🪙Echelon Market：從單一協議到Move生態的借貸層 @EchelonMarket 是一個基於 Move 編程語言構建的去中心化、非託管借貸協議，意在成為連接整個 Move 生態流動性的通用貨幣市場，提升資產利用率與收益。 目前已支持超 15 種資產，存款總額達 2.98 億美元，借款總額超 8400 萬美元。協議由 @PythNetwork 與 @switchboardxyz 提供預言機支持，並通過 @LayerZero_Core 與 @wormhole 實現跨鏈橋接與抵押品跨鏈開戶。 其核心功能為超額抵押借貸：用戶可出借資產賺取被動收益，亦可借入資產獲取槓桿或滿足其他資金需求。

💰融資 項目此前於24年獲得350萬美元的融資，由 @ambergroup_io 領投， @LaserDigital_ , @SaisonCapital, @SeliniCapital, @280Capital, @Web3Port_Labs , @serafund, @Re7Capital 等機構以及許多天使投資人參與。

📠機制簡介 @EchelonMarket 在借鑑成熟 DeFi 協議經驗的基礎上，結合 Move 生態特性進行了定製化設計： 1⃣隔離借貸市場：每一對資產均在獨立市場中運行，用戶通過存入一種抵押資產來借出另一種目標資產。該機制有效隔離風險，防止高波動性抵押品的暴雷波及整個系統，提升協議整體的償付能力與穩定性。 2⃣超額抵押與 LTV ：所有借款需超額抵押。協議為每個市場設定最高貸款價值比，借款人需維持自身LTV 在閾值以下，否則面臨清算風險。 3⃣存款與賺取收益：出借人將資產存入流動性池，為借款人提供資金支持，進而獲得自動複利的Supply APR。收益由借款利息構成，利率則依據資產利用率動態浮動。 4⃣金庫賬戶系統：協議採用集中式金庫會計系統追蹤所有存款、利息與債權變化。利息增長後，金庫總值增加，貸方所持份額同步提升，大幅簡化了收益分配與會計管理流程。

📈風控框架 @EchelonMarket 構建了一套多層次風險管理機制： 1⃣利率模型：每個資產市場配備獨立的利率計算合約，採用時間加權可變利率模型。利率根據供需關係動態調整：當資金利用率高時，利率上升以吸引更多存款並抑制借款；當利用率低時，利率下降以鼓勵借款。 2⃣清算機制 ：當用戶健康因子低於 1，其倉位將被觸發清算。清算人可償還其部分債務或全部債務，獲得其抵押品，以此控制壞賬風險。 3⃣關鍵風險參數 ：協議為每種資產設定細緻的風險參數，包括 供應/借貸上限、最高 LTV、清算閾值與儲備因子（部分利息劃歸協議財庫） 。這些參數可通過治理進行靈活調節。 4⃣效率模式 ：該模式專為穩定幣、LST 等高相關性資產設計，允許用戶在 eMode 下獲得更高 LTV，以更少抵押借出更多資產，是槓桿策略的重要工具。 5⃣協議費用：協議對每筆借款收取一次性發起費，費率在 0.10%~0.25%。該費用計入用戶債務，為協議提供主要收入來源，用於支持安全審計、生態發展及流動性激勵。

🪂積分計劃 積分第一季已於3月9日結束，累計發放600億積分，錢包數量超過6萬個。目前正在進行第二季的積分計劃提高了積分的收益率，由每借出 1 美元可獲得 1 個積分， 每借入 1 美元可獲得 3 點積分提升為每借出 1 美元可獲得 2 個積分， 每借入 1 美元可獲得 4 點積分。以及推薦計劃：被推薦用戶可獲得所有積分的 5% 加成，推薦用戶可獲得被推薦用戶積分的 10%。 📈數據分析 據Defillama數據，目前協議TVL約為1.52億美元，其中 @Aptos 鏈貢獻約 1.26 億美元，同時，其多鏈擴張戰略已初見成效，在 Movement 鏈上有 2348 萬美元的 TVL，在其 Echelon Chain 上也已有 284 萬美元的TVL 。累計費用收入約為312萬美元，年化費用收入預計為 415 萬美元 。目前累計用戶總數已從年初的14萬增長為27萬，總借款額達到1.1947 億美元。總借款額與 TVL 的比率（即資金利用率）約為 78.3%。高利用率對協議的費用產生非常有利，也對協議的風險管理提出了更高要求，必須確保始終有足夠的流動性來滿足用戶的提款需求。

總結 @EchelonMarket 由 @Aptos 與 @ThalaLabs 聯合孵化，構建了一個基於保險庫會計系統的可組合性借貸市場。從最初的單一借貸協議，Echelon 正逐步演化為一個多鏈互通、可組合的 DeFi 金融生態體系。其發展路徑清晰可見：從一個單一的借貸產品，到一個多鏈的金融生態系統。戰略演進可以分為三個階段：第一階段是在 Aptos 鏈構建穩健的借貸產品。第二階段是橫向擴張至 Movement 等其他 Move 生態鏈。第三階段則是垂直整合，推出自有專屬應用鏈 。 通過“鏈上基礎設施 + 應用協議”一體化佈局，Echelon 正在向DeFi 中樞邁進，成為 Move 生態的關鍵流動性引擎與借貸入口。

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