Le rebond des actifs numériques depuis le début du mois d’avril a été marqué par un changement significatif de l’activité, les heures de trading asiatiques gagnant des parts de marché dans les volumes mondiaux de transactions au comptant du bitcoin BTC, de l’ether ETH et du solana SOL, tandis que les États-Unis perdent régulièrement du terrain.
La part des heures de négociation aux États-Unis dans le volume au comptant des trois principaux jetons est tombée en dessous de 45 % sur la base d’une moyenne mobile simple de 30 jours, après avoir culminé à un sommet historique de plus de 55 % au début de 2025, selon les données suivies par la société de courtage institutionnel en crypto-monnaies FalconX. La dernière lecture est la plus basse depuis la victoire du pro-crypto Donald Trump à l’élection présidentielle de novembre.
Pendant ce temps, les heures de trading asiatiques représentent désormais près de 30 % de l’activité mondiale, l’Europe représentant le reste.
Le ralentissement de l’activité aux États-Unis représente un changement dans la composition des investisseurs qui stimule l’action des prix, selon FalconX.
"Cela peut indiquer une influence accrue de la part de non-Américains ou suggèrent que les investisseurs américains se concentrent davantage sur les marchés au-delà de la crypto au comptant", a déclaré David Lawant, responsable de la recherche chez FalconX, dans une note partagée avec CoinDesk.
Bitcoin, la principale crypto-monnaie en valeur marchande, a bondi de 40 % à 105 000 $ depuis qu’il a atteint un creux inférieur à 75 000 $ au début du mois d’avril, selon les données de CoinDesk. L’ether et le solana ont bondi de 87 % et 68 %, respectivement, au cours de la même période.
Rallye du BTC à faible volume
Bien que le prix du bitcoin ait atteint de nouveaux sommets, l’activité mondiale de trading au comptant n’a pas encore retrouvé les niveaux observés au début de l’année.
Selon FalconX, le volume quotidien sur les marchés au comptant du BTC, qui s’élevait en moyenne à plus de 15 milliards de dollars sur une base mobile de 30 jours après les élections de novembre, a diminué lors de la vente d’avril et s’est depuis maintenu en dessous de 10 milliards de dollars.
Un rallye à faible volume est souvent considéré comme un piège à ours. Cependant, ce n’est pas nécessairement le cas cette fois-ci, car les ETF ont récemment gagné en popularité en tant que véhicules d’investissement.
Selon FalconX, le volume cumulé des 11 ETF bitcoin au comptant cotés aux États-Unis est passé d’environ 25 % du volume du marché mondial au comptant du BTC à un record de 45 % en moins de deux mois.
Le pic de volume des ETF provient principalement de paris directionnels audacieux plutôt que de paris d’arbitrage non directionnels comme le cash and carry trade, impliquant une position longue sur l’ETF et une position courte simultanée sur les contrats à terme CME BTC.
Les 11 ETF au comptant ont amassé 44 milliards de dollars d’entrées nettes depuis leur création en janvier 2024, selon la source de données Farside Investors. L’IBIT de BlackRock, le plus important de tous, a attiré 6,35 milliards de dollars en mai, le plus élevé depuis janvier 2025, indiquant une demande institutionnelle croissante pour le BTC dans un contexte de tensions commerciales et de nervosité du marché obligataire.
« Tout cela indique une marge de croissance et suggère que les ETF resteront probablement une force majeure derrière la demande dans ce rallye », a déclaré Lawant.
