Hablemos de la lógica impulsora de Ethereum en esta ola, he visto muchos resúmenes sobre la gran tendencia de Ethereum desde mediados de abril. Mi opinión es la siguiente: 1. El punto de partida debería ser la expectativa de la ley de stablecoins que surgió en marzo; el mercado buscará quién se beneficiará más de la aprobación de la ley de stablecoins, y Ethereum sin duda debería ser el más beneficiado. Esto se debe a que tiene un gran volumen de emisión de stablecoins, una larga historia, y casi todas las stablecoins se emiten inicialmente en la cadena de Ethereum. Basado en esto, cuando Ethereum cayó drásticamente de marzo a principios de abril, algunas instituciones comenzaron a acumular tokens, y aunque algunos vendieron en grandes cantidades, otros estaban comprando esos tokens. 2. La segunda gran lógica impulsora es el discurso del presidente de la SEC, Atkins, en la reunión del grupo de trabajo sobre tokenización de criptomonedas a mediados de mayo, donde mencionó claramente la promoción integral de la tokenización de activos, "los valores están migrando cada vez más de bases de datos tradicionales (es decir, 'fuera de la cadena') a sistemas de libros contables en blockchain (es decir, 'en la cadena'). Los valores en la cadena también tienen el potencial de remodelar el mercado de valores, incluyendo todos los aspectos de la emisión, negociación, tenencia y uso de valores". En cuanto al "Proyecto Crypto" que Atkins propuso a finales de julio, es una continuación de su discurso de mayo y un plan de acción más específico. Debido a las declaraciones de Atkins y la expectativa de la fusión de activos en la cadena, el mercado naturalmente tiene expectativas más fuertes sobre RWA y DeFi, y Ethereum es la cadena pública con el ecosistema DeFi más completo y rico, por lo que la certeza del mercado sobre Ethereum se ha fortalecido. He visto que el hermano Ni @Phyrex_Ni mencionó que desde el 19 de mayo comenzó a comprar, y que el ETF de Ethereum comenzó a tener flujos netos positivos, justo después del discurso de Atkins a mediados de mayo. Personalmente, creo que las declaraciones de Atkins han tenido un gran efecto impulsor. 3. Los dos puntos anteriores permitieron que Ethereum superara el período más oscuro de grandes ventas, al mismo tiempo que experimentó un cierto retorno de valor, y el gran catalizador fue el anuncio de Sharplink a finales de mayo sobre la recaudación de fondos y el cambio de nombre a Sbet, transformándose en una estrategia micro de Ethereum. Luego, en junio, BMNR también anunció su entrada en la estrategia micro de Ethereum, y al mismo tiempo, Tom Lee se unió a BMNR, comenzando su viaje de promoción en Wall Street. Ethereum también recibió a su embajador en Wall Street, el "Michael Saylor" de Ethereum. Esto también se relaciona con la idea anterior de que BMNR tiene más probabilidades de convertirse en el líder de la estrategia micro de Ethereum. El volumen de comercio del ETF de Ethereum en efectivo comenzó a aumentar significativamente desde principios de julio, y el volumen diario de negociación de BlackRock ETHA alcanzó niveles de alrededor de 2 mil millones de dólares. Ethereum también comenzó su retorno de valor. Aquí he resumido las tres grandes lógicas impulsoras de Ethereum desde principios de abril; por supuesto, la más fundamental sigue siendo la primera: la cadena pública de contratos inteligentes, cuya seguridad y grado de descentralización han sido probados por el tiempo, es la lógica subyacente de los activos. Desde una perspectiva de tiempo más larga, la ola actual de stablecoins, la fusión de activos en la cadena/acciones y RWA/DeFi está impulsada principalmente por políticas, y las políticas apenas están comenzando a implementarse, aún no hemos llegado a una etapa donde las expectativas sean completamente adecuadas. Personalmente, siento que todavía estamos en la primera mitad; solo estamos anticipando la llegada de la era de la fusión, la realidad de la tokenización masiva de activos aún no ha llegado, tal vez en ese momento se pueda decir que las expectativas están completamente cumplidas.