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Écrit par : TechFlow Le 27 mai dernier, sur la salle des marchés du NASDAQ, une petite et obscure action a fait une énorme vague. SharpLink Gaming (SBET), une petite société de jeux avec une capitalisation boursière de seulement 10 millions de dollars, a annoncé l’achat d’environ 163 000 Ethereum (ETH) par le biais d’un investissement en capital-investissement de 425 millions de dollars. Dès que la nouvelle a été annoncée, le cours de l’action SharpLink a grimpé en flèche, augmentant de plus de 500 % à un moment donné. L’achat de devises pourrait devenir un nouveau code de richesse pour les sociétés cotées aux États-Unis afin de tirer les cours des actions. L’histoire commence naturellement avec MicroStrategy (maintenant rebaptisée Strategy, symbole boursier MSTR), la société qui a été la première à allumer les flammes de la guerre et à faire un pari audacieux sur le bitcoin en 2020. En cinq ans, elle est passée du statut d’entreprise technologique ordinaire à celui de « pionnier de l’investissement en bitcoins ». En 2020, le cours de l’action MicroStrategy était d’un peu plus de 10 $ ; En 2025, l’action a grimpé à 370 $ et sa capitalisation boursière a dépassé les 100 milliards de dollars. L’achat de crypto-monnaies a non seulement gonflé le bilan de MicroStrategy, mais en a également fait le chouchou des marchés de capitaux. En 2025, l’engouement va s’intensifier. Des entreprises technologiques aux géants de la vente au détail en passant par les petites sociétés de jeux, les sociétés cotées aux États-Unis utilisent les crypto-monnaies pour allumer un nouveau moteur de valorisation. Quel est le moyen de faire un mot de passe de richesse de grande valeur marchande en achetant des pièces ? MicroStrategy, un manuel pour l’intégration des pièces et des actions Tout a commencé avec MicroStrategy. En 2020, la société de logiciels d’entreprise a été le fer de lance de la frénésie d’achat d’actions aux États-Unis, le PDG Michael Saylor déclarant que le bitcoin est une « réserve de valeur plus fiable que le dollar américain ». La croyance en la recharge est merveilleuse, mais ce qui distingue vraiment cette entreprise, c’est son jeu sur le marché des capitaux. Le gameplay de MicroStrategy peut se résumer à une combinaison de « obligations convertibles + Bitcoin » : Tout d’abord, la société a levé des capitaux par l’émission d’obligations convertibles à faible taux d’intérêt. Depuis 2020, MicroStrategy a émis plusieurs obligations de ce type avec des taux d’intérêt aussi bas que 0 %, bien en dessous de la moyenne du marché. Par exemple, en novembre 2024, elle a émis pour 2,6 milliards de dollars d’obligations convertibles avec des coûts de financement presque nuls. Ces obligations permettent aux investisseurs de les convertir en actions de la société à un prix fixe à l’avenir, ce qui leur donne une option d’achat tout en donnant à la société l’accès à des liquidités à une fraction du coût. Deuxièmement, MicroStrategy met tout l’argent levé dans Bitcoin. Grâce à plusieurs tours de financement, nous continuons d’accroître notre position dans Bitcoin, faisant de Bitcoin un élément central du bilan de l’entreprise. Enfin, MicroStrategy a profité de l’effet premium de la hausse du prix du bitcoin pour lancer un « effet de volant d’inertie ». Lorsque le prix du bitcoin est passé de 10 000 $ en 2020 à 100 000 $ en 2025, la valeur des actifs de l’entreprise a considérablement augmenté, attirant davantage d’investisseurs à acheter l’action. La hausse des cours des actions a permis à MicroStrategy de réémettre des obligations ou des actions à des valorisations plus élevées pour lever plus de capitaux et continuer à acheter des bitcoins, créant ainsi un cycle de capital qui s’auto-renforce. Au cœur de ce modèle se trouve une combinaison de financement à faible coût et d’actifs à rendement élevé. Empruntez de l’argent à un coût proche de zéro grâce à des obligations convertibles, achetez des bitcoins volatils mais haussiers à long terme et utilisez l’enthousiasme du marché pour les crypto-monnaies pour amplifier les valorisations. Cette approche a non seulement changé la structure d’actifs de MicroStrategy, mais a également fourni un modèle classique à d’autres sociétés anonymes américaines. SharpLink, la porte dérobée n’est pas à propos du vin SharpLink Gaming (SBET) a optimisé le gameplay ci-dessus en utilisant Ethereum (ETH) au lieu de Bitcoin. Mais derrière cela, il y a aussi la combinaison ingénieuse de la puissance du cercle monétaire et du marché des capitaux. Son gameplay peut également se résumer par « backdoor », et l’essentiel réside dans l’utilisation de la « coquille » et du récit crypto des sociétés cotées pour amplifier rapidement la bulle de valorisation. SharpLink était à l’origine une petite entreprise sur le point d’être retirée de la cote du NASDAQ, avec un cours de l’action inférieur à 1 $ à un moment donné, et moins de 2,5 millions de dollars de capitaux propres, et d’énormes pressions en matière de conformité. Mais il a une caractéristique qui tue : le statut de cotation du NASDAQ. Cette « coquille » a attiré l’attention d’un géant du cercle crypto : ConsenSys, dirigé par le cofondateur d’Ethereum, Joe Lubin. En mai 2025, ConsenSys a dirigé l’acquisition de SharpLink par le biais d’un PIPE (financement par capital-investissement) de 425 millions de dollars en collaboration avec un certain nombre de sociétés de capital-risque crypto, telles que ParaFi Capital et Pantera Capital. Ils ont émis 69,1 millions de nouvelles actions (6,15 $ chacune) et ont rapidement pris le contrôle de 90 % de SharpLink, éliminant ainsi le processus fastidieux d’un premier appel public à l’épargne ou d’une SAVS. Joe Lubin a été nommé président du conseil d’administration, et ConsenSys a clairement indiqué qu’il travaillerait avec SharpLink pour explorer la « stratégie de coffre-fort Ethereum ». Certains dis-les qu’il s’agit d’une version ETH de la micro-stratégie, mais c’est en fait plus subtil. Le véritable objectif de cet accord n’est pas d’améliorer l’activité de jeu de SharpLink, mais de servir de tête de pont pour que la communauté crypto entre sur le marché des capitaux. ConsenSys prévoit d’utiliser les 425 millions de dollars pour acheter environ 163 000 ETH, de les présenter comme une « version Ethereum de MicroStrategy » et d’affirmer que l’ETH est un « actif de réserve numérique ». Les marchés de capitaux sont un récit de « prime d’histoire » qui non seulement attire l’argent spéculatif, mais fournit également un « proxy public de l’ETH » pour les investisseurs institutionnels qui ne sont pas en mesure de détenir directement de l’ETH. L’achat de crypto n’est que la première étape, et la véritable « magie » de SharpLink réside dans l’effet de volant. Son fonctionnement peut être décomposé en un cycle en trois étapes : La première étape est le financement à faible coût. SharpLink a levé 425 millions de dollars par l’intermédiaire de PIPE à 6,15 $ par action, ce qui est moins coûteux qu’un premier appel public à l’épargne ou une SAVS sans qu’il soit nécessaire de recourir à un processus réglementaire et de présentation itinérante. Dans un deuxième temps, l’engouement du marché fait grimper le cours de l’action. Les investisseurs ont été enflammés par l’histoire de « MicroStrategy sur Ethereum », et le cours de l’action a grimpé en flèche. L’enthousiasme du marché pour l’action SharpLink dépasse de loin la valeur de ses actifs, et les investisseurs sont prêts à payer beaucoup plus que la valeur nette de leurs avoirs en ETH, une « prime psychologique » qui a permis à la capitalisation boursière de SharpLink de gonfler rapidement. SharpLink prévoit également de jalonner ces jetons ETH, de les verrouiller dans le réseau Ethereum et d’obtenir un rendement annualisé de 3 % à 5 %. La troisième étape est le refinancement renouvelable. En réémettant des actions à un prix plus élevé, SharpLink pourrait théoriquement lever plus d’argent, acheter plus d’ETH, et le cycle se répète, faisant boule de neige les valorisations. Derrière cette « magie capitale », il y a l’ombre d’une bulle. L’activité principale de SharpLink – le marketing des jeux – est pratiquement sans surveillance, et le plan d’investissement de 425 millions de dollars en ETH est complètement déconnecté de ses fondamentaux. Le cours de son action a grimpé en flèche, davantage sous l’effet de l’argent spéculatif et des récits cryptographiques. La vérité est que le capital du cercle des devises peut également utiliser les coquilles de certaines petites et moyennes entreprises cotées en bourse pour faire rapidement exploser la bulle de valorisation grâce au modèle de la « porte dérobée + achat de devises ». L’intention de l’ivrogne n’est pas de boire, il est naturellement bon que l’entreprise de la société cotée elle-même soit liée, et ce n’est pas important si elle n’est pas liée. L’imitation n’est pas une approche unique La stratégie d’achat de crypto-monnaies semble être le « code de la richesse » des sociétés cotées aux États-Unis, mais ce n’est pas une panacée. La route de l’imitation était encombrée de retardataires. Le 28 mai, GameStop, le géant de la vente au détail de jeux autrefois connu pour son caucus de vente au détail contre Wall Street, a annoncé qu’il avait acheté 4 710 bitcoins pour 512,6 millions de dollars dans le but de reproduire le succès de MicroStrategy. Mais la réaction du marché a été mitigée : les actions de GameStop ont chuté de 10,9 % après l’annonce, et les investisseurs ne l’ont pas acheté. Le 15 mai, Addentax Group Corp (symbole boursier ATXG, chinois connu sous le nom de Yingxi Group), une entreprise chinoise de textile et de vêtements, a annoncé son intention d’acheter 8 000 bitcoins et la pièce TRUMP de Trump par l’émission d’actions ordinaires. Même au prix actuel du bitcoin de 108 000 dollars, l’achat coûterait plus de 800 millions de dollars. Mais en comparaison, la capitalisation boursière totale de l’entreprise n’est que d’environ 4,5 millions de dollars, ce qui signifie que son coût théorique d’acquisition de pièces est plus de 100 fois la capitalisation boursière de l’entreprise. Presque au même moment, une autre société chinoise cotée aux États-Unis, Jiuzi Holdings (code boursier JZXN, nom chinois Jiuzi Holdings), s’est également jointe à la frénésie d’achat. La société a annoncé son intention d’acheter 1 000 bitcoins au cours de l’année prochaine, pour un coût de plus de 100 millions de dollars. Selon des informations publiques, Jiuzi Holdings est une société chinoise spécialisée dans la vente au détail de véhicules à énergie nouvelle, qui a été créée en 2019. Les magasins de détail de la société sont principalement situés dans des villes de troisième et de quatrième rang en Chine. La capitalisation boursière totale des actions de cette société sur le NASDAQ n’est que d’environ 50 millions de dollars. Le cours de l’action est en effet en hausse, mais l’adéquation entre la capitalisation boursière de l’entreprise et le coût d’achat de la devise est clé. Pour de nombreux retardataires, si le prix du bitcoin baisse, s’il achète, alors son bilan sera sous forte pression. La stratégie d’achat de crypto n’est pas un mot de passe universel pour la richesse. Les mises d’achat de pièces surendettées qui manquent de soutien fondamental pourraient n’être qu’une aventure vers l’éclatement de la bulle. Un autre hors du cercle Malgré les risques, il est toujours possible qu’une frénésie d’achat devienne la nouvelle norme. En 2025, les pressions inflationnistes mondiales et les attentes d’un dollar plus faible se poursuivront, et de plus en plus d’entreprises commenceront à considérer le bitcoin et l’Ethereum comme des « actifs résistants à l’inflation ». La Metaplanet japonaise a augmenté sa capitalisation boursière grâce à la stratégie de trésorerie Bitcoin, et de plus en plus de sociétés cotées aux États-Unis évoluent de plus en plus vite pour suivre le mouvement. Dans le cadre de la tendance générale, les crypto-monnaies font de plus en plus leur chemin dans la sphère politique et économique mondiale. Est-ce une sorte de « hors du cercle » dont parlent souvent les gens du cercle monétaire ? Si l’on regarde les tendances actuelles, il existe deux voies principales pour que les crypto-monnaies se généralisent : l’essor des stablecoins et les réserves de crypto-monnaies dans le bilan de l’entreprise. À première vue, les stablecoins constituent un moyen stable pour les paiements, l’épargne et les envois de fonds sur le marché des cryptomonnaies, réduisant la volatilité et favorisant l’adoption généralisée des cryptomonnaies. Mais son essence est une extension de l’hégémonie du dollar. Si l’on prend l’exemple de l’USDC, son émetteur Circle entretient une relation étroite avec le gouvernement américain et détient un grand nombre d’obligations américaines en tant qu’actifs de réserve, ce qui renforce non seulement le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, mais pénètre également davantage l’influence du système financier américain sur le marché mondial des crypto-monnaies grâce à la circulation de stablecoins. Une autre façon de sortir du cercle est d’acheter des pièces des sociétés cotées mentionnées ci-dessus. Les sociétés d’achat de crypto-monnaies utilisent des récits cryptographiques pour attirer des fonds spéculatifs et faire grimper les cours des actions, mais à l’exception de quelques entreprises de premier plan, on ne sait toujours pas dans quelle mesure les fondamentaux de l’activité principale peuvent être améliorés par des imitateurs ultérieurs, en plus d’augmenter les valorisations du marché. Qu’il s’agisse de stablecoins ou d’actifs cryptographiques dans les bilans des sociétés cotées, les actifs cryptographiques ressemblent davantage à un outil permettant de pérenniser ou de renforcer le paysage financier précédent. Qu’il s’agisse de poireau ou d’innovation financière, c’est plutôt comme regarder les deux faces d’une même médaille, selon le bout de la table où vous vous asseyez.

Auteur : Deep Tide TechFlow   Le 27 mai dernier, sur la salle des marchés du NASDAQ, une petite et obscure action a fait une énorme vague. SharpLink Gaming (SBET), une petite société de jeux avec une capitalisation boursière de seulement 10 millions de dollars, a annoncé l’achat d’environ 163 000 Ethereum (ETH) par le biais d’un investissement en capital-investissement de 425 millions de dollars. Dès que la nouvelle a été annoncée, le cours de l’action SharpLink a grimpé en flèche, augmentant de plus de 500 % à un moment donné. L’achat de devises pourrait devenir un nouveau code de richesse pour les sociétés cotées aux États-Unis afin de tirer les cours des actions. L’histoire commence naturellement avec MicroStrategy (maintenant rebaptisée Strategy, symbole boursier MSTR), la société qui a été la première à allumer les flammes de la guerre et à faire un pari audacieux sur le bitcoin en 2020. En cinq ans, elle est passée du statut d’entreprise technologique ordinaire à celui de « pionnier de l’investissement en bitcoins ». En 2020, le cours de l’action MicroStrategy était d’un peu plus de 10 $ ; En 2025, l’action a grimpé à 370 $ et sa capitalisation boursière a dépassé les 100 milliards de dollars. L’achat de crypto-monnaies a non seulement gonflé le bilan de MicroStrategy, mais en a également fait le chouchou des marchés de capitaux. En 2025, l’engouement va s’intensifier. Des entreprises technologiques aux géants de la vente au détail en passant par les petites sociétés de jeux, les sociétés cotées aux États-Unis utilisent les crypto-monnaies pour allumer un nouveau moteur de valorisation. Quel est le moyen de faire un mot de passe de richesse de grande valeur marchande en achetant des pièces ? MicroStrategy, un manuel pour l’intégration des pièces et des actions Tout a commencé avec MicroStrategy. En 2020, la société de logiciels d’entreprise a été le fer de lance de la frénésie d’achat d’actions aux États-Unis, le PDG Michael Saylor déclarant que le bitcoin est une « réserve de valeur plus fiable que le dollar américain ». La croyance en la recharge est merveilleuse, mais ce qui distingue vraiment cette entreprise, c’est son jeu sur le marché des capitaux. Le gameplay de MicroStrategy peut se résumer à une combinaison de « obligations convertibles + Bitcoin » : Tout d’abord, la société a levé des capitaux par l’émission d’obligations convertibles à faible taux d’intérêt. Depuis 2020, MicroStrategy a émis plusieurs obligations de ce type avec des taux d’intérêt aussi bas que 0 %, bien en dessous de la moyenne du marché. Par exemple, en novembre 2024, elle a émis pour 2,6 milliards de dollars d’obligations convertibles avec des coûts de financement presque nuls. Ces obligations permettent aux investisseurs de les convertir en actions de la société à un prix fixe à l’avenir, ce qui leur donne une option d’achat tout en donnant à la société l’accès à des liquidités à une fraction du coût. Deuxièmement, MicroStrategy met tout l’argent levé dans Bitcoin. Grâce à plusieurs tours de financement, nous continuons d’accroître notre position dans Bitcoin, faisant de Bitcoin un élément central du bilan de l’entreprise. Enfin, MicroStrategy a profité de l’effet premium de la hausse du prix du bitcoin pour lancer un « effet de volant d’inertie ». Lorsque le prix du bitcoin passe de 10 000 $ en 2020 à 100 000 $ en 2025, la valeur des actifs de l’entreprise a considérablement augmenté, attirant davantage d’investisseurs à acheter l’action. La hausse des cours des actions a permis à MicroStrategy de réémettre des obligations ou des actions à des valorisations plus élevées pour lever plus de capitaux et continuer à acheter des bitcoins, créant ainsi un cycle de capital qui s’auto-renforce. Au cœur de ce modèle se trouve une combinaison de financement à faible coût et d’actifs à rendement élevé. Empruntez de l’argent à un coût proche de zéro grâce à des obligations convertibles, achetez des bitcoins volatils mais haussiers à long terme et utilisez l’enthousiasme du marché pour les crypto-monnaies pour amplifier les valorisations. Cette approche a non seulement changé la structure d’actifs de MicroStrategy, mais a également fourni un modèle classique à d’autres sociétés anonymes américaines. SharpLink, la porte dérobée n’est pas à propos du vin SharpLink Gaming (SBET) a optimisé le gameplay ci-dessus en utilisant Ethereum (ETH) au lieu de Bitcoin. Mais derrière cela, il y a aussi la combinaison ingénieuse de la puissance du cercle monétaire et du marché des capitaux. Son gameplay peut également se résumer par « backdoor », et l’essentiel réside dans l’utilisation de la « coquille » et du récit crypto des sociétés cotées pour amplifier rapidement la bulle de valorisation. SharpLink était à l’origine une petite entreprise sur le point d’être retirée de la cote du NASDAQ, avec un cours de l’action inférieur à 1 $ à un moment donné, et moins de 2,5 millions de dollars de capitaux propres, et d’énormes pressions en matière de conformité. Mais il a une caractéristique qui tue : le statut de cotation du NASDAQ. Cette « coquille » a attiré l’attention d’un géant du cercle crypto : ConsenSys, dirigé par le cofondateur d’Ethereum, Joe Lubin. En mai 2025, ConsenSys a dirigé l’acquisition de SharpLink par le biais d’un PIPE (financement par capital-investissement) de 425 millions de dollars en collaboration avec un certain nombre de sociétés de capital-risque crypto, telles que ParaFi Capital et Pantera Capital. Ils ont émis 69,1 millions de nouvelles actions (6,15 $ chacune) et ont rapidement pris le contrôle de plus de 90 % de SharpLink, éliminant ainsi le processus fastidieux d’un premier appel public à l’épargne ou d’une SAVS. Joe Lubin a été nommé président du conseil d’administration, et ConsenSys a clairement indiqué qu’il travaillerait avec SharpLink pour explorer la « stratégie de coffre-fort Ethereum ». Certains dis-les qu’il s’agit d’une version ETH de la micro-stratégie, mais c’est en fait plus subtil. Le véritable objectif de cet accord n’est pas d’améliorer l’activité de jeu de SharpLink, mais de servir de tête de pont pour que la communauté crypto entre sur le marché des capitaux. ConsenSys prévoit d’utiliser les 425 millions de dollars pour acheter environ 163 000 ETH, de les présenter comme une « version Ethereum de MicroStrategy » et d’affirmer que l’ETH est un « actif de réserve numérique ». Les marchés de capitaux sont un récit de « prime d’histoire » qui non seulement attire l’argent spéculatif, mais fournit également un « proxy public de l’ETH » pour les investisseurs institutionnels qui ne sont pas en mesure de détenir directement de l’ETH. L’achat de crypto n’est que la première étape, et la véritable « magie » de SharpLink réside dans l’effet de volant. Son fonctionnement peut être décomposé en un cycle en trois étapes : La première étape est le financement à faible coût. SharpLink a levé 425 millions de dollars par l’intermédiaire de PIPE à 6,15 $ par action, ce qui est moins coûteux qu’un premier appel public à l’épargne ou une SAVS sans qu’il soit nécessaire de recourir à un processus réglementaire et de présentation itinérante. Dans un deuxième temps, l’engouement du marché fait grimper le cours de l’action. Les investisseurs ont été enflammés par l’histoire de « MicroStrategy sur Ethereum », et le cours de l’action a grimpé en flèche. L’enthousiasme du marché pour l’action SharpLink dépasse de loin la valeur de ses actifs, et les investisseurs sont prêts à payer beaucoup plus que la valeur nette de leurs avoirs en ETH, une « prime psychologique » qui a permis à la capitalisation boursière de SharpLink de gonfler rapidement. SharpLink prévoit également de jalonner ces jetons ETH, de les verrouiller dans le réseau Ethereum et d’obtenir un rendement annualisé de 3 % à 5 %. La troisième étape est le refinancement renouvelable. En réémettant des actions à un prix plus élevé, SharpLink pourrait théoriquement lever plus d’argent, acheter plus d’ETH, et le cycle se répète, faisant boule de neige les valorisations. Derrière cette « magie capitale », il y a l’ombre d’une bulle. L’activité principale de SharpLink – le marketing des jeux – est pratiquement sans surveillance, et le plan d’investissement de 425 millions de dollars en ETH est complètement déconnecté de ses fondamentaux. Le cours de son action a grimpé en flèche, davantage sous l’effet de l’argent spéculatif et des récits cryptographiques. La vérité est que le capital du cercle des devises peut également utiliser les coquilles de certaines petites et moyennes entreprises cotées en bourse pour faire rapidement exploser la bulle de valorisation grâce au modèle de la « porte dérobée + achat de devises ». L’intention de l’ivrogne n’est pas de boire, il est naturellement bon que l’entreprise de la société cotée elle-même soit liée, et ce n’est pas important si elle n’est pas liée. L’imitation n’est pas une approche unique La stratégie d’achat de crypto-monnaies semble être le « code de la richesse » des sociétés cotées aux États-Unis, mais ce n’est pas une panacée. La route de l’imitation était encombrée de retardataires. Le 28 mai, GameStop, le géant de la vente au détail de jeux autrefois connu pour son caucus de vente au détail contre Wall Street, a annoncé un achat de 4 710 bitcoins pour 512,6 millions de dollars dans le but de reproduire le succès de MicroStrategy. Mais la réaction du marché a été mitigée : les actions de GameStop ont chuté de 10,9 % après l’annonce, et les investisseurs ne l’ont pas acheté. Le 15 mai, Addentax Group Corp (symbole boursier ATXG, chinois connu sous le nom de Yingxi Group), une entreprise chinoise de textile et de vêtements, a annoncé son intention d’acheter 8 000 bitcoins et les pièces de $TRUMP de Trump par l’émission d’actions ordinaires. Même au prix actuel du bitcoin de 108 000 dollars, l’achat coûterait plus de 800 millions de dollars. Mais en comparaison, la capitalisation boursière totale de l’entreprise n’est que d’environ 4,5 millions de dollars, ce qui signifie que son coût théorique d’acquisition de pièces est plus de 100 fois la capitalisation boursière de l’entreprise. Presque au même moment, une autre société chinoise cotée aux États-Unis, Jiuzi Holdings (code boursier JZXN, nom chinois Jiuzi Holdings), s’est également jointe à la frénésie d’achat. La société a annoncé son intention d’acheter 1 000 bitcoins au cours de l’année prochaine pour un coût de plus de 100 millions de dollars. Selon des informations publiques, Jiuzi Holdings est une société chinoise spécialisée dans la vente au détail de véhicules à énergie nouvelle, qui a été créée en 2019. Les magasins de détail de la société sont principalement situés dans des villes de troisième et de quatrième rang en Chine. La capitalisation boursière totale des actions de cette société sur le NASDAQ n’est que d’environ 50 millions de dollars. Le cours de l’action est en effet en hausse, mais l’adéquation entre la capitalisation boursière de l’entreprise et le coût d’achat de la devise est clé. Pour de nombreux retardataires, si le prix du bitcoin baisse, s’il achète, alors son bilan sera sous forte pression. La stratégie d’achat de crypto n’est pas un mot de passe universel pour la richesse. Les mises d’achat de pièces surendettées qui manquent de soutien fondamental pourraient n’être qu’une aventure vers l’éclatement de la bulle. Un autre hors du cercle Malgré les risques, il est toujours possible qu’une frénésie d’achat devienne la nouvelle norme. En 2025, les pressions inflationnistes mondiales et les attentes d’un dollar plus faible se poursuivront, et de plus en plus d’entreprises commenceront à considérer le bitcoin et l’Ethereum comme des « actifs résistants à l’inflation ». La Metaplanet japonaise a augmenté sa capitalisation boursière grâce à la stratégie de trésorerie Bitcoin, et de plus en plus de sociétés cotées aux États-Unis évoluent de plus en plus vite pour suivre le mouvement. Dans le cadre de la tendance générale, les crypto-monnaies font de plus en plus leur chemin dans la sphère politique et économique mondiale. Est-ce une sorte de « hors du cercle » dont parlent souvent les gens du cercle monétaire ? Si l’on regarde les tendances actuelles, il existe deux voies principales pour que les crypto-monnaies se généralisent : l’essor des stablecoins et les réserves de crypto-monnaies dans le bilan de l’entreprise. À première vue, les stablecoins constituent un moyen stable pour les paiements, l’épargne et les envois de fonds sur le marché des cryptomonnaies, réduisant la volatilité et favorisant l’adoption généralisée des cryptomonnaies. Mais son essence est une extension de l’hégémonie du dollar. Si l’on prend l’exemple de l’USDC, son émetteur Circle entretient une relation étroite avec le gouvernement américain et détient un grand nombre d’obligations américaines en tant qu’actifs de réserve, ce qui renforce non seulement le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale, mais pénètre également davantage l’influence du système financier américain sur le marché mondial des crypto-monnaies grâce à la circulation de stablecoins. Une autre façon de sortir du cercle est d’acheter des pièces des sociétés cotées mentionnées ci-dessus. Les sociétés d’achat de crypto-monnaies utilisent des récits cryptographiques pour attirer des fonds spéculatifs et faire grimper les cours des actions, mais à l’exception de quelques entreprises de premier plan, on ne sait toujours pas dans quelle mesure les fondamentaux de l’activité principale peuvent être améliorés par des imitateurs ultérieurs, en plus d’augmenter les valorisations du marché. Qu’il s’agisse de stablecoins ou d’actifs cryptographiques dans les bilans des sociétés cotées, les actifs cryptographiques ressemblent davantage à un outil permettant de pérenniser ou de renforcer le paysage financier précédent. Qu’il s’agisse de poireau ou d’innovation financière, c’est plutôt comme regarder les deux faces d’une même médaille, selon le bout de la table où vous vous asseyez.