¿Por qué Base, el L2 más rentable, gana $180,000 al día?

Escrito por Zack Pokorny

Compilado por: Luffy, Foresight News

Base, creada por el exchange de criptomonedas Coinbase, es la plataforma que más ingresos genera en la red Ethereum Layer2 (L2), y a menudo gana más diariamente que todos los demás proyectos de rollup principales combinados. En los últimos 180 días, las ganancias diarias promedio de Base han alcanzado los USD 185,291, superando con creces los USD 55,025 de Arbitrum, que ocupa el segundo lugar.

Obviamente, Base se ha convertido en una plataforma de altos ingresos constantes, pero ¿cuál es la fuerza impulsora detrás de su actividad económica? ¿Qué ventajas tiene Base que otros L2 líderes no tienen, y pueden crear un valor tan alto?

Este informe explorará la estructura de tarifas de Base y destacará las actividades que impulsan el crecimiento de sus ingresos. Descubrimos que el mecanismo de pedidos de Base y la actividad de intercambio descentralizado (DEX) fueron impulsores clave.

Mecanismo de ordenación de transacciones de Base

El orden de las transacciones en Base está determinado por dos variables:

1. tiempo de envío de transacciones (retraso);

2. La tarifa pagada por el remitente en relación con la complejidad de la transacción (incentivo financiero).

Este mecanismo es similar a cómo operan las empresas de logística como UPS: los paquetes se envían en el orden en que se entregan, al tiempo que permite a los remitentes optar por la entrega "acelerada" por una tarifa adicional para una entrega más rápida. El mecanismo de tarifas prioritarias forma un mercado de subastas dinámico que se alinea con el modelo de tarifas EIP-1559 de Ethereum, equilibrando el tiempo de entrega con los incentivos financieros.

Específicamente, las transacciones en Base incluyen una "tarifa base" ("b" minúscula, que no debe confundirse con el nombre de la cadena) y una tarifa de prioridad: todos los usuarios pagan una tarifa base al enviar transacciones, mientras que la tarifa de prioridad es opcional y solo se usa para acelerar la ejecución de la transacción.

Pero, ¿cómo decide el secuenciador qué transacción "acelerada" priorizar? No considera directamente el costo total, sino el precio por unidad de gas (recursos informáticos requeridos), que es el rendimiento de costos de los recursos necesarios para la transacción y el rendimiento que genera.

Usemos el ejemplo de una empresa de logística: supongamos que un camión de reparto tiene un espacio limitado (similar a la tapa de gasolina de un bloque) y el conductor (secuenciador) quiere maximizar los ingresos por propinas en el espacio limitado. Hay dos paquetes en este punto:

• Un paquete grande con $ 50 para el envío base pero solo $ 10 para propinas prioritarias ocupa medio camión de espacio;

• Un paquete pequeño con una tarifa de envío base de solo $ 20 y una propina prioritaria de los mismos $ 10 ocupa muy poco espacio.

Aunque el costo total de un paquete grande es $30 más que un paquete pequeño, los conductores seguirán priorizando la carga de paquetes pequeños porque es más rentable en términos de espacio ocupado.

El secuenciador de Base sigue la misma lógica, priorizando las transacciones con las tarifas de prioridad más altas por unidad de gas, asegurando que el bloque "más caro" de recursos computacionales sea también el bloque más rentable. Por lo tanto, cuando dos usuarios envían transacciones simultáneamente, independientemente de la complejidad de la transacción o las tarifas totales, es más probable que los usuarios que pagan tarifas de prioridad más altas por unidad de gas tengan prioridad para su inclusión en el bloque.

El siguiente diagrama ilustra este proceso:

¿Por qué es esto importante? ¿En qué se diferencia Base de las cadenas de la competencia?

El modelo de tarifas estilo EIP-1559 de Base crea un entorno de subasta de mercado abierto continuo para el espacio de bloque, donde los usuarios pueden ofertar directamente por el espacio de bloque en función de la urgencia y la rentabilidad de la transacción. Por lo tanto, si bien todavía existe un factor de competencia retrasada, la economía permite que los ingresos de los secuenciadores crezcan directamente con la demanda de espacio en bloque y la rentabilidad de las transacciones en cadena.

Esto contrasta con el mecanismo de clasificación principal de Arbitrum. Arbitrum opera con un estricto modelo de "primero en llegar, primero en ser servido" (FCFS), donde los usuarios compiten principalmente por la latencia en lugar de los costos económicos. En este modelo, la principal competencia no es quién puede pagar más porque la tarifa por gas es la misma para todos los usuarios y no se utilizan tarifas de prioridad, sino quién puede llevar las transacciones al secuenciador más rápido. Esto ha llevado a una "carrera de latencia", donde los participantes profesionales se aseguran de que sus transacciones se prioricen invirtiendo en infraestructura de baja latencia. En este entorno, las tarifas de Arbitrum solo crecen con la escala de la demanda y no reflejan de manera efectiva la rentabilidad o la urgencia de una sola transacción.

En abril de 2025, Arbitrum lanzó la función Timeboost, que tiene como objetivo crear un sistema FCFS más flexible, lo que permite a los secuenciadores obtener beneficios similares de tarifas prioritarias. De hecho, Timeboost agrega un "carril rápido" para la ejecución de transacciones a Arbitrum, que los usuarios pueden usar por un tiempo limitado a través de ofertas. Los usuarios que ingresan al carril rápido obtienen una ejecución casi instantánea, mientras que otros usuarios aún se procesan en orden FCFS, agregando solo 200 milisegundos de latencia para compensar la prioridad del carril rápido. Aunque Timeboost introduce alguna forma de oferta prioritaria, su mecanismo es más predictivo que reactivo en comparación con el modelo de tarifa prioritaria de Base. Los licitantes deben pronosticar los ingresos totales potenciales para un período de tiempo en el futuro y basar sus ofertas en una oferta estimada. Esto significa que Arbitrum recibe una tarifa fija del postor ganador, independientemente de las ganancias reales durante ese período de tiempo. Este modelo activo de tasa fija es menos efectivo para capturar el valor de las transacciones de alto rendimiento que los sistemas reactivos donde los usuarios ofertan individualmente en cada transacción.

¿Cuántos ingresos genera Base?

En los últimos 180 días, la ganancia diaria promedio de Base se ha mantenido en $ 185,291. En comparación, Arbitrum tiene una ganancia diaria promedio de $ 55,025, y las otras 14 redes Ethereum L2 tienen ganancias diarias combinadas de $ 46,742.

En lo que va del año, Base ha ganado 33,4 millones de dólares, Arbitrum 9,9 millones de dólares y otras 14 redes L2 tienen 8,4 millones de dólares.

Comparativamente, en los últimos 180 días, Base ha representado el 64% del rendimiento total de las 15 principales redes Ethereum L2 clasificadas por valor total de garantía. Su participación ha crecido significativamente durante el año pasado, aumentando en 48 puntos porcentuales desde su promedio diario del 37% en julio de 2024, según el promedio móvil de 7 días de participación diaria en las ganancias. A partir del 20 de julio, la participación de Base en los ingresos acumulados de Ethereum se ha reducido al 49,7% debido al aumento de la actividad en otras cadenas.

El importante papel de las tasas de prioridad

Las tarifas de negociación en Base constan de dos componentes principales y una tarifa de prioridad opcional:

• Tarifas de capa 1 (L1): se utiliza para cubrir el costo de enviar un lote de transacciones L2 a la red principal de Ethereum. Después de que la actualización de Ethereum Pectra introdujera "blobs" a través de EIP-4844 en marzo de 2024, las tarifas L1 para Base (y transacciones L2 generales) se redujeron significativamente. Esto se debe a que la confirmación de datos masivos a través de blobs es más eficaz económicamente que la confirmación en forma de datos de llamada en transacciones L1.

• Tarifa base: Una tarifa obligatoria para ejecutar operaciones en Base. Determinado por el protocolo, fluctúa en función del uso del espacio de bloque anterior: cuanto más ocupada esté la red, mayor será la tarifa base; Lo contrario es cuanto más bajo es.

• Tarifas prioritarias: Las tarifas opcionales, también conocidas como "propinas", se utilizan para priorizar la ejecución de operaciones. Las tarifas de prioridad ayudan a las transacciones a obtener una posición más alta en el bloque o garantizan que las transacciones se incluyan en el bloque actual en lugar de retrasarse al siguiente bloque. Un bloque puede contener miles de transacciones que se ejecutan según el orden de sus ranuras. Normalmente, la primera ranura de un bloque tiene el valor más alto porque la transacción en esa ubicación se ejecuta primero y no se ve interferida por transacciones posteriores.

Las tarifas prioritarias son la principal fuente de ganancias de la base y los usuarios reciben una ejecución acelerada a través de las ofertas. En los últimos 180 días, las ganancias diarias promedio de tarifas prioritarias de Base han alcanzado los $156,138, lo que representa el 86.1% de sus ganancias diarias promedio.

Específicamente, la tarifa de prioridad para el espacio superior del bloque base es un contribuyente significativo al rendimiento del secuenciador, con usuarios que compiten por un lugar cerca de la parte superior del bloque. Desde 2025, las tarifas de prioridad pagadas por transacciones solo en la primera ranura del bloque han contribuido entre el 30% y el 45% de las ganancias diarias. Además, las tarifas de prioridad pagadas por las transacciones para las 10 mejores ranuras por bloque durante el mismo período contribuyeron entre el 50% y el 80% de las ganancias diarias. Sin embargo, en las semanas posteriores al 5 de julio, la participación de las tarifas de prioridad de las tragamonedas principales como porcentaje de las ganancias diarias totales se redujo significativamente. Esto se debe a dos factores: 1) el aumento del tráfico eleva las tarifas base, lo que a su vez diluye la proporción de ingresos de las tarifas prioritarias; 2) La implementación de "Flashblocks" el 16 de julio (más sobre esto a continuación) hizo que las transacciones de alta prioridad cayeran en las ranuras más bajas del bloque (pero como veremos, esto no es algo malo).

Las tarifas de prioridad provienen principalmente de un pequeño grupo de direcciones, y el 64.9% de las tarifas de prioridad provienen de solo 250 direcciones en el último año. La dirección número uno entre ellos pagó el 3,6% de todas las tarifas prioritarias durante el mismo período, lo que equivale a USD 1,99 millones en precios de ETH en el momento del pago de la tarifa.

¿Qué es Flashblocks?

Flashblocks, desarrollado por Flashbots, tiene como objetivo mejorar la velocidad de procesamiento de transacciones en Base. Para lograr esto, introduce "subbloques", que son preconfirmaciones de alta confianza de subsecciones de un bloque creadas a intervalos de aproximadamente 200 milisegundos. Por ejemplo, un bloque puede contener tres subsecciones diferentes, y los usuarios pueden obtener preconfirmaciones de transacciones de estas subpartes antes de que el bloque se confirme en la cadena en un intervalo establecido de 2 segundos. Esto permite a los usuarios finales sentir que las transacciones se completan casi al instante, incluso si el intervalo de bloque de Base sigue siendo el mismo, lo que resulta en una experiencia más fluida y receptiva.

¿Por qué es esencial para el análisis de tarifas de red base por ranura? Porque desde la perspectiva del orden de las transacciones, cada "subbloque" se trata en realidad como un nuevo bloque. Como resultado, las transacciones de tarifas de alta prioridad pueden caer en la ranura inferior del "bloque confirmado" general, pero en la parte superior del "subbloque preconfirmado".

El siguiente gráfico muestra la diferencia en la distribución de tarifas prioritarias entre los 200 principales espacios de bloque antes y después de la implementación de Flashblocks. El gráfico de barras negras representa el porcentaje de tarifas prioritarias para cada espacio; La línea azul representa el porcentaje acumulado de todas las ranuras hasta esa ranura (distribución de Pareto).

En la semana previa a la implementación de Flashblocks, la curva de Pareto aumentó bruscamente en las primeras 10 ranuras, seguida de un aumento lineal hacia la ranura 200. Por el contrario, una semana después de la implementación de Flashblocks, la curva de Pareto fue más suave en la ranura más baja, solo comenzó a subir abruptamente alrededor de la ranura 50 de cada bloque, lo que indica que las transacciones de tarifas de alta prioridad están cayendo en las ranuras posteriores en los bloques confirmados.

El impacto del trading DEX

La actividad DEX en Base es muy activa. Entre todas las redes Ethereum L2, Base tiene el mayor volumen diario de operaciones DEX, lo que representa entre el 50% y el 65% del volumen de operaciones DEX de la red L2, y su valor total bloqueado (TVL) de DEX es el más alto entre todas las redes L2 (excluyendo los DEX de futuros perpetuos).

La actividad activa de DEX es una razón importante para las altas tarifas de prioridad de base. Entre el 50% y el 70% de las tarifas totales que reciben diariamente los secuenciadores base provienen de tarifas prioritarias para transacciones DEX. Sin embargo, desde el 7 de julio, las tarifas de negociación de DEX han disminuido del 67% a solo el 34% de las tarifas diarias totales. Esto se debe a dos aspectos: 1) el aumento de los costos base diluye la proporción de costos prioritarios; 2) Mayor competencia por el espacio de bloque en cadena, lo que obliga a los usuarios a pagar tarifas prioritarias por transacciones que no son DEX.

Desde 2025, las tarifas de prioridad pagadas por las transacciones DEX solo en la primera ranura han contribuido del 30% al 35% de las tarifas de prioridad diarias totales, mientras que las tarifas de prioridad de transacción DEX para las tres ranuras superiores han contribuido del 50% al 62% de las tarifas de prioridad diarias totales. La reciente disminución en la proporción de tarifas de prioridad DEX en las ranuras superiores se debe al aumento de las tarifas de prioridad de transacciones no DEX debido al aumento de la competencia general en la cadena y la implementación de Flashblocks que ha causado que las transacciones DEX de alta prioridad caigan en ranuras más bajas en bloques.

conclusión

A través de nuestro análisis de la estructura de rendimiento y DeFi de Base, encontramos:

• Las tarifas prioritarias constituyen la gran mayoría de los ingresos;

• Más del 60% de las tarifas prioritarias en el último año provinieron de solo 250 direcciones;

• Alto volumen de operaciones DEX y TVL;

• Las tarifas de prioridad de las transacciones DEX contribuyen con casi tres cuartas partes de las tarifas de prioridad totales.

Estos puntos sugieren que las transacciones de valor máximo extraíble (MEV), especialmente las actividades competitivas como el arbitraje DEX, son una fuente importante de rendimiento del secuenciador base. El modelo de tarifas al estilo EIP-1559 empleado por el secuenciador es un mecanismo directo para lograr esto: transforma la competencia del espacio de bloques de una competencia ineficiente basada en la latencia a subastas económicas eficientes.

Al cobrar tarifas prioritarias a los usuarios dispuestos a pagar por la inclusión de emergencia, este modelo permite a los secuenciadores capturar y comercializar el valor competitivo del espacio de bloque de manera más efectiva que los sistemas tradicionales de "orden de llegada" o basados en latencia.

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