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Die Krypto-Szene nennt sich täglich den König der Volatilität, aber jetzt muss sie den Platz räumen, hahaha, der Thron wurde vom südkoreanischen Aktienmarkt erobert. Die Zahlen sind erschreckend. Der VKOSPI, also der Angstindex des südkoreanischen Aktienmarkts, erreichte dieses Jahr mit 97,99 den höchsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen 2009. Und das nicht an einem Tag mit starkem Kurssturz, sondern an einem Tag mit einem Anstieg von über 8 %, was zeigt, dass dieser Markt sowohl Angst vor Anstieg als auch vor Fall hat – eine beidseitige Panik. Im Vergleich dazu stieg der eigene Volatilitätsindex der Krypto-Szene, DVOL, am vergangenen Freitag, was als der heftigste Anstieg der letzten Jahre gilt, nur von 35 auf 65 und ist jetzt wieder auf 43 gefallen, was nicht einmal an das aktuelle Niveau des südkoreanischen Aktienmarkts heranreicht. Ein als stabil geltender traditioneller Aktienmarkt übertrifft in Sachen Volatilität sogar das wildeste Casino – das allein ist schon absurd. Der Grund ist einfach und brutal. Samsung Electronics und SK Hynix machen über 53 % der gesamten Marktkapitalisierung des KOSPI aus, was bedeutet, dass das Schicksal des gesamten südkoreanischen Aktienindex in den Händen dieser beiden Speicherchip-Aktien liegt. Ende Mai dieses Jahres hat die Börse zudem gehebelte ETFs auf einzelne Aktien freigegeben, sodass Privatanleger direkt auf diese beiden Aktien mit Hebel wetten können. Das Ergebnis: Ein ohnehin schon extrem konzentrierter Index wurde durch den Hebel noch verstärkt, und die Anzahl der Auslösungen von Handelsunterbrechungen im ersten Halbjahr hat Rekordwerte erreicht. Mein Fazit: Man sollte nicht mehr blind darauf vertrauen, dass traditionelle Aktienmärkte von Natur aus stabiler sind als Kryptowährungen. Wenn Konzentration und Hebel zusammenkommen, können auch die in Anzug und Krawatte gekleideten Börsen wildere Bewegungen als die Krypto-Szene erzeugen. Die Regulierungsbehörden diskutieren derzeit, den Hebel um die Hälfte zu reduzieren, was jedoch nur Symptombekämpfung ist. Solange die 53 % Konzentration bestehen bleiben, wird sich dieses Schauspiel früher oder später wiederholen. $BTC $SKHYNIX #30年期美债，顶部还是新起点？ #美日确认联合购汇