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Die Krypto-Welt beansprucht immer, der König der Volatilität zu sein, aber jetzt ist es Zeit, einen Platz aufzugeben, hahaha. Derjenige, der den Thron bestiegen hat, war der koreanische Aktienmarkt. Die Zahlen werden angezeigt, um die Leute zu erschrecken. VKOSPI, der Panikindex des koreanischen Aktienmarktes, erreichte in diesem Jahr mit 97,99 seinen Höchststand – der höchste Wert seit Beginn der Statistiken im Jahr 2009. Und er wurde nicht am Tag des Crashs festgelegt, sondern an dem Tag, an dem die Aktie über 8 % stieg. Das zeigt, dass der Markt nun sowohl einen Anstieg als auch einen Fall befürchtet – eine beidseitige Panik. Im Gegensatz dazu verzeichnete der eigene Volatilitätsindex DVOL der Kryptowelt am vergangenen Freitag den sogenannten dramatischsten Anstieg der letzten Jahre, stieg dann von 35 auf 65 und ist nun wieder auf 43 zurückgefallen – er erreicht nicht einmal das aktuelle Niveau des koreanischen Aktienmarktes. Ein sogenannt stabiler traditioneller Aktienmarkt hat tatsächlich die verrücktesten Casinos in Bezug auf Volatilität übertroffen, was an sich schon absurd ist. Der Grund ist auch einfach und direkt. Samsung Electronics und SK Hynix machen zusammen mehr als 53 % der gesamten Marktkapitalisierung von KOSPI aus, was dem gesamten koreanischen Aktienindex entspricht, wobei das Lebenselixier dieser beiden Speicherchip-Aktien in ihren Händen liegt. Ende Mai dieses Jahres öffnete die Börse erneut gehebelte ETFs für einzelne Aktien, sodass Privatanleger direkt auf beide Aktien setzen können. Das ist großartig: Der ohnehin schon stark konzentrierte Index wurde durch Hebelwirkung weiter verstärkt, und die Anzahl der in der ersten Jahreshälfte ausgelösten Circuit Breakers hat einen neuen historischen Rekord erreicht. Mein Fazit ist also: Hör auf, blind zu glauben, dass traditionelle Aktienmärkte von Natur aus stabiler sind als Kryptowährungen. Wenn Konzentration und Hebelwirkung gestapelt sind, können gut ausgestattete Börsen immer noch wilder spielen als die Kryptowelt. Regulierungsbehörden diskutieren nun, die Hebelwirkung zu halbieren – eine vorübergehende Lösung, keine Ursache. Solange diese 53%-Konzentration bestehen bleibt, wird sich dieses Drama früher oder später wiederholen. $BTC $SKHYNIX #30年期美债, der Gipfel oder ein Neuanfang? #美日确认联合购汇