Pump.fun من الذي حقق ثروة عندما تم إصدار العملات المعدنية؟
المؤلف: جيرو فاينانس
في الأسبوع الماضي ، لم يكن TGE الأكثر تركيزا في السوق سوى Pump.fun. بدأ حدث إصدار العملة هذا في يونيو ، واستمر في التخمر في الترقب والبصق ، حتى 12 يوليو ، عندما تم إصدار العملة أخيرا. على الرغم من أن السوق قد شكك في تقييمه البالغ 4 مليارات دولار ، إلا أنه يتضح من البيانات أن المستثمرين يتأخرون عن التذاكر ، وسرعان ما تم بيع الطرح العام في غضون 12 دقيقة ، وهناك حتى مستثمرون انفجروا على وسائل التواصل الاجتماعي لأنهم لم يلتقطوا به.
في الوقت الحالي ، قدمت Pump.fun إجابة مرضية نسبيا. بعد الإطلاق ، ارتفع السعر بشكل مطرد ، واليوم ، حققت Pump.fun أيضا إعادة شراء أولية للعملة مع رسوم. ولكن هل يمكن أن يصمد السعر حقا؟ في أذهان الكثير من الناس ، لا يزال هذا السؤال موضع تساؤل.
بالحديث عن ملك التطبيقات في هذه الجولة من السوق الصاعدة ، Pump.fun في القمة إن لم يكن في المقام الأول. ليس من المبالغة القول إن ظهور Pump.fun قد نجح في نقل MEME إلى مستوى جديد ، وأن مفهومه للإطلاق العادل وشكل التشغيل المريح قد كسر تماما العتبة العالية لنموذج الإصدار التقليدي ، ولا يزال إغراء بناء رمز مميز بمبلغ 3 دولارات فقط جذابا للغاية حتى عندما تنحدر MEME.
من منظور الآلية ، لا يوجد ما قبل البيع والاكتتاب الخاص ، والعملية الكاملة لتسعير العقود الذكية ، وحتى آلية التخرج يتم إعدادها لإنشاء مجمع سيولة تلقائيا على DEX بعد أن تصل القيمة السوقية إلى 69,000 دولار ، تماما مثل عملية الإدراج المؤتمتة بالكامل التي يرحب بها السوق على نطاق واسع ، كما أنها تجعل Pump.fun أقوى آلة طباعة نقود في هذه الجولة من السوق.
منذ إطلاقها في يناير 2024 ، بلغ إجمالي عدد الرموز المميزة الصادرة عن Pump.fun 11.44 مليون ، وتجاوز عدد العناوين المستخدمة 22 مليونا ، ووصلت الإيرادات التراكمية إلى ما يقرب من 720 مليون دولار ، منها أعلى رسوم في يوم واحد وصلت إلى 5.43 مليون دولار ، ووصلت ذروة الإيرادات في يوم واحد إلى 15.88 مليون دولار. في الأساس ، يمكن اعتبار أن أرباح السوق لهذه الجولة من MEME قد تم الحصول عليها جميعا من قبل Pump.fun ، مما أدى إلى تطوير نظام Solana البيئي.
لقد كان مثل هذا المشروع الذي بدأ مع MEME وأراد فجأة إصدار عملات معدنية ، مما تسبب في مناقشات ساخنة واسعة النطاق في السوق. بدأت شائعات إصدار Pump.fun العملات المعدنية في فبراير من هذا العام ، عندما قال وو إن Pump.fun خططت لإصدار عملات معدنية في البورصات المركزية ، بل وأعدت وثيقة إصدار عملة كاملة ، لكنها استسلمت بعد ذلك بسبب الإصدار المتكرر ل MEME من قبل عائلة ترامب ، مما أدى إلى نضوب السيولة. في يونيو ، عادت شائعات عن إطلاق عملة معدنية ، حيث ذكرت Blockworks ، نقلا عن العديد من الأشخاص المطلعين على الأمر ، أن Pump.fun تخطط لجمع مليار دولار من خلال بيع رمز مميز بقيمة 4 مليارات دولار ، مع بيع الرمز المميز للمستثمرين من القطاعين العام والخاص.
في 10 يوليو ، أصدرت Pump.fun أخيرا الأخبار ، معلنة أنها ستطلق رسميا البيع العام للرمز المميز الأصلي PUMP في الساعة 22:00 يوم 12 يوليو 2025 ، وأن الإسقاط الجوي PUMP قادم. هذه المرة ، سيتم بيع 150 مليار رمز مميز بسعر وحدة 0.004 USDT ، وهو ما يمثل 15٪ من إجمالي العرض (1 تريليون). تم جمع 600 مليون دولار بتقييم 4 مليارات دولار. لأسباب تتعلق بالامتثال، لا يسمح للمشاركين في المملكة المتحدة والولايات المتحدة بالمشاركة في هذا البيع. في رموز PUMP ، يتم استخدام 33٪ للبيع العام ، و 24٪ للحوافز المجتمعية والبيئية ، و 20٪ للفرق ، و 2.4٪ للصناديق البيئية ، و 2٪ للمؤسسات ، و 13٪ للمستثمرين الحاليين ، و 3٪ للبث المباشر ، و 2.6٪ للسيولة والتبادلات.
ومع ذلك ، بالمقارنة مع التوقعات السابقة لإصدار العملات المعدنية ، عندما تم إصدار العملات المعدنية بالفعل ، تم غنائها بشكل جماعي من قبل السوق. يركز الجدل على تقييم قدره 4 مليارات دولار ، كما تعلمون ، آخر عملة مستقرة تدق الجرس في نيويورك ، سيركل ، تقدر قيمتها ب 7 مليارات دولار فقط ، ولا يزال الجيش النظامي على هذا النحو ، لكن الكازينو على السلسلة يهدد بطلب 4 مليارات دولار ، بل ويتجاوز تقييم معظم بروتوكولات DeFi القيادية اليوم ، مما يجعل السوق سيولة السحب على المكشوف بشكل صريح.
والأهم من ذلك ، أن هذا ليس هو نفسه كما كان من قبل. من منظور السوق ، بالنظر إلى دائرة العملات اليوم ، باستثناء اليومين اللذين ارتفع فيهما التنين ، لا يمكن وصف اتجاه معظم العملات البديلة وعملات MEME إلا بأنه بطيء. وفقا لبيانات Dune ، بعد الوصول إلى ذروة 5.44 مليون دولار في حجم التداول في 23 يناير 2025 ، أظهر حجم تداول Pump.fun بشكل أساسي اتجاها هبوطيا يشبه الهاوية ، واستقر حجم التداول اليومي بشكل أساسي في حدود 700,000 دولار في الأيام الأخيرة ، بانخفاض 87.2٪ عن الارتفاع ، ومن منظور إنشاء الرمز المميز ليوم واحد ، انخفض إنشاء الرمز المميز ليوم واحد من ذروة 70,000 إلى 30,000 ، إلى النصف تقريبا. معدل تخرج الرموز أقل ، حيث بلغ معدل التخرج 1.6٪ في عام 2024 ، ولكنه الآن أقل من 1٪. يكفي أن نرى أن تأثير الفائدة يضعف ، وسوق MEME أصبح "باردا" ، كما أن حماس المستخدمين يتلاشى بسرعة. ومع ذلك ، بغض النظر عن مدى قوة Pump.fun ، فهي مجرد أداة ، ويجب أن تكون مدعومة بشعبية سوق MEME ، مما يجعل السوق أيضا يشكك في تقييمه.
من ناحية أخرى ، يتقلص السوق ، ويرتفع المنافسون. Pump.fun ، التي كانت لا تقهر في السوق ، تعرضت أيضا لضغوط مؤخرا. في الآونة الأخيرة ، تطورت letsbonk.fun المنافسة مع BONK كهيئة رئيسية بسرعة ، حيث احتلت خلالها المركز الأول في عدد عمليات إطلاق الرموز عدة مرات ، متغلبة على Pump.fun إلى المركز الأول في حصتها في السوق ، على الرغم من Pump.fun سرعان ما شن هجوما مضادا ، لكن المنافسة بين الاثنين لا تزال قلقة ، ويجب أن أعترف أن موقف Pump.fun Longyi قد تعرض للتهديد.
لأسباب مختلفة ، تم التشكيك بشدة في تقييم Pump.fun البالغ 4 مليارات دولار ، وبعد شائعات إصدار العملة في يونيو ، كان السوق مستوحى ذات مرة من النفور من المخاطرة ، وتراجعت عملات MEME الشهيرة في نظام Solana البيئي في منطقة كبيرة ، وتدفقت الأموال بسرعة. قال جوسي ، شريك IOSG Ventures ، بصراحة إن ICO يشبه الخروج من السيولة أكثر من كونه خطة تطوير طويلة الأجل ، وأشار باحث التشفير @rezxbt إلى أن Pump.fun تنظم "عملية حصاد" كاملة.
ومن المثير للاهتمام ، في مارس 2024 ، قال ألون ، المؤسس المشارك لشركة Pump.fun ، على وسائل التواصل الاجتماعي أنه في كل مرة ، كان البيع المسبق عملية احتيال. من قبيل الصدفة ، Pump.fun كان معروضا للبيع في شكل بيع مسبق ، وتم إجراء عملية صفع الوجه على الفور. يجمع عرض الرمز المميز 33٪ من إجمالي العرض ، مع 18٪ من الجولة الخاصة للمؤسسات و 15٪ من الجولة العامة ، ويتم فتح جميع الرموز بالكامل في اليوم الأول من الإدراج.
انطلاقا من النتائج النهائية ، على الرغم من أن الصناعة ليست متفائلة ، فمن الواضح أن المؤيدين والمؤسسات لا يرون الأمر بهذه الطريقة. وفقا لبيانات لوحة Dune ، بلغ عدد عناوين المحفظة المشاركة في البيع المسبق على موقع الويب الرسمي Pump.fun واستكمال KYC 23,959 ، وعدد عناوين المحفظة التي تم شراؤها بنجاح كان 10,145 ، بمتوسط مبلغ اشتراك قدره 44,209 دولارات. تم الانتهاء من 89.7٪ من البيع المسبق لرمز PUMP من خلال الموقع الرسمي ، وتم بيع 10.3٪ فقط من إجمالي مبيعات كل CEX. من بين عناوين ما قبل البيع على الموقع الرسمي ، فإن المستخدمين الصغار هم المجموعة الرئيسية ، حيث يشترك 5,758 مستخدما في PUMP في حدود 1,000 دولار ، في حين أن عدد العناوين التي تشترك بأكثر من 1 مليون دولار هو 202 ، مما يدل أيضا على التفضيل الحماسي للمؤسسات.
تفسر العملية برمتها تماما النزاهة الفريدة لدائرة العملة ، نظرا لبعض المشكلات الفنية في البيع العام للبورصة ، يصعب على المستخدمين إكمال الاشتراك ، وحتى العديد من المستخدمين غير راضين على وسائل التواصل الاجتماعي. في ذلك الوقت ، كان هناك أيضا جدل كبير في المجتمع حول أداء متابعة Pump ، من ناحية ، كان يعتقد أن التقييم كان مرتفعا للغاية وسوف ينهار حتما بعد انتهاء تأثير الأضواء ، ومن ناحية أخرى ، اعتقدت أن Pump ، باعتباره المنتج الأكثر تمثيلا في MEME ، لديه منطق إيرادات كامل وأساس معرفي ، ولن يتم إدخاله بسهولة.
انطلاقا من هذه المرحلة وحدها ، يبدو أن الأخيرة قد فازت في الوقت الحالي. بعد إطلاق GMGN في 15 يوليو ، انخفض Pump من 0.0065 دولار إلى 0.0042 دولار لفترة قصيرة ، ولكن بعد الصدمة ، بدأ في اتجاه تصاعدي ويتم تداوله الآن عند 0.0066 دولار ، بزيادة قدرها 55٪ مقارنة بسعر جمع الأموال البالغ 0.004 دولار ، كما ارتفع سعر FDV من 4 مليارات دولار إلى 6.6 مليار دولار ، مما أدى إلى تأثير ثروة معين للمشتركين.
وفقا لتحليل @EmberCN على السلسلة ، اعتبارا من الساعة 8 صباحا هذا الصباح ، بدأ pump.fun في إعادة شراء PUMP بدخل رسوم بعد العملة. في آخر 7 ساعات ، تم تحويل 187770 SOL من دخل الرسوم إلى 3vkp ... 3WTi ، قم بشرائه إلى PUMP ثم قم بنقل الرمز المميز الذي تم شراؤه إلى G8CC ... عنوان KQJM. حتى الآن ، تم شراء 3.04 مليار PUMP باستخدام 111،953 SOL (حوالي 1.83 مليون دولار أمريكي) بمتوسط سعر 0.006 دولار أمريكي. يمكن أن تدعم عمليات إعادة الشراء الأسعار ، ولكن من الصعب أيضا الهروب من الشك في اليد اليسرى إلى اليمنى ، بالطبع ، لأصحابها ، بغض النظر عن الغرض ، طالما تم سحب السوق ، فهذا أمر جيد.
سواء كان الأمر يتعلق بالخروج من السيولة أو مجرد البناء لصالح Pump.fun ، فإن هذا الجدل حول التقييم يعكس وضع السوق الحالي ، والشرق الأوسط والمتوسطة ، التي كانت معروفة ذات يوم بالسيولة ، تدخل بشكل جماعي في مأزق ، ويبدو أن اقتصاد الاهتمام المتفجر أصبح تدريجيا اقتراحا خاطئا. حتى الآن ، حتى أكثر التطبيقات تمثيلا يجب أن تشرع في طريق إصدار العملات المعدنية ، مما يكشف بشكل خافت عن إشارة نهاية السرد. في النهاية ، فإن الرمز المميز Pump عبارة عن ريشة للطقس ، وسيكون رهان السوق عليه ملاحظة فعالة لحكم السوق على قيمة اقتصاد الاهتمام. سعر الرمز المميز آخذ في الارتفاع ، على الأقل يوافق السوق على أسعاره ، وعندما ينخفض الرمز المميز ، سيتعين على الجمهور التفكير في المعنى الحقيقي لسوق MEME ، وسيكون هناك المزيد من البيع. وقد يكون هذا أحد الأسباب التي دفعت Pump إلى إعادة الشراء.
بالعودة إلى سؤال العنوان ، Pump.fun إصدار عملات معدنية ، من يكسبها بالضبط؟ ليس هناك شك في أن طرف المشروع قد ربح ، كما أن المشاركين في العروض العامة والخاصة قد كسبوا المال أيضا ، كما أن المستثمرين الذين كانوا طويلين على المدى القصير قد كسبوا أيضا ، لكنها لا تزال علامة استفهام كبيرة عندما يمكن أن تكسب وإلى أي مدى يمكن للمشروع الحفاظ على سعر العملة. وفقا لمراقبة Lookonchain ، أنفق حوت 8a5nSU 5 ملايين دولار أمريكي للمشاركة في البيع العام ل PUMP من خلال 5 محافظ ، واشترى 1.25 مليار PUMP ، واليوم باعتها جميعا بمتوسط سعر 0.0067 دولار ، بربح قدره 3.416 مليون دولار.
من ناحية أخرى ، بالعودة إلى الخلفية الحقيقية ، فإن التحسن الحالي للسوق الكلية سيكون له أيضا تأثير على MEME إلى حد ما. إن سرد Ethereum قوي ، كما استمرت الرموز المميزة السائدة بقيادة Ethereum في الارتفاع ، والنتيجة المباشرة هي انفجار مقلدين Ethereum ، مع ENS كمثال ، ارتفع بأكثر من 18٪ اليوم ، ووصل إلى مستوى مرتفع جديد منذ فبراير من هذا العام. على المدى الطويل ، حتى لو كانت حالة عدم اليقين في السوق أقوى قليلا ، فإن خفض سعر الفائدة المتوقع في الطريق بالفعل ، وقد يتوقع أيضا أن يبشر السوق المقلد بذروة صغيرة. MEME هو اتجاه ثنائي القطب ، مع ارتفاع MEME عالي الجودة من خلال تناوب القطاع ، ويتم سحب سيولة MEME المتبقية ، وسيظهر معظمها موقفا لا يهتم فيه أحد.
إذا كان هذا هو الحال ، فإن MEMEs المشابهة في طبيعتها لاقتصاد أحمر الشفاه واقتصاد اليانصيب ستكون موجودة دائما ، ولكن سيكون من الصعب إثارة المد المالي في السوق مثل عام 2024.