Comercialización de capital de Bitcoin: el motor del próximo ciclo de las finanzas en cadena
Este artículo es de una contribución, no representa los puntos de vista de ChainCatcher y no constituye ningún consejo de inversión.
Considerado durante mucho tiempo como el "oro digital" del mundo de las criptomonedas, Bitcoin es buscado por su reserva de valor y propiedades para combatir la inflación, atrayendo a un gran número de titulares a largo plazo. Sin embargo, con el rápido desarrollo de las finanzas en cadena, el potencial sin explotar de Bitcoin en términos de eficiencia de capital se está volviendo cada vez más prominente. Ethereum ha generado el ecosistema de tokens de staking líquido (LST) a través del mecanismo de staking: stETH no solo permite a los titulares de ETH obtener ingresos por staking, sino que también mejora la liquidez de DeFi y la componibilidad del capital. Por el contrario, mientras que Bitcoin continúa liderando el mercado con una participación de mercado de alrededor del 60% y una capitalización de mercado de alrededor de USD 2.4 billones, su operatividad en cadena, generación de rendimiento y componibilidad son limitadas durante mucho tiempo, lo que deja un gran espacio para el desarrollo de BTC DeFi.
Durante el año pasado, el foco de discusión en el mercado de criptomonedas se ha desplazado gradualmente de la especulación a corto plazo a la eficiencia de los activos y la generación de ingresos en cadena. La economía de staking de Ethereum ha madurado, y los activos de staking líquidos como stETH han desbloqueado nuevas estrategias de uso de capital: los usuarios pueden obtener ingresos por staking mientras despliegan estos activos en DeFi para acumular ingresos adicionales. Al mismo tiempo, Bitcoin, como el criptoactivo más grande por capitalización de mercado, siempre ha carecido de un mecanismo similar. La mayoría de los titulares de BTC optan por quedarse inactivos o confiar en los exchanges centralizados para obtener rendimientos limitados, lo que limita su capacidad para participar activamente en las operaciones de capital en cadena.
El desafío de la componibilidad de Bitcoin también se ha convertido en uno de los focos de discusión del mercado. Con el auge del ecosistema multicadena, los inversores ya no se conforman con usar BTC solo como reserva de valor, sino que esperan que pueda generar rendimiento, servir como garantía para préstamos y participar en el mercado de derivados. Este cambio anticipado ha llevado a las comunidades e instituciones a explorar las innovaciones de liquidez de BTC, especialmente en Asia, donde la adopción de DeFi se está acelerando y los titulares de BTC están experimentando una creciente demanda de canales de rendimiento seguros.
En este contexto, Lombard lanzó LBTC, un activo de Bitcoin que devenga intereses. LBTC es un Bitcoin de grado institucional que genera rendimiento y está 100% respaldado por BTC y se puede componer libremente en DeFi. Sus ingresos pasivos provienen del protocolo de participación de Bitcoin que apuesta el BTC subyacente a Babylon, lo que permite a los distribuidores de fondos aumentar sus activos mientras mantienen la exposición a Bitcoin Core. LBTC tiene atributos de rendimiento aumentados en comparación con WBTC; En comparación con las soluciones de empaquetado descentralizadas como tBTC, LBTC tiene ventajas en términos de seguridad y liquidez. El lanzamiento de LBTC llena un vacío crítico en la liquidez de participación de Bitcoin, lo que permite a los inversores de BTC participar en "operaciones de capital" en cadena como los titulares de ETH.
En comparación con otras plataformas, el posicionamiento de mercado de LBTC es muy claro: Babylon proporciona un protocolo de participación subyacente para operadores de nodos técnicos; EtherFi proporciona staking líquido de ETH para la comunidad ETH; Ethena ofrece rendimientos sintéticos en USD a través de contratos perpetuos y estrategias de arbitraje; LBTC se enfoca en los titulares de BTC y los inversores institucionales, equilibrando la baja volatilidad y la componibilidad entre cadenas, lo que permite a los usuarios desplegar capital de manera eficiente mientras mantienen la seguridad. 
Desde la perspectiva del desempeño del mercado, desde su lanzamiento en septiembre de 2024, LBTC ha establecido un récord, superando los $ 1 mil millones en TVL en solo 92 días. Más del 80% de LBTC está activo en DeFi, utilizado para estrategias de préstamos, liquidez y re-staking, atrayendo más de USD 2 mil millones en nueva liquidez. LBTC también es una parte importante del protocolo de participación de Bitcoin de Babylon, que representa el 40% de la participación de mercado y coopera profundamente con proveedores de finalidad como Galaxy, Figment, Kiln y P2P. Los principales protocolos DeFi, incluidos Aave, Maple, Spark y Morpho, han incorporado LBTC en activos colaterales de grado institucional, brindando a los titulares de BTC capacidades de utilización de capital componibles y de bajo riesgo. 
En términos de seguridad y tecnología, LBTC también mantiene su liderazgo. Lombard ha construido un modelo de seguridad de múltiples capas que combina consorcios institucionales, auditorías, múltiples aprobaciones y bloqueos de tiempo para garantizar la seguridad de BTC apostado. Desde su lanzamiento, LBTC nunca ha tenido un evento sin vincular y ha logrado reservas transparentes a través de PoR (Prueba de reservas) en cadena, lo que mejora aún más la confianza del usuario. Esta seguridad y transparencia hacen de LBTC un "activo de Bitcoin de alta calidad", similar a los productos AAA en las finanzas tradicionales.
La presencia interregional de LBTC también destaca su potencial estratégico. El SDK de Lombard ha integrado Binance con Bybit, lo que facilita a los usuarios asiáticos participar en BTC DeFi. LBTC ya está disponible en cadenas como Base, Sui, Katana, BNB Chain y más, proporcionando herramientas innovadoras e infraestructura de liquidez para desarrolladores de DeFi en China, Corea del Sur y más allá. Al combinar rendimientos de bajo riesgo con componibilidad multicadena, LBTC no solo es un activo central para los usuarios de DeFi, sino que también abre nuevos canales de ingresos en cadena para los titulares de BTC a largo plazo.
En términos de comparación, LBTC hereda la lógica del staking líquido de ETH (modelo stETH) pero la aplica al mercado de BTC, resolviendo la falta de ingresos en cadena a largo plazo y la componibilidad de Bitcoin. LBTC ha aumentado los rendimientos en comparación con WBTC; LBTC ofrece facilidad de uso, comerciabilidad y componibilidad DeFi en comparación con Babylon; En comparación con EtherFi, LBTC se centra en los activos de baja volatilidad de BTC y en el despliegue multicadena; En comparación con Ethena, aunque tiene diferentes clases de activos, también ofrece herramientas de apreciación de capital en cadena. Estos contrastes demuestran claramente el valor único y el posicionamiento estratégico de LBTC.
Tabla comparativa:
Desde la perspectiva de investigadores independientes, el mercado de liquidez on-chain de BTC todavía tiene un gran potencial de crecimiento en el futuro. A medida que Bitcoin se integre gradualmente en la gestión de activos institucionales y los productos DeFi se integren más profundamente con BTC, los activos de participación líquida como LBTC se convertirán en vehículos de inversión convencionales. Especialmente en el mercado asiático, existe una fuerte demanda de productos BTC de bajo riesgo, alta transparencia y altamente componibles, y LBTC ha verificado la viabilidad y la aceptación del mercado de los productos. Para los inversores, la participación temprana en dichos activos no solo proporciona rendimientos básicos, sino que también les brinda la ventaja de ser los primeros en la expansión del ecosistema financiero en la cadena BTC.
En general, LBTC no solo es un nodo clave en la evolución de Bitcoin de una reserva de valor a un mercado de capitales en cadena, sino que también tiene el potencial de convertirse en un motor cíclico que impulse la financiarización de BTC en cadena. Sus principales ventajas en seguridad, liquidez, rendimiento y componibilidad entre cadenas permiten a los titulares de BTC y a los usuarios institucionales desbloquear la eficiencia del capital al igual que en el ecosistema Ethereum. En el próximo ciclo, estos productos remodelarán el papel de BTC en las finanzas on-chain, transformándolo de "oro digital" a un mercado de capitales completamente funcional y abriendo una nueva curva de crecimiento para toda la industria de las criptomonedas.