Este no es un truco, sino el juego financiero más antiguo: mucho dinero + poca liquidez = Deja de cazar. Es solo que esta vez sucedió en la cadena y todos lo vieron claramente. Este incidente expuso una vez más los problemas mecánicos de @HyperliquidX: • Hay demasiadas monedas y la cartera de pedidos es demasiado delgada: la precotización de los contratos de Hyperps casi no tiene profundidad, y los grandes inversores pueden comprar / vender directamente para explotar el mercado. • Precio autorreferencial: El contrato Hyperps es un "precio autorreferencial", el apalancamiento 3x parece seguro, pero el apalancamiento de impacto real en el mercado se amplifica infinitamente. • Sin anclajes externos, sin fusibles, los precios pueden desviarse en un 200% en pocos minutos. Uno de ellos es en el análisis final, el modelo de libro de pedidos, si la profundidad del pedido no es suficiente, es equivalente a la oficina de faisanes, por qué no todos usan la oficina de faisanes, porque los grandes jugadores casi pueden monopolizar el precio e insertar la aguja a voluntad. El modelo perp de Oracle + AMM utilizará al menos oráculos descentralizados para validar la redundancia de múltiples fuentes de alimentación de precios, para no desacoplarse completamente de otros mercados. En TradFi y CEX, este tipo de stop hunting ocurre todos los días: Los grandes inversores prueban el mercado → órdenes continuas de tomadores → obligan a los inversores minoristas a detener las pérdidas → la cosecha. La diferencia es: en CEX no puedes ver el proceso, en DeFi puedes verlo claramente, pero la cadena es demasiado transparente para que todos se sientan conmocionados. Transparencia ≠ equidad, la transparencia simplemente transmite todo el proceso de "caza". Las posiciones, la profundidad y los niveles de stop loss en la cadena son públicos, lo que facilita a aquellos interesados diseñar con precisión la "ruta de ataque". Pero también me recuerda @cz_binance las reglas de comercio de privacidad mencionadas anteriormente, las reglas deben ser públicas, pero los comerciantes deben tener derecho a elegir su propia "visibilidad", y el comercio no público puede ser una opción necesaria en el futuro. DeFi no puede depender únicamente de la transparencia, también debe brindar privacidad a los usuarios como opción.