"أوراكل: كيف تتحكم في شريان الحياة البالغ 130 مليار دولار في Defi على السلسلة؟" 》 اعتبارا من يوليو 2025 ، بلغ إجمالي قيمة القفل (TVL) لنظام DeFi البيئي بأكمله حوالي 137 مليار دولار. هذه الأموال لا تنفد من فراغ ، فهي تعتمد على بنية تحتية مهمة للغاية ولكن غالبا ما يتم تجاهلها: أوراكل. من بينها ، تعد Chainlink حاليا شبكة أوراكل اللامركزية الأكثر استخداما. وفقا ل DefiLlama ، يدعم مزود أوراكل وحده حاليا أكثر من 51 مليار دولار من القيمة الإجمالية المضمونة (TVS). بمعنى آخر ، يعتمد ما يقرب من نصف أصول DeFi على الشبكة على خلاصات أسعار Chainlink لتعمل بشكل صحيح. هذا يعني أيضا: إذا واجهت Chainlink فشلا كبيرا أو هجوما كبيرا ، فقد تقع هذه الأصول البالغة 51 مليار دولار في حالة "عملية عمياء" - تشويه التسعير ، وإزالة الأخطاء ، وعدم تطابق الإقراض ، مع عواقب لا يمكن تصورها. هذا هو أوراكل ، شريان الحياة غير المرئي ل DeFi. إنه لا يتنبأ بالمستقبل ، ولا يفسر الاتجاهات - إنه يفعل شيئا واحدا فقط: إخبار الواقع خارج السلسلة على السلسلة. ستفصل هذه المقالة هذه البنية التحتية الأساسية على السلسلة: كيف تعمل؟ ما مدى أهمية بروتوكولات DeFi؟ كيف يحدد مصير أصولك؟ "أوراكل ليس عرافا ، إنه مذيع تسعير على السلسلة" بافتراض أن أليس وبوب يراهنان على سوق التنبؤ على السلسلة Polymarket أثناء المراهنة على قرار سعر الفائدة الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي في يوليو 2025 ، تراهن أليس بمبلغ 100 دولار على أنه سيبقى كما هو ، ويراهن بوب بمبلغ 150 دولارا على أنه سينخفض بمقدار 25 نقطة أساس. عملية تحقيق هذا الرهان بسيطة للغاية: أولا ، نحتاج إلى معرفة النتيجة الفعلية في الواقع ، بافتراض أن سعر الفائدة لم يتغير ، ثم نحتاج إلى تمرير النتيجة إلى العقد الذكي على السلسلة من خلال "آلية ما" ، وبعد ذلك سينفذ العقد الذكي المنطق المقابل بناء على النتيجة المستنيرة ، مما يجعل أليس مربحة. الصورة أدناه هي وصف للسوق المقابل في Polymarket: يمكننا أن نعرف أن نتيجة الرهان ستعتمد على النتائج المنشورة على الموقع الرسمي لبنك الاحتياطي الفيدرالي ، وبعد تحديد النتائج ، سيتم "تحليل النتائج ووضعها على السلسلة" في الوقت المناسب. تشير هذه الآلية إلى أوراكل. من المثال أعلاه ، يمكننا تكوين تشغيل أوراكل إلى عدة أجزاء: > جمع البيانات: تتمثل الخطوة الأولى في تشغيل أوراكل في جمع البيانات من العالم خارج السلسلة ، والتي يمكن أن تكون بيانات السوق المالية التقليدية وبيانات الطقس ونتائج الأحداث ... > تجميع البيانات: تماما مثل إجراء البحث العلمي ، لا يتم استخدام البيانات التي تم الحصول عليها بشكل عام بشكل مباشر ، ولكنها تتطلب الكثير من التنظيف والمعالجة. الشيء نفسه ينطبق على أوراكل ، فنحن لا نستخدم مصدرا واحدا للمعلومات بشكل مباشر. على سبيل المثال ، في DeFi ، غالبا ما نحتاج إلى أسعار أصول CEXs كمراجع ، لكن أوراكل تقوم عموما بتجميع أسعار الأصول للعديد من CEXs السائدة ، ومراقبة البيانات غير الطبيعية وإزالتها ، ثم استخدامها للاستخدام اللاحق فقط إذا اعتقدت العديد من الأطراف الموثوقة التي تختارها أوراكل في نفس الوقت أن السعر موثوق به. > البيانات على السلسلة: ستتم كتابة البيانات المجمعة إلى blockchain في شكل معاملات لقراءة العقد. > استخدام البيانات: بعد وضع البيانات على السلسلة ، يمكن لأي عقد استدعاء واجهة أوراكل للحصول على معلومات البيانات المطلوبة. "بروتوكولات DeFi عمياء الأسعار ، أوراكل هي عيونهم" بعد فهم آليات أوراكل ، نحتاج إلى معرفة الدور الذي تلعبه في عالم DeFi. لا تنس أن العقود على السلسلة هي "مخلوقات LAN" كاملة - لا يمكنهم رؤية ارتفاع وانخفاض أسعار العملات المعدنية ، ولا يمكنهم إدراك الأحداث الحقيقية ، ولا يعرفون أي شيء عن انخفاض ETH من 3,000 دولار إلى 1 دولار. هذا يعني أنه سواء كنت تقترض أو تتداول أو تسك عملات مستقرة أو تشتري مشتقات ، طالما أن عملياتك تعتمد على "الأسعار الخارجية" أو "البيانات الخارجية" ، فإن أوراكل أمام الكواليس أو خلفها ، وتهيمن على أساس صنع القرار في العقد. لذلك في هذا القسم ، سنشارك كيفية تحكم أوراكل في كل تحركاتك في بروتوكولات DeFi. السيناريو 1: تطبيقات متعددة في الإقراض في بروتوكولات الإقراض ، تعمل أوراكل كنظام تقييم للمقرضين ومحفزا لآلات المقاصة. يمكن أن تقرر أشياء كثيرة. مثل ماذا: > كم يمكنك اقتراضه: في اتفاقية القرض ، فأنت لا "تقترض بالقدر الذي تريده". يجب أن تعرف الاتفاقية "القيمة العادلة" لأصولك المضمونة ، ويأتي هذا الاستحواذ على القيمة من أوراكل. سواء كنت تشارك في wETH أو wBTC ، توفر أوراكل أحدث سعر في السوق ، ويحسب البروتوكول المبلغ الذي يمكنك إقراضه بناء على نسبة ضمان محددة (LTV). > هل أنت مدين باللازم: لا يعني الإقراض أنه يمكنك الراحة بسهولة ، لأن البروتوكول على السلسلة سيحسب ديناميكيا ما إذا كانت التزاماتك الحالية تتجاوز المعيار بناء على سعر Oracle المحدث باستمرار. يعتمد ما إذا كانت نسبة الرهن العقاري تنخفض أم لا على أوراكل للحكم. > هل ستضطر إلى السداد: ما يجعلك "تصفية" حقا ليس سعر السوق نفسه ، ولكن في اللحظة التي يتم فيها تحديث أوراكل. عندما يغذي أحدث سعر على السلسلة ويجد نظام البروتوكول أنك أقل من حد التصفية، يقوم البروتوكول بإجراء التصفية. السيناريو 2: الحكم على سك العملات المستقرة والرهن العقاري الآلية الأساسية لبروتوكول العملة المستقرة هي استرداد "الضمان→سك→ في هذه الحلقة المغلقة ، يجب أن يعرف النظام باستمرار سعر السوق الحالي للأصول المضمونة (مثل ETH) لتحديد ما إذا كان المستخدمون مؤهلين لسك العملات المعدنية وما إذا كانت شروط الاسترداد قد تم تشغيلها. تأتي معلومات السعر الرئيسية هذه من التفاعل مع أوراكل. بأخذ USDe من Ethena كمثال ، في تصميم مثل هذه العملة المستقرة المحايدة دلتا ، يتم حساب فرصة أوراكل من خلال سعر الأصل المضمون (مثل ETH): > مبلغ الدولار الأمريكي الذي يمكن للمستخدمين سكه > التسوية في وقت الاسترداد > إدارة بيانات مواضع دلتا المحايدة لضمان التثبيت المستقر السيناريو 3: تسوية الدخل من العقود الدائمة على السلسلة العقود الدائمة هي منتجات تعاقدية بدون فترة انتهاء صلاحية ، ويجب أن تستمر أسعارها في مطابقة السعر الفوري. في الوقت الحاضر ، تكون قوة التسعير لمعظم الأصول في أيدي CEXs ، لذلك عند تصميم تبادلات العقود الدائمة على السلسلة ، يجب استخدام أوراكل للحصول على أسعار فورية موثوقة ، ويمكن استخدام الأسعار التي تم الحصول عليها للأغراض التالية: > حدد سعر الفتح / الإغلاق > احسب معدل التمويل > حساب الربح والخسارة > تصفية المراكز بعد ذلك ، بأخذ الدجاج المقلي الشهير الحالي "HyperLiquid" كمثال ، فإن الصورة أدناه هي واجهة العرض لواجهة المستخدم الخاصة به ، يمكننا أن نرى أن هناك سعرين لعقود BTC-USD الدائمة: "سعر العلامة" و "سعر أوراكل". توضح الوثائق الرسمية: من منظور الشخص العادي ، فإن "سعر أوراكل" هو المتوسط المرجح للأسعار الفورية لجميع البورصات الرئيسية ، بما في ذلك السعر الفوري ل HyperLiquid. يستخدم هذا السعر فقط لحساب معدل التمويل. يعيد "سعر العلامة" معالجة "سعر أوراكل". إنه متوسط "سعر أوراكل" و "سعر التداول على HyperLiquid" وسعر كل CEX. هذا السعر أقوى من "سعر أوراكل" واحد ، لذلك يتم استخدامه لحساب الهامش ، والتصفية ، وتسوية الأرباح والخسائر ، وتشغيل TP / SL. "يمكن أن يقتلك أوراكل." في DeFi ، أوراكل هي "عيون" البروتوكول ، وتعتمد العمليات الأساسية مثل الإقراض والمقاصة والتسعير على مدخلات الأسعار. خاصة في سيناريوهات الإقراض ، يمكن أن يؤدي الانحراف الطفيف في أوراكل إلى سلسلة من ردود الفعل: ارتفاع أسعار الفائدة ، وتصفية المراكز ، وتصفية الأصول. في الوقت الحاضر ، يحب المزيد والمزيد من المستخدمين استخدام بروتوكولات الإقراض للعب تعدين العملات المستقرة ، وحتى إضافة رافعة مالية بطريقة دورية للحصول على حوافز لزيادة العوائد. ولكن هنا تكمن المشكلة: سيستخدم العديد من الأشخاص "أصلين بنفس السعر تقريبا" لضمان بعضهما البعض ، مثل استخدام USDe كضمان لاقتراض USDC و wETH مع wstETH. يعتقد الجميع أن هذا الزوج من الأصول هو في الأساس "اقتران مستقر" ، ولا يمكن أن تكون هناك مشاكل - لأن شكل التغليف مختلف ، أليس كذلك؟ في الواقع ، قد تواجه حالتين: السيناريو 1: "العملات المستقرة ليست مستقرة على الإطلاق" قد يتم استهلاك العملة المستقرة التي تستخدمها للمشاركة بسبب عوامل مختلفة مثل السيولة وآليات الاسترداد وسرقة البروتوكول والمزيد. عندما تتلقى أوراكل إشارة "إلغاء الربط" خارج الموقع ، فإنها تخبر البروتوكول أن قيمة ضمانات المستخدم آخذة في التناقص. مع استمرار توسع درجة إلغاء التثبيت ، ستستمر LTV لمراكز إقراض المستخدمين في الارتفاع بسبب انخفاض قيمة الضمانات ، وسيتم تصفيتها في النهاية بواسطة البروتوكول. السيناريو 2: "العملات المستقرة مستقرة للغاية" سيتم إلغاء فك ربط بعض البروتوكولات الافتراضية لبعض العملات المستقرة أبدا من أجل تحسين كفاءة الاستخدام وتقليل النفقات العامة ، والتي يبدو أنها ترافق المستخدمين ، ولكنها في الواقع لا تزال تشكل خطورة على المستخدمين. لقد علمك مصدر العملات المستقرة Usual درسا. في بروتوكول الإقراض Morpho ، هناك إعداد مفاده أنه "بغض النظر عما يحدث خارج البروتوكول ، سيتم دائما استخدام USD0 ++ الصادر عن Usual كضمان وسيتم اعتبار الأصل المقترض USDC دائما على أنه نسبة قيمة 1: 1". هذا يمنح المستخدمين الوهم بأنه حتى إذا انخفض USD0++ إلى 0 خارج بروتوكول Morpho ، فلن يتم تصفية مراكز الاقتراض الخاصة بهم بسبب استهلاك الضمان. في الواقع ، بمجرد فك التثبيت ، لا تزال الاتفاقية تحافظ على علاقة تثبيت 1: 1 "كما لو لم يحدث شيء" ، مما أدى إلى: > سيولة المقترض تسحب قدرا كبيرا من السيولة. > ارتفع استخدام السيولة بسرعة، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الفائدة. > يستمر تراكم قدر كبير من الفوائد المستحقة ، ويستمر مستوى LTV في الزيادة ؛ > عدم إعادة القرض يعرضك لخطر التصفية. بالإضافة إلى مخاطر تصميم الآلية واستخدامها ، فإن أوراكل هي أيضا "عملاء متكررون" لهجمات القرصنة. على سبيل المثال ، في أوائل عام 2025 ، كان المتسللون يسيطرون على البورصة اللامركزية KiloEx ، مما أدى إلى التلاعب التعسفي بأسعار الرموز ، مما أدى في النهاية إلى خسارة 7.5 مليون دولار. "نهاية" Oracles ليسوا أبطال DeFi ، لكنهم يلعبون دورا رئيسيا في تحديد نتيجة القصة. فقط من خلال فهم آليتها وحدودها يمكننا الاستجابة مسبقا قبل أن تأتي التصفية. إخلاء المسؤولية: يستخدم محتوى هذه المقالة فقط لتعميم المعرفة والأغراض التعليمية ، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية أو مشورة مالية ؛ تنطوي بروتوكولات DeFi على مخاطر سوقية وتقنية عالية ، وتتقلب أسعار وعوائد الأصول الرقمية بشكل كبير ، وقد تؤدي المشاركة في استثمارات الأصول الرقمية وبروتوكولات DeFi إلى خسارة جميع مبالغ الاستثمار. ينصح القراء بفهم القوانين واللوائح المحلية ذات الصلة والامتثال لها ، وإجراء تقييم المخاطر والعناية الواجبة ، واتخاذ قرارات حكيمة قبل المشاركة في أي بروتوكول DeFi.