La SEC interrompt temporairement le lancement de l’ETF crypto multi-actifs de Grayscale malgré le feu vert de conversion
La conversion par Grayscale de son Digital Large Cap Fund (GDLC) en un fonds négocié en bourse (ETF) a été gelée par une ordonnance de suspension, bien qu’elle ait reçu l’approbation de la Securities and Exchange Commission (SEC) le 1er juillet.
James Seyffart, analyste des ETF chez Bloomberg, a déclaré dans un message sur les réseaux sociaux le 2 juillet que la suspension bloquait la conversion « pour l’instant » et que la SEC n’avait donné aucun calendrier pour la suppression.
Deux théories
Seyffart a partagé deux théories de travail pour le bloc temporaire qui accompagnait l’approbation. La première est que le personnel d’une autre division peut toujours examiner la structure de GDLC, ou que la SEC peut préférer garder chaque cotation crypto en attente jusqu’à ce qu’elle termine un ensemble de règles plus large pour les ETF basés sur des jetons.
Pendant ce temps, Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, a estimé que la SEC pourrait attendre que les premiers ETF au comptant suivant Solana, Cardano et XRP arrivent sur le marché avant de permettre à Grayscale de négocier son fonds multi-actifs.
L’approbation a modifié la règle 8.500-E de NYSE Arca, permettant aux parts de la fiducie de se négocier à la bourse une fois que les détails opérationnels sont réglés.
GDLC détient Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP et Cardano. Grayscale fait état d’environ 775 millions de dollars d’actifs sous gestion pour le produit.
Lorsque la suspension sera levée, le fonds passera à un format de création et de rachat en nature, remplaçant la structure actuelle à capital fixe.
Cadre normalisé
Des rapports récents suggèrent que la SEC et les bourses américaines travaillent à la rédaction d’une norme de cotation générique pour les ETF de jetons.
En vertu de la proposition, un émetteur ne déposerait qu’un formulaire S-1, attendrait les 75 jours habituels et lancerait l’inscription si l’inscription devenait effective. Le cadre permettrait aux émetteurs de contourner la modification actuelle de la Règle 19b-4 dont chaque produit a maintenant besoin.
M. Seyffart a qualifié cette perspective de « très bonne nouvelle », car une norme unique raccourcirait les délais et fournirait des seuils clairs pour la capitalisation boursière, le volume des transactions et la liquidité.
D’autres fonds de panier de cryptomonnaies, y compris les dépôts soumis par Bitwise, Hashdex et Franklin Templeton, attendent l’approbation de la SEC.
Sur la base de l’une des théories de Seyffart, le régulateur pourrait attendre d’accorder à GDLC l’autorisation complète afin qu’il puisse approuver les autres ETF selon les mêmes normes.
Notamment, la date limite pour une décision sur le dépôt de Bitwise expire le 31 juillet, ce qui pourrait être une date clé à surveiller et à attendre pour le cadre supposé.
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