Con dos rondas de financiación en un año, ¿por qué está dispuesto a pagar Growth Logic Capital de Agora?

Escrito por ChandlerZ, Foresight News

El 10 de julio, la empresa de stablecoin Agora anunció la finalización de una ronda de financiación de serie A de USD 50 millones liderada por la empresa de capital riesgo de criptomonedas Paradigm, con la participación continua de los primeros inversores como Dragonfly. La ronda se produce justo un año después de su ronda semilla, que se cierra en 2024, cuando recaudó 12 millones de dólares de inversores como Foresight Ventures, Hack VC y Galaxy Digital, entre otros.

Actualmente, el mercado de las stablecoins está dominado por proyectos líderes como Tether y Circle, y Agora todavía se encuentra en sus primeras etapas, con una capitalización de mercado circulante de alrededor de USD 160 millones para su producto principal, AUSD. A pesar de la concentración de la estructura de la industria y la clarificación gradual del entorno regulatorio, el modelo de emisión propuesto por la compañía todavía atrae la atención del capital. Para las instituciones, además de factores como la disponibilidad de productos y la estabilidad del servicio, la existencia de una nueva forma de entrar en las stablecoins también se ha convertido en uno de los factores clave de la evaluación.

Acerca de Agora

Fundada en 2023 y con sede en Estados Unidos, Agora se centra en proporcionar infraestructura relacionada con las stablecoins. El primer producto, AUSD, se acuña en una proporción de 1:1, con efectivo, bonos del Tesoro de EE.UU. a corto plazo y acuerdos de repo a un día como activos de reserva. Los objetivos de servicio de la empresa son empresas e instituciones que proporcionan capacidades de emisión, compensación y custodia de stablecoins, y no están orientados directamente a los usuarios finales.

En cuanto a la estrategia de producto, Agora ha establecido un marco de emisión basado en AUSD, en base al cual los socios pueden emitir sus propias stablecoins de marca. Este enfoque evita la dependencia de la marca Agora, lo que permite a los socios mantener la distribución de ingresos y el dominio operativo. Técnicamente, AUSD se puede implementar en cadenas convencionales como Ethereum y Solana, y la capa de contrato se puede ampliar con una variedad de funciones, incluido el control de permisos, la verificación de firmas y la transmisión de privacidad.

En la capa de aplicación del servicio, Agora proporciona un canal de intercambio entre AUSD y las principales stablecoins (USDC, USDT), y abre una interfaz de liquidez las 24 horas del día para algunos clientes institucionales. Hasta ahora, AUSD tiene más de 8 millones de transacciones en la cadena, con un tamaño de transacción acumulado de más de USD 12 mil millones, alrededor de 55,000 usuarios registrados y más de 100 instituciones cooperativas. En la actualidad, la circulación es principalmente en cadena, y el uso se concentra principalmente en algunas plataformas de negociación descentralizadas y escenarios de pago.

Desde el punto de vista del posicionamiento en el mercado, Agora se acerca más al modelo Paxos, centrándose en la orientación a la cooperación institucional. Sin embargo, a diferencia de Paxos, que emite stablecoins independientes para los socios, los productos de los socios de Agora están vinculados a AUSD y comparten la liquidez subyacente. Este enfoque no solo mantiene la independencia de la marca, sino que también hace que los activos dentro de la red sean intercambiables, lo que favorece la gestión de la liquidez y el acceso a la tecnología.

Antecedentes del equipo

Agora fue cofundada por Nick van Eck, Drake Evans y Joe McGrady, quienes se desempeñan como director ejecutivo (CEO), director de tecnología (CTO) y director de operaciones (COO), respectivamente. Según la información pública, el número actual del equipo de la empresa es de menos de 10 personas.

Nick van Eck es un antiguo socio de General Catalyst con un enfoque de larga data en oportunidades de inversión en software empresarial y criptomonedas, y anteriormente trabajó en JMI Equity, donde trabajó en varios acuerdos importantes y se graduó de la Universidad de Virginia.

Drake Evans es responsable de la arquitectura técnica y el desarrollo de contratos, y participó en la construcción de módulos relacionados con Frax Finance en los primeros años, incluidos proyectos como Fraxlend, Fraxswap y frxETH, con activos contractuales máximos bajo gestión que superan los 1.000 millones de dólares. Ha trabajado en el equipo de ADP para optimizar el rendimiento de los sistemas de pago y tiene experiencia en el desarrollo de sistemas de cumplimiento relevantes.

Antes de unirse a Agora, Joe McGrady fue jefe de operaciones globales en Galaxy Digital, donde participó en la organización del comercio, los préstamos, la gestión de activos y la infraestructura, así como en el proceso de integración de proyectos como Fireblocks. Ha ocupado puestos clave en Ospraie Management y su spin-off, ParkRiver, donde se ha dedicado durante mucho tiempo a la debida diligencia institucional y la gestión de operaciones.

En general, los antecedentes de los miembros del equipo abarcan el capital de riesgo, el desarrollo de protocolos blockchain y las operaciones financieras tradicionales, y tienen las condiciones básicas para promover productos de grado institucional.

Diseño del producto: tres estrategias de línea principal

Agora actualmente construye un sistema de servicios con tres líneas de productos, que cubren la emisión de stablecoins, la gestión de la liquidez y el despliegue de redes multicadena, en un intento de abordar los problemas centrales de cumplimiento y transparencia, programación de fondos y uso entre cadenas en la aplicación actual de stablecoins.

La primera línea de productos es la propia stablecoin AUSD, que está dominada por bonos estadounidenses a corto plazo y efectivo, y está supervisada por un custodio externo, con ciertos acuerdos transparentes de divulgación y auditoría. Esta estructura de activos puede cumplir con los requisitos regulatorios para los productos de stablecoin en algunas regiones y reducir el riesgo crediticio causado por la opacidad de los activos de reserva.

La segunda línea de productos es el servicio "Instant Liquidity". Agora ha creado un mecanismo de intercambio con stablecoins como USDC y USDT, para que los usuarios institucionales puedan completar la conversión de activos en múltiples cadenas con baja latencia. Esta función se proporciona a través de la interfaz Atlas, con el objetivo de reducir la fricción causada por la estratificación de la liquidez y mejorar la eficiencia del capital de los activos entre cadenas.

La tercera línea de productos es una red de emisión de stablecoins y una plataforma de marca blanca. Agora admite la implementación de múltiples cadenas y conecta los productos de los socios con los intercambios centralizados y descentralizados. Los clientes empresariales pueden emitir stablecoins localizadas de acuerdo con sus propias necesidades, y el sistema proporciona las capacidades correspondientes de compensación, custodia y soporte de marca. Esta estructura basada en plataformas mejora la autonomía de los socios y mejora la adaptabilidad y la colaboración de la red en general.

Breve resumen

En el contexto de la madurez gradual del mercado de las stablecoins y de las necesidades cada vez más diferenciadas de los usuarios, el capital ha comenzado a prestar atención al espacio de ajuste de los modelos de productos y los límites de los servicios. La estructura de emisión cooperativa adoptada por Agora se centra en los usuarios empresariales y los escenarios institucionales, y el punto de aterrizaje es relativamente claro, lo que reduce la intersección directa con los principales proyectos del mercado de terminales.

El financiamiento actual también muestra que el mercado de capitales todavía está interesado en explorar este tipo de modelos, especialmente en el contexto de la formación gradual del marco de políticas, las instituciones están más inclinadas a enfocarse en proyectos con adaptabilidad de cumplimiento y potencial de expansión. Para la industria de las stablecoins, el intento de Agora proporciona un posible camino que tiene en cuenta tanto la estandarización como la personalización, y el enfoque orientado a las instituciones y la confianza en la red subyacente pueden convertirse en una muestra de referencia para el futuro desarrollo de las stablecoins.