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taishiro
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When free cash flow turns negative and future commitments harden into multi-hundred-billion-dollar rigidities, the market stops giving the benefit of the doubt. Credit markets are already reacting, with CDS spreads hitting records.
Equity follows when dilution or higher-cost debt enters the picture.
The bull case remains coherent.
taishiro
Seine KI-Ausgaben fließen hauptsächlich in die Werbemaschine und experimentelle Agenten – ein Ansatz, der funktioniert, bis die Renditen hinter den Kapitalkosten zurückbleiben und die festgeschriebenen Mietverpflichtungen bindend werden.
Wir haben diese Geschichte im Kryptobereich schon öfter gesehen, wo überdimensionierte Mining-Kapazitäten und L1-Infrastrukturen nie eine Produkt-Markt-Passung im Umfang der Ausgaben fanden; im DeFi-Bereich, wo der TVL den Anreizen folgte, während die Einheitökonomie negativ blieb; und bei traditionellen Wachstumsaktien, die CapEx als unendliche Option behandelten
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