我本周讀到的內容...... Circle 本周上市，這是近年來最成功的IPO之一，股價超額認購25×公司籌集了10億美元，是預期的兩倍多。 股價為 31 美元，在紐約證券交易所的首日收盤價為 83 美元，使該公司的市值接近 190 億美元，然後在第二天再次上漲至 107 美元以上。 Circle 最出名的是 USDC 的發行商，USDC 是一種由美元支援的穩定幣，廣泛用於數位支付和鏈上金融基礎設施。 多年來，Circle 一直領先於美國監管，在監管和法律明確之前為穩定幣的發行、合規和結算構建了底層架構。 監管和法律的明確性可能很快就會通過 GENIUS 法案正式確定，GENIUS 法案是眾議院金融服務委員會正在推進的一項兩黨法案，將為穩定幣建立一個全面的監管框架。 在一個以成本加成定價（以及微薄利潤）構建最高效基礎設施的公司獲勝的市場中，Circle 的領先優勢和通過IPO籌集的資源可以使其比競爭對手更具優勢。 IPO 的成功還表明，公開市場對新上市持開放態度，尤其是來自加密公司的上市，並強化了監管的明確性可能是開放私募和公開市場的決定性因素。

Apple 研究人員最近的一篇論文系統地評估了領先推理模型（包括 Claude 3.7 Sonnet 和 DeepSeek-R1）的推理能力，這些模型使用定製設計的謎題環境來精確控制問題的複雜性。 研究發現，雖然推理模型通過生成更長的思維鏈，在中等複雜任務上優於語言模型，但它們始終無法解決高度複雜的問題。 這些模型表現出三種不同的性能方案：標準語言模型在簡單任務上表現最佳，推理模型在中等複雜度上表現出色，並且這兩種類型在一定複雜度水準上都會失效（包括模型準確率變為 0% 的複雜度閾值）。 此外，隨著問題變得更加複雜，推理模型花費在思考上的代幣自相矛盾地減少。 基本上，語言和推理模型是概率系統，尚未從第一原理“內化”對主題的理解。 這也是為什麼視頻生成 AI 模型沒有掌握物理學（例如動量守恆、物體持久性、剛體動力學）的原因，儘管它們已經攝取了所有數據。

一種純化鈦的新方法可能是使其成為賤金屬而不是小眾、高成本材料的藍圖。 鈦因其強度、耐腐蝕性和重量輕而受到重視，使其成為航空航太、醫療植入物、能源系統和製造業的關鍵。 由於鈦對氧具有很強的化學親和力，因此在加工過程中即使捕獲少量氧氣也會使金屬變脆，無法用於結構應用。 目前去除氧氣的方法，例如 Kroll 工藝，依賴於與氯和鎂的多步反應，這些反應速度慢、成本高且耗能。 研究人員最近展示了一種新技術，該技術使用釔等稀土金屬直接從熔融鈦中去除氧氣。 釔與溶解氧結合形成穩定的氧氟化合物，這些化合物在熔化過程中被分離。該反應在感應爐中進行，感應爐保持鈦的攪拌，從而實現均勻的去氧。 該工藝允許在沒有氯的情況下一步精煉礦石或回收廢料中的高氧鈦，以達到 200 ppm 的超低氧水準。 如今，要達到純度，需要多次昂貴的精鍊過程。但是，通過降低複雜性和實現回收，這種方法可以將鈦從特種金屬轉化為大眾市場材料，應用於飛機框架、電動汽車部件、海上風力渦輪機、工業熱交換器和生物醫學植入物。 今天，中國控制著全球約85-90%的釔產量。