Le jeton natif de Curve vient de resserrer les vannes. L'Époque 5 a commencé cette semaine, réduisant la nouvelle émission de ≈4,36 CRV/sec à ≈3,66 CRV/sec, soit une baisse d'environ 16 % de l'offre annuelle. @curvefinance n'attend pas quatre ans pour réduire l'inflation comme Bitcoin ; il coupe environ 15 % chaque août. Ce calcul divise la croissance circulante à peu près une fois tous les quatre ans. Après la réduction, l'inflation est maintenant d'environ 6 % avec 1,37 B $CRV en circulation contre un plafond de 3,03 B. Pendant ce temps, plus de 796 M de CRV sont verrouillés en tant que veCRV pour jusqu'à 4 ans, étranglant la flottabilité négociable. Pourquoi les maxis des stablecoins devraient-ils s'en soucier ? Curve reste l'AMM à faible glissement pour les actifs indexés sur le dollar. Exemples récents : • Ethena a garé >196 M de liquidités USDe sur Curve • Les paires GHO d'Aave avec les pools crvUSD & USDe, en forte croissance • Le USDtb de Tether a lancé des pools Curve en décembre dernier Chaque fois qu'un stablecoin approfondit la liquidité, les LPs cultivent des CRV, les verrouillent en veCRV et soudoyent pour plus d'émissions, un flywheel qui force une demande récurrente pour le jeton lui-même. veCRV = 50 % des frais de trading du protocole + pouvoir de vote sur l'endroit où de nouveaux CRV s'écoulent. Les détenteurs décident littéralement quels dollars obtiennent les plus grandes subventions de liquidité. Contexte macro : le marché des dollars stables vient de franchir environ 180 B $ et est sur le point d'exploser sous le nouveau cadre de la loi GENIUS. Plus de dollars sur la chaîne → plus de volume Curve → un flux de frais plus riche vers veCRV. Mettez tout cela ensemble : • Émissions de jetons en diminution 📉 • Flottabilité illiquide (verrouillages de 4 ans) 🗝️ • Demande réflexive de chaque nouveau stablecoin 🌀 • Capture directe des frais + soudoyes 🏦 Risques : exploits de contrats intelligents, capture DAO, les propres ambitions crvUSD de Curve évinçant les rivaux, et simplement le bêta crypto. Dimensionnez les positions en conséquence. ⏎ Si vous pensez que la capitalisation des stablecoins passe de 180 B $ à 500 B $+ au prochain cycle, posséder le jeton de péage que chaque dollar numérique traverse est un pari asymétrique qui mérite d'être examiné. Ce n'est pas un conseil, faites vos recherches.