Binance.
Le premier produit a en fait été un échec pour Binance. Mais à cette époque, Binance a osé faire ce produit, ce qui m’a encore surpris.
À cette époque (cela aurait dû être il y a trois ans), Binance s’est inspiré du protocole AMM d’Uniswap et a créé une méthode de trading de pool de fonds sur Binance, une plate-forme CEX qui permet aux utilisateurs d’ajouter des jetons LP, et l’algorithme devrait être entièrement copié de la version v2 d’Uniswap. Par exemple, les utilisateurs peuvent ajouter un pool tel que BTC/BNB, puis d’autres utilisateurs peuvent échanger directement BTC contre BNB, et les utilisateurs qui ajoutent le pool peuvent gagner des frais.
Nous avons entendu beaucoup de grandes entreprises de tous horizons refuser d’utiliser de nouvelles innovations parce qu’elles lancent des produits innovants qui concurrencent leur marché existant, ce qui finit par conduire à l’effondrement des grandes entreprises.
Par exemple, c’est Nokia qui a inventé le smartphone, mais il avait peur d’affecter sa position dominante sur le marché des téléphones polyvalents, et n’est pas passé aux smartphones à grande échelle, et finalement Nokia a échoué.
De même, Kodak a refusé de fabriquer un appareil photo à carte mémoire afin de conserver son activité cinématographique.
À cette époque, Binance a osé lancer un algorithme AMM pour ajouter des pools et des transactions de swap, et a osé essayer de frapper directement la plus grande entreprise de carnet d’ordres sur les CEX, et je me sentais assez déterminé à ce moment-là.
Cependant, j’ai surestimé l’opportunité du protocole AMM dans les CEX, et le développement a été que Binance a fermé le produit.
Le deuxième produit est la gestion financière actuelle de Binance, qui est en fait calquée sur un protocole de prêt de mise en commun de fonds comme AAVE.
L’épargne actuelle de Binance est essentiellement un produit de prêt. Les utilisateurs peuvent déposer diverses pièces dans la gestion de patrimoine actuelle pour devenir un pool de dépôts, et les utilisateurs fournissent des dépôts, qui peuvent être utilisés comme garantie pour hypothéquer d’autres pièces dans la gestion de patrimoine actuelle.
Par exemple, vous pouvez déposer des ETH sur votre compte courant, puis ces ETH peuvent être utilisés comme garantie, et vous pouvez emprunter des USDT. Les dépôts en ETH peuvent consommer des intérêts sur les dépôts, et les emprunts en USDT doivent payer des intérêts d’emprunt.
Cette méthode de prêt groupé, qui est une méthode de prêt peer-to-peer (P2P), améliore considérablement l’efficacité et la flexibilité des fonds. Dans le cadre d’un prêt P2P, la garantie de l’emprunteur ne peut pas absorber les intérêts de dépôt. Les fonds des utilisateurs de prêts de dépôts doivent également être appariés avant de pouvoir être prêtés, et lorsqu’ils ne sont pas appariés, ils ne pourront pas manger les intérêts. Pooled est toujours intéressé, tant que quelqu’un emprunte, tous les dépôts sont divisés également en fonction du montant des fonds, et les déposants peuvent racheter les dépôts à tout moment (dans la grande majorité des cas) à moins qu’une ruée ne se produise.
J’ai vérifié plusieurs autres échanges, et l’activité de prêt est toujours P2P, et seul Binance propose ce modèle AAVE groupé. De toute évidence, ce modèle offre aux utilisateurs un meilleur taux d’intérêt à la demande et des conditions d’ouverture de l’effet de levier plus flexibles (consommation d’intérêts à la demande et emprunt de pièces).
Ces nouveaux avantages vous sont apportés par la DeFi et sont utilisés par des institutions centralisées comme BN.
Le troisième produit est BN, qui émet des produits de jetons de liquidité tels que BFUSD et FDUSDT selon le modèle de restaking.
Pour faire simple, BFUSD signifie que les utilisateurs peuvent utiliser USDT et USDC pour acheter un produit financier sur Binance, puis Binance renverra un jeton BFUSD (jeton de liquidité) à l’utilisateur, et ce jeton peut également être utilisé comme garantie dans le compte à terme de Binance pour que les utilisateurs puissent spéculer sur des contrats.
De cette façon, les utilisateurs peuvent utiliser un fonds pour obtenir les revenus des produits financiers qu’ils achètent, et ils peuvent se rendre sur le contrat pour parier sur la taille.
Le jeton FDUSDT similaire est en fait le jeton de liquidité de Binance Current Savings, qui est équivalent au jeton a d’AAVE, c’est-à-dire qu’après que les utilisateurs ont déposé USDT dans Binance Current Savings, Binance donne aux utilisateurs un jeton FDUSDT, puis les utilisateurs peuvent utiliser ce jeton pour spéculer sur des contrats.
De cette façon, les utilisateurs peuvent gagner des intérêts financiers actuels et parier sur des contrats avec les mêmes fonds.
Bien sûr, les contrats de paris, statistiquement parlant, représentent souvent une petite partie de l’argent, à long terme, la plupart des gens vont perdre, ce produit est vraiment fou.
Ce type de jeton de liquidité est à nouveau utilisé pour le minage dans d’autres protocoles, ce qui est une bonne astuce dans la DeFi, eh bien, cela a été appris par CEX.
Ce type d’innovation dans la DeFi a été appris par les CEX, et dans plusieurs grandes bourses, je n’ai vu que BN le faire, et d’autres CEX ne le font pas. C’est aussi une chose étrange, les autres CEX ne connaissent-ils pas ce type d’efficacité du capital, un fonds est utilisé plusieurs fois, a toujours été la plus grande demande pour les jeux d’argent ? Sont-ils tous retenus ?
Je suppose qu’une possibilité est que ces astuces et astuces de la DeFi sont essentiellement à effet de levier, ce qui est destiné à amplifier les risques apportés par la volatilité, et si vous voulez atténuer ces risques, de sorte qu’en cas de grande volatilité, vous ne serez pas exposé à divers produits à effet de levier, ce qui nécessite une très grande profondeur de marché, ce qui peut être une condition uniquement disponible pour Binance.
Sérieusement, il y a trois ans (avant 2022), j’étais un DeFi différé et je pensais que la composabilité de l’argent était si bonne, et c’est ce dont la finance a besoin, c’est ce dont le capitalisme a besoin. Mais après une série de grandes fluctuations sur le marché, le prix de l’ETH a fluctué énormément à chaque fois sans exception, et je pense que l’effet de levier de la DeFi porte en lui une sorte de péché originel.
Maintenant que CEX l’a appris, je ne sais pas si cela va devenir une catastrophe à l’avenir.
Veuillez garder à l’esprit que peu importe la nature de l’accord, quelles que soient les astuces utilisées, un fonds est utilisé de nombreuses fois, c’est pour ouvrir un effet de levier, c’est pour amplifier le risque de volatilité, plus il est utilisé, plus le risque est grand.