聊聊以太坊這一波的驅動邏輯，看到不少總結以太坊4月中以來的這一波大趨勢。我自己的看法是：1、起點應該還是來自於3月份就有穩定幣法案的預期，市場會去看誰是穩定幣法案通過後最受益的標的，以太毫無疑問應該是最受益。因為它上面穩定幣發行規模大，歷史久，幾乎所有的穩定幣首先都是從以太坊鏈上發行開始的。基於此，在3月到4月初以太坊大跌的時候是有機構開始承接籌碼、有人狂砸意味著也有人把籌碼給接走了。 2、第二大驅動邏輯則是SEC主席Atkins5月中旬在代幣化加密工作組圓桌會議上的講話 明確的提到了全面推動資產上鏈，“證券正越來越多地從傳統（即「鏈下」）數據庫遷移至區塊鏈（即「鏈上」）賬本系統。鏈上證券也有潛力重塑證券市場包含發行、交易、持有和使用證券的的各個方面” ，至於7月下旬Atkins提出的“Project Crypto”則是其5月份講話的延續和更具體的行動計劃。因為有atkins的講話、資產上鏈融合的預期，市場自然對RWA、Defi的預期就更強了，而以太坊也是defi生態最全最豐富的公鏈，基於此市場對於以太的確定性是更加增強。看到倪兄@Phyrex_Ni 這裡提到 從5月19號一級開始買入，以太坊etf開始了持續的淨流入，正好是Atkins的5月中旬講話之後不久。個人覺得還是Atkins的講話起到了很大的推動作用。 3、上面兩點讓以太渡過了最黑暗的大拋售時期，同時迎來的一定的價值迴歸，而大的催化劑則是5月底sharplink宣佈募資改名Sbet轉型以太坊微策略，隨後6月份BMNR也開始宣佈進入以太坊微策略，與此同時Tom lee躬身入局BMNR，開始面向華爾街的喊單之旅。以太坊也迎來了自己在華爾街的代言人，以太坊的“michael saylor”，這也是之前認為BMNR更有可能成為以太坊微策略的龍頭 Lee喊單對應的以太現貨etf交易量從7月初開始大增，貝萊德ETHA日交易量攀升到20億美金上下的水平。 以太也從價值迴歸開始了價值重歸。 這裡梳理了4月初以來以太坊三大驅動邏輯，當然最核心的還是第一個智能合約公鏈，其安全性和去中心化程度還是經過時間檢驗，這是資產的底層邏輯。 從更長一點的時間週期看，當下這一波穩定幣、資產上鏈/幣股融合、RWA/Defi的趨勢浪潮核心還是政策驅動邏輯，而政策還是剛剛落地，並沒有到說的預期非常充分的階段。 個人感覺還在上半場，我們只是在預期融合時代的到來，真正大規模資產上鏈的現實狀況還沒到來，也許到那個時候可以說預期打滿了。