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财政部动用TGA买长债，像是在给债市打一针止痛药 问题是，止痛药不等于治病。长债收益率高，不只是缺一个买家，而是财政赤字、通胀黏性、AI资本开支抢钱、期限溢价一起往上顶 TGA如果真被用来扩大回购，短期当然能压一压波动，也能让市场感觉财政部在管事。但债市最冷酷的地方是，它不太吃姿态，只看长期供需 所以我会把它当成一个信号：官方开始不舒服了。可“不舒服”距离“能压住”还差很远。债市如果不信，所有风险资产都会跟着难受 #财政部拟动用TGA，长债回购能否治本？