Im Zeitalter der "hartnäckigen Washes" müssen wir uns wieder auf die Daten konzentrieren. Die heutigen Kombinationsdaten – BIP, PCE, persönlicher Konsum – welche Ergebnisse erwartet der Markt?
1. Die Politikvorschläge von The Wash: ein Inflationsziel von 2 %, vorsichtige Zinssenkungen, vorsichtige Anwendung der Geldpolitik, Schwächung des Juni-Verbraucherpreisindex und meiner Meinung nach sogar eine Schwächung aller aktuellen Marktdaten, die seiner Politik ungünstig sind.
2. Daher können wir aus dieser Perspektive nicht nur auf PCE schauen; die heutigen Daten sollten umfassend betrachtet werden. Die Datengewichtung sollte zunächst auf der Struktur der BIP-Daten basieren, dann auf dem persönlichen Konsum und erst dann auf PCE-Daten. Der Kern der Unterstützung von Washs Hochzinspolitik besteht darin, zu bewerten, ob die Wirtschaft widerstandsfähig genug ist
3. Das BIP lag tatsächlich bei 1,5 %, nominal leicht schwach, aber der reale Konsum in Unterkategorien blieb stark, wobei der Konsum die Erwartungen überstieg. Das bedeutet, dass die Haushaltsnachfrage nicht eingebrochen ist und die Wirtschaft widerstandsfähig bleibt, was einen grundlegenden Grund für Washs weiterhin hohe Zinsen liefert
4. Kern-PCE: Der jährliche Kern-PCE-Zinssatz entsprach den Erwartungen und lag leicht unter dem vorherigen Wert, aber der monatliche Zinssatz fiel deutlich unter die Markterwartungen, sodass die kurzfristigen Inflationssorgen nachgelassen haben. Mittel- bis langfristige Inflationssorgen bleiben jedoch bestehen, und die Inflation bleibt hartnäckig. Um die Inflationssorgen zu lindern, sind kontinuierlich abschwächende Daten notwendig
5. Insgesamt zeigen die heutigen Daten, dass die Wirtschaft widerstandsfähig bleibt, der Konsum die Wirtschaft stützt, die Inflation hartnäckig bleibt und die kurzfristige Inflationsschwächung nicht genügend Belege für eine Änderung der Zinspolitik bieten. In Kombination mit Washs Politik haben diese Daten die Inflationssorgen und die hohen Zinserwartungen gemildert. Ob sie die Zinserhöhung im September jedoch lockern kann, bleibt eine erhebliche Herausforderung
6. Betrachtet man die Marktentwicklung, bedeuten ein schwacher Dollar und starkes Gold, dass die Befürchtungen über hohe Zinsen oder Zinserhöhungen nachlassen. Die Einjahresrendite der US-Staatsanleihen bleibt jedoch hoch, und der Markt ist noch nicht zu den Erwartungen an Zinssenkungen zurückgekehrt.
Die Einjahres-Rendite ist gefallen, die Rendite bei 10- und 30-jährigen mittel- und langfristigen Anleihen ist gesunken, die Erwartungen an Zinserhöhungen haben sich geschwächt, die kurzfristigen Inflationssorgen sind alle geschwächt und die langfristigen Inflationserwartungen haben sich alle geschwächt. Die heutigen Daten sind jedoch eindeutig günstiger, um kurzfristige Inflationssorgen zu lindern, da die 10-jährige Rendite deutlich schneller gefallen ist als die 30-jährige Rendite.
Der VIX-Index fiel, das SPHB/SPHQ-Verhältnis erholte sich, und der US-Aktienindex erholte sich. Die kurzfristige Risikobereitschaft nahm zu, Zinsbedenken wurden erhöht, und die Erholung nach dem Rückgang der US-Aktie + positive Gewinnberichte führte zu einer Erholung.
Die heutigen Daten sind im Allgemeinen positiv, aber dieser positive Faktor bleibt begrenzt. Sie können die Situation nicht vollständig umkehren und die Erwartungen an Zinssenkungen nicht wiederherstellen. In Verbindung mit Walshs anhaltendem Misstrauen gegenüber den aktuellen Daten hat dies die positiven Effekte der Daten unsichtbar geschwächt.
In dieser Woche ist es immer noch wichtig, den Gewinnbericht zu beobachten. Makrodaten und geopolitische Themen sind schwächer als die Fundamentaldaten der Berichte! #美联储三票主张加息 ist der heutige PCE ein neues Highlight
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