Curve 的原生代币刚刚收紧了发行。第 5 期本周开始，将新发行量从 ≈4.36 CRV/秒削减至 ≈3.66 CRV/秒，年供应量下降约 16%。 @curvefinance 不像比特币那样等四年才削减通货膨胀；它每年八月削减约 15%。这个数学大约每四年周期将流通增长减半。 削减后，通货膨胀率现在约为 6%，流通中的 $CRV 为 13.7 亿，而硬顶为 30.3 亿。同时，796 M+ CRV 被锁定为 veCRV，锁定期最长可达 4 年，限制了可交易的流通量。 为什么稳定币的极端支持者应该关心？Curve 仍然是美元挂钩资产的低滑点 AMM。 最近的例子： • Ethena 在 Curve 上停放了超过 1.96 亿美元的 USDe 流动性 • Aave 的 GHO 与 crvUSD 和 USDe 池配对，快速增长 • Tether 的 USDtb 去年十二月推出了 Curve 池 每当一个稳定币加深流动性时，流动性提供者（LPs）就会耕作 CRV，将其锁定为 veCRV，并贿赂以获得更多的发行，这形成了一个强制性需求的飞轮，推动代币本身的需求。 veCRV = 50% 的协议交易费用 + 对新 CRV 流向的投票权。持有者实际上决定哪些美元获得最大的流动性补贴。 宏观背景：稳定美元市场刚刚突破约 1800 亿美元，并在新的 GENIUS 法案框架下有望爆炸。链上美元越多 → Curve 交易量越多 → veCRV 收益流越丰富。 综合来看： • 代币发行量缩减 📉 • 流动性不足（4 年锁定） 🗝️ • 每个新稳定币的反射性需求 🌀 • 直接费用捕获 + 贿赂 🏦 风险：智能合约漏洞、DAO 捕获、Curve 自身的 crvUSD 雄心挤压竞争对手，以及纯粹的加密市场波动。根据情况调整头寸。 ⏎ 如果你认为稳定币市值从 1800 亿美元增长到 5000 亿美元以上的下一个周期，拥有每个数字美元经过的收费代币是一个值得关注的不对称投资。不是建议，请自行研究。