Pourquoi je suis optimiste quant à l’institutionnalisation on-chain comme prochain alpha, en commençant par 🧐🧐 la mise à niveau de @LorenzoProtocol $BANK TL; DR 1) Pourquoi l’institutionnalisation on-chain ? Les transactions et les gains sont les deux principaux besoins de la blockchain. Le capital cherchera des moyens de se développer à l’échelle mondiale avec une résistance minimale, ce qui correspond exactement aux caractéristiques de la blockchain. 2) Pourquoi Lorenzo ? Il est objectif de constater que 642 millions de dollars de TVL ont été accumulés ; La couche d’abstraction financière relie le côté stratégie et le côté capital. Dans le même temps, la modularité permet à d’autres protocoles de servir de canaux de distribution pour la stratégie de Lorenzo. 3) Comment reconstruire la logique d’évaluation ? modèle veToken, rachat de revenus. Devenir une infrastructure de gestion d’actifs on-chain de qualité institutionnelle permettra à Lorenzo d’avoir plus de revenus de protocole, et même de fondamentaux, qui peuvent également être mieux réinjectés à $BANK lui-même. ———————————————————————————————— Voici le texte : L’argument de base n’est pas compliqué, le capital cherchera naturellement des opportunités d’expansion désordonnée (c’est-à-dire qu’il ne veut pas être limité par la géographie, la réglementation, etc.), ce qui est très cohérent avec la nature sans permission et décentralisée de la blockchain. Les flux de capitaux choisiront la méthode la moins résistante. C’est comme ça que c’est sur la chaîne. Le développement de la blockchain s’accompagne d’une falsification continue des concepts, répondant toujours à la question : « Que peut faire la blockchain et qu’est-ce qu’elle ne peut pas faire ? » "À l’heure actuelle, le trading et les bénéfices sont les deux principaux scénarios. L’institutionnalisation on-chain consiste à fournir aux clients institutionnels (y compris les utilisateurs finaux B tels que les institutions d’investissement, les fonds et les parties de projet) des services de trading ou de revenu natifs décentralisés et sans autorisation sur la chaîne. Dans le passé, les services de l’industrie de la blockchain pour les institutions étaient principalement réalisés sous la forme d’un Web2 centralisé, tels que la conservation, la multi-signature de portefeuille, les dérivés structurés, etc. Mais à l’heure actuelle, il est clairement estimé qu’avec l’avènement de la modularité et du rejalonnement, la sécurité des nouveaux L1 et L2 peut être construite sur Bitcoin et Ethereum. En outre, le volume des fonds d’actifs cryptographiques, les méthodes de couverture et la profondeur des transactions ont été continuellement améliorés, et l’acceptation des actifs cryptographiques par les entreprises traditionnelles et les fonds souverains a augmenté. La façon dont les institutions participent à la chaîne s’est étendue, passant des rendements DeFi établis tels que @aave @Uniswap @CurveFinance, au re-staking $BTC $ETH Resting (comme @eigenlayer), puis aux nouvelles chaînes RWA. Les fonds des institutions participant à la chaîne continuent de déborder du réseau principal Ethereum. ———————————————————————————————— Qu’est-ce que Lorenzo et qu’est-ce que Lorenzo a amélioré ? Lorenzo est passé d’un protocole de jalonnement BTC à une infrastructure de gestion d’actifs on-chain de qualité institutionnelle, qui peut fournir une stratégie native de revenu réel pour les institutions, les utilisateurs d’actifs et les utilisateurs ordinaires. Il ne s’agit pas seulement d’un changement de récit, mais aussi d’une question de principes fondamentaux et Un changement dans la logique de valorisation. Lorenzo a construit une couche d’abstraction financière générale pour fournir des modules de revenus modulaires composables et vérifiables pour les institutions, PayFi, RWA, DeFAI et d’autres projets. Pour faire simple, comme le montre le schéma ci-dessous, Lorenzo construit une couche intermédiaire qui relie la stratégie de rendement, l’actif et l’utilisateur. 1⃣ Le fournisseur de stratégie de rendement encapsule la stratégie de rendement (comme les titres à revenu fixe, la protection du capital et l’effet de levier dynamique) dans un jeton, et lorsque l’utilisateur l’achète, Mint correspond au jeton, ce qui équivaut à l’achat de la stratégie de rendement. Ses stratégies de revenu peuvent être basées sur des actifs du monde réel, tels que des actifs RWA, des fonds quantitatifs, ou basées sur des stratégies CeFi, telles que l’arbitrage d’échange, les quants, etc. Lorenzo peut désormais fournir ces stratégies on-chain et réaliser des levées de fonds on-chain, des exécutions off-chain et des règlements on-chain. Lorenzo l’appelle un fonds d’échange on-chain (OTF). En bref, le fournisseur de stratégie de rendement fournit la stratégie de rendement basée sur Lorenzo et tokenise la stratégie. 2⃣ Le côté des actifs et l’utilisateur sont les acheteurs de la stratégie, déposant des actifs et obtenant les avantages de la stratégie. D’où vient l’acheteur ? Portefeuilles, émetteurs de cartes U, parties de projets PayFi, pools de capitaux DeFi, pools de capitaux CEX, etc., il y a des fonds empilés, à la recherche de revenus sûrs et stables. En raison de la tokenisation des revenus de la stratégie, en plus de permettre aux utilisateurs de choisir facilement les produits directement en fonction du taux de rendement, la stratégie peut également être encapsulée et fournie à d’autres protocoles, tels que le protocole RWA Plume et ainsi de suite. Regardez l’image et résumez à nouveau, Un fournisseur de stratégies de rendement qui fournit des stratégies à la couche d’abstraction financière de Lorenzo. Les stratégies seront tokenisées dans OTF (On-Chain Traded Fund), et différentes stratégies correspondent à différents jetons. Les institutions, telles que PayFi, RWA, DeFai et d’autres projets, peuvent soit utiliser leurs propres pools pour acheter des jetons de stratégie, soit agir en tant que distribution pour fournir ces jetons de stratégie à leurs propres utilisateurs. ———————————————————————————————— La question est de savoir pourquoi une agence mettrait son argent dans Lorenzo ? 1⃣ Tout d’abord, Lorenzo a actuellement 704 millions de dollars en TVL. Il s’agit d’un fait objectif établi. 2⃣ Deuxièmement, le scénario de rendement Lorenzo est natif, et l’introduction de stratégies de rendement CeFi ou DeFi dans la chaîne Lorenzo signifie qu’il existe un certain seuil pour ne pas pouvoir participer à ces stratégies ailleurs, ou vouloir participer à ces stratégies. Les utilisateurs auront leurs actifs en conservation, qui seront cogérés par Lorenzo avec les partenaires PayFi et RWAFi, et mappés à la bourse. Stratégie de revenus professionnelle, superposition de services portant intérêt sur la chaîne, pour fournir aux utilisateurs un revenu. En termes de sécurité, Lorenzo fournit des mécanismes de contrôle des risques et de compensation. 3⃣ Troisièmement, les revenus de la stratégie Lorenzo sont tokenisés, ce qui signifie que la stratégie est évolutive et peut être déployée en tant que token sur d’autres chaînes. Par exemple 1) Par exemple, une équipe professionnelle agit en tant que fournisseur de stratégie et fournit la stratégie à la chaîne Lorenzo, puis tokenise la stratégie et la transmet à la chaîne RWA @plumenetwork. Les utilisateurs peuvent acheter le jeton sur la chaîne Plume, ce qui équivaut à détenir la stratégie de rendement. 2) Pour un autre exemple, supposons que la plateforme d’options @DeribitOfficial la stratégie de volatilité Green Leaf Loan ou Silver Fern USDT, en tant que fournisseur de stratégie. Les institutions peuvent acheter sur la chaîne Lorenzo de manière décentralisée, en associant les fonds à une stratégie d’échange centralisée. Cela équivaut à profiter des avantages stratégiques des établissements professionnels sur des échanges centralisés sur la chaîne. ———————————————————————————————— Modèle d’équipe, de financement et de jeton Parmi les investisseurs de Lorenzo figurent @yzilabs (Binance Labs), @animocabrands @GumiCryptos @PortalVentures et d’autres. Fondateur @MattYe_MEP, COO @TadTobar. Le jeton $BANK a une capitalisation boursière actuelle de seulement 29,05 millions de dollars et un FDV de 143 millions de dollars. $BANK Offre totale de 2,1 milliards, offre initiale en circulation de 20,25 %. Le modèle du jeton VE est adopté, c’est-à-dire que les utilisateurs verrouillent leurs positions pour obtenir veBANK, qui représente le droit de vote et le droit d’obtenir les revenus du protocole. Dans le même temps, le protocole utilisera les revenus pour racheter $BANK jetons. (c’est nous qui soulignons) ———————————————————————————————— $BANK Évolution des fondamentaux et de la logique de valorisation $BANK Le cœur des fondamentaux réside dans le modèle veToken et le rachat de revenus. 1⃣ À propos de veToken Le modèle économique veToken représente que le projet est $CRV @CurveFinance et son jeton. Les utilisateurs verrouillent les jetons et obtiennent des veTokens. Plus la période de blocage est longue, plus vous obtenez de veTokens. veToken ne peut pas être vendu et n’a pas de liquidité, mais il peut recevoir des revenus de protocole. Si vous détenez également veToken, vous pouvez voter pour choisir vers quel pool de trading diriger vos récompenses $CRV. C’est aussi la source des ordres d’achat pour $CRV. Les projets qui construisent des pools sur Curve, afin d’attirer des liquidités avec des récompenses d’émissions de $CRV plus élevées, achètent des $CRV lock-ups, votent pour eux-mêmes et dirigent $CRV émissions vers leurs propres pools. Dans le même temps, afin d’obtenir plus de récompenses, les grands investisseurs voteront également pour le pool LP auquel ils participent. En conséquence, des protocoles tels que $CRV War et Convex sont nés, profitant de l’illiquidité de veCRV pour guider les utilisateurs à verrouiller $CRV sur leurs propres plateformes et fournir des liquidités à cvxCRV. Retour à $BANK. Le mécanisme de verrouillage du modèle VE réduira la circulation du marché, de sorte que la valeur marchande en circulation déjà seulement de 14000+ dollars américains sera encore réduite. Et, peut-être, il peut y avoir un fournisseur de stratégie, ou un grand acteur participant à une stratégie, qui achète $BANK lock-up et vote pour lui-même afin de guider $BANK de récompenser les émissions. Bien sûr, qu’il y ait une incitation à l’émission de $BANK ou non, Lorenzo n’a pas encore annoncé. 2⃣ Rachats de revenus Il y a très peu de projets dans le monde des crypto-monnaies qui ont des fondamentaux, c’est-à-dire des achats continus. Une fois que la liquidité n’est pas bonne, que le marché devient baissier et qu’il n’y a pas d’achat fondamental à entreprendre, le prix de la devise chutera encore pire. Dans un marché haussier, les ordres d’achat apporteront « prix de la devise - revenu », et le volant d’inertie cycle. Et les fondamentaux, un point très important, c’est de continuer à gagner. Tout d’abord, Lorenzo fournit un scénario de revenus, et il s’agit d’un gain réel original, qui est juste nécessaire. Deuxièmement, qu’il s’agisse de trading, de frais ou de marges de revenus stratégiques, cela apportera des revenus continus à Lorenzo, qui $BANK retourneront également. En conclusion, @LorenzoProtocol $BANK représente une nouvelle tentative d’institutionnalisation on-chain qui peut être suivie à long terme. 🧐🧐