我一直在计算 Falcon + Pendle + PancakeSwap LP 堆栈的数字，混合收益曲线现在确实很有吸引力。 这是最佳的 Falcon + Pendle + PancakeSwap LP 利润优化策略，你在其他地方找不到。 首先，我看到的是： – @FalconStable (sUSDf) → 8.7% 基础年化收益率 – @pendle_fi (PT/USDe) → 高达 16.25% 固定利率 – @PancakeSwap LP (USDf/USD1) → ~7% 费用 + 农场奖励 综合起来，这在深度流动性下的稳定支持头寸上可实现 12-15% 的净回报： → $1.34B USDf 市值（挂钩保持在 $1.0000） → $9.1B Pendle 总锁仓价值（88% 在以太坊上，月增长 +30%） → $2B PancakeSwap 总锁仓价值，USDf 交易对的激励措施已上线 我使用的框架： 第一阶段：基础设置 – 铸造 #USDf - 当前挂钩：$1.000029，日交易量 $17.16M coinmarketcap – 质押到 sUSDf - 赚取 8.7% APY 基础收益 选择 Pendle 策略： – 固定利率玩法：以折扣价购买 PT-sUSDf，获得 8-12% 额外锁定收益 – 收益长期玩法：购买 YT-sUSDf，以杠杆方式获取收益上升的敞口 第二阶段：流动性优化。 PancakeSwap V3 LP - 在集中范围内提供 USDf-USD1 流动性 – 池流动性：$20.66M（Uniswap V3 USDf/USDT 等值） – 日交易量：$14.9M，提供强劲的费用生成 – 目标 APY：~7% 来自交易费用 + 农场奖励 第三阶段：高级复利。 – 收割和再质押 - 每周复利 LP 费用和 Pendle 激励措施增加 1-2% 年化回报 风险是存在的： – PT/YT 流动性在接近到期时衰减 – LP 的无常损失 – 需要主动管理 但在我看来，这里的风险调整回报曲线远比在普通稳定质押中闲置要强。 我个人正在将资金配置到这个堆栈中，作为中期收益玩法，保持跨链的灵活配置（BNB 用于流动性，ETH 用于 Pendle 深度）。 这就是将被动农业与真实收益策略区分开来的多协议优化。