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美国10年期美债收益率盘中最高触及4.814%，创下2023年11月以来新高，市场正在重新定价高利率延续周期与美国长期财政风险。 本轮长端利率走高主要有三大推手：第一，中东局势扰动油价，通胀反弹风险回升，压缩美联储后续降息空间；第二，美国财政赤字居高不下、长债供给充足，市场要求更高的期限风险溢价；第三，经济冷热分化，经济走弱支持宽松，但高通胀、高债务又限制宽松空间，长端利率率先上行。 对资本市场影响明确：美债收益率是全球核心估值锚，利率走高直接抬升资金成本。美股方面，AI芯片、云计算、软件等高估值成长股承压明显，远期盈利折现缩水，估值压缩压力加大。 黄金走势则呈现复杂背离：传统逻辑下利率上行压制金价，但当前市场更侧重美债债务风险、地缘避险属性，对冲了利率利空，因此金价整体韧性较强、没有走弱。 整体来看，全球已经进入高利率重新定价阶段，风险资产估值压力持续存在。$BTC $ETH $ZEC #黄金ETF增持近10吨，期权波动受关注