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#Palantir营收增93%，盘后涨13% Palantir这份财报，算是给这轮AI财报季收了个漂亮的尾。 Q2营收19.4亿美元，同比涨93%，超过市场预期的18亿。净利润11亿，每股收益0.41美元，市场预期才0.35。盘后直接涨了13%到15%，股价回到142美元上方。 真正让市场兴奋的是两个数字。 美国商业收入暴增149%，干到7.64亿。美国政府收入也涨了90%，到8.09亿。美国本土总营收15.7亿，同比涨115%。同期海外收入只涨了33%，到3.625亿。 卡普在电话会上说得很直白——“我们的业务正在以从未见过的速度和规模增长”。他还补了一句，这种强劲增长“至少还能持续18个月”。 积压合同62.4亿，比去年同期翻倍。单季签了220笔百万美元以上的合同，其中73笔超千万。调整后运营利润11.9亿，利润率62%。运营现金流12.2亿，占营收63%。账上现金加短债92亿。 全年营收指引从年初的71.8亿上调到81.5亿。调整后营业利润指引从44.5亿上到48.9-49.1亿。美国商业收入全年指引从32.2亿上到34.2亿。 卡普在股东信里专门怼了那些AI实验室——“让模型在企业内部任意横行”的风险。他的逻辑很清楚：客户要的是对数据、业务流程、核心资产的控制权，不是去当某个大模型的附庸。AIP平台帮企业在自己的数据环境里部署AI，不依赖外部模型。这跟OpenAI、Anthropic那套“用我的模型”的逻辑，确实是两条路。 但Palantir也有自己的麻烦。欧洲业务增长只有33%，法国和英国已经终止了部分合同。毛利率从86%微降到85%，CFO说Q3支出还会增加。股价今年跌了30%，市场对软件行业的担忧一直没消散。 我的判断比较直接。Palantir这份财报证明了一件事——AI最大的价值不在模型本身，在帮企业把AI用起来的中间层。模型会迭代，会掉价，但帮企业把数据、流程、决策串起来的平台，才是真正能长期收钱的东西。 AIP平台目前还在早期，但149%的美国商业增速说明企业正在为这个东西付钱。积压合同翻倍也说明这不是一次性脉冲，是企业正在把它当成长期基础设施来部署。 不过这个位置追高要小心。股价今年跌了30%，说明市场对软件股的估值一直很苛刻。盘后涨13%已经price in了不少预期。Q3指引营收21.6亿，环比增速在放缓。毛利率的小幅下滑和Q3支出增加也需要盯着。 Palantir用数字证明了一件事——AI的“软件层”正在兑现收入。大盘可能还会波动，但这个赛道的基本面是真实的。至于买不买，什么时候买，那是另一回事。