USDT: La ilusión de liquidez en las criptomonedas y una extensión en la sombra de la deuda de EE. UU. Cómo 1 dólar se mueve dos veces y siempre termina en Wall Street USDT no es sólo una stablecoin, es la ilusión de liquidez en las criptomonedas y, más profundamente, una extensión no oficial de la estructura de la deuda soberana de Estados Unidos. Puede que estés luchando en DeFi y negociando altcoins en la cadena, pero tu riqueza hace tiempo que volvió a Wall Street. A medida que EE.UU. sigue lidiando con los déficits fiscales y la débil demanda del Tesoro, las stablecoins como USDT y USDC se están convirtiendo silenciosamente en un nuevo pilar del sistema del dólar. No sólo refuerzan el dominio global del dólar estadounidense, sino que también, por diseño, absorben y financian los flujos de deuda de Estados Unidos. Y dentro del mundo de las criptomonedas, donde USDT sirve como moneda base, se ha convertido en el único ganador constante en el juego de los activos digitales. I. Stablecoins: Los absorbentes silenciosos de los bonos del Tesoro de EE.UU. El modelo de emisión es engañosamente simple: Un usuario da $1 (o equivalente) y recibe 1 USDT o USDC; La compañía de stablecoin toma ese USD 1 y compra bonos del Tesoro de EE. UU. (T-bills) a corto plazo o instrumentos de repo; La stablecoin circula libremente en la cadena, mientras que la empresa obtiene un rendimiento anualizado del 4-5% sin riesgo. En esta configuración, los usuarios de todo el mundo se convierten en compradores indirectos de bonos del Tesoro de EE. UU., inadvertidamente y sin rendimiento. El interés es capturado en su totalidad por el emisor, no por el tenedor. Este mecanismo construye efectivamente una "red de fondos del mercado monetario privatizado" para el Tesoro de los Estados Unidos: La deuda se financia globalmente, silenciosamente; No se necesita un banco central, no hay una carga para los contribuyentes; Es la evolución digital de la flexibilización cuantitativa en la sombra. II. La paradoja: cómo se usa un dólar dos veces Detrás de este elegante sistema se esconde una paradoja estructural: Un usuario da $1 y recibe 1 USDT; El emisor compra bonos del Tesoro y gana intereses; Mientras tanto, el mismo 1 dólar está representado por un token que circula en la cadena, que se utiliza para pagos, comercio, DeFi o remesas transfronterizas. En otras palabras, un dólar real está haciendo dos trabajos: El derecho de pago (que tiene el usuario); El derecho a ganar (capturado por la empresa). Y todo se basa en nada más que un pagaré digital. En las finanzas tradicionales, dicha duplicación de valor caería bajo los multiplicadores en la sombra o el arbitraje regulatorio. Pero en el mundo de las stablecoins, es el principal motor de beneficios. III. El mundo de las criptomonedas basado en USDT: una redistribución estructural de la riqueza Si USDT es la verdadera moneda base de las criptomonedas, entonces todos los demás tokens (BTC, ETH, memecoins) son simplemente un vehículo temporal para la especulación del precio de USDT. En este ecosistema, "ganar" una operación realmente solo significa acumular más USDT. Pero si USDT se mueve constantemente entre billeteras, ¿quién termina con más USDT? 🔹 Comerciantes minoristas Comprar tokens, especular; La mayoría eventualmente pierde y entrega sus USDT al mercado; Su capital real financia la salida de otra persona. 🔹 Proyectos / Ballenas Emitir tokens, recaudar fondos, girar narrativas; Su objetivo: extraer la mayor cantidad posible de USDT de los usuarios; Si tienen éxito, cobran; de lo contrario, el token muere, pero el USDT ya se ha ido. 🔹 Exchanges / Creadores de Mercado Opere con pares de trading de USDT, cobrando comisiones; Ofrecer apalancamiento y derivados, absorbiendo USDT a través de liquidación e intereses; Actúan como bombas del sistema de stablecoins. 🔹 Tether (El Emisor) Proporciona la capa base de liquidez y acuñación; Posee bonos del Tesoro de EE. UU., ganando miles de millones en rendimiento anualmente; No se enfrenta a la volatilidad de los precios, no debe intereses e imprime un spread sin riesgo. USDT es el destino final del capital cripto El señoreaje actual, el beneficio de imprimir dinero, está siendo capturado silenciosamente por los emisores de stablecoins. Los usuarios luchan entre sí en la cadena, persiguiendo ganancias y quemando emociones. Los proyectos tejen narrativas, recaudan capital y salen en ciclos. Pero al final, toda la liquidez y todas las fichas vuelven a un punto de partida: Los balances de Tether y Circle, los verdaderos agujeros negros de la criptoeconomía. Tal vez sea hora de que admitamos: Las criptomonedas no son necesariamente una revolución descentralizada. Es un motor de redistribución de riqueza global, orquestado a través de stablecoins respaldadas por pagarés denominados en dólares. El ganador no es el que opera mejor... Es el que primero aprovechó el carry trade del Tesoro de EE. UU. Pero 1 Bitcoin=1 Bitcoin #Bitcoin