🧵 稳定币与全球信贷的改革
让我们探讨稳定币如何帮助美国在全球分配其债务——以及为什么稳定币发行者可能会成为世界上最有效的信贷分配者。
今天的货币被银行和卡片提供商挤满了。就像短信依赖于分散的电信网络一样。
电子邮件统一了界面，使用哪个网络提供商已不再重要。
稳定币是我们首次真正尝试为货币做的事情，就像电子邮件为消息传递所做的那样。
3/ 美国正在逐渐接受稳定币的潜力：
• GENIUS法案通过，为稳定币铺平道路。
• 美国银行、花旗银行、摩根大通、富国银行——正在探索联合发行稳定币。
• Stripe今年进行了关键收购。万事达卡和Visa推出了结算网络。
4/ 稳定币并不新鲜，那为什么现在？
这个转折点是美国的推动。
随着其他国家在关税战争和债务危机中减少对美国债务的投资，美国正在寻找新的国债买家。
以美国国债为支持的稳定币提供全球美元分配 + 大量国债需求。
5/ 吸引大众。推动非加密原生圈子中非线性用户增长的三个主要因素：
• 稳定币作为储蓄工具：在尼日利亚，低于100万美元的流入与货币贬值相一致。
• 稳定币用于支付：SpaceX和ScaleAI使用稳定币进行财务管理和全球支付。
• 吸引人的DeFi收益：历史上，当Aave收益率超过国债收益率时，参与者将流动性转移到DeFi，显示出一种趋势。
9/ 一些长期预测和担忧：
我们正从部分准备金银行转向类似狭义银行的模型，其中存款由国债 + 准备金 1:1 支持。
这种转变将引发金融领域深层的二次效应。让我们讨论一下。
11/ 从新兴市场抽走流动性
随着稳定币在新兴市场的普及，它们可能无意中将流动性从国内银行系统抽走，流入美国市场，从而减少当地银行的信贷能力，进而减缓经济活动。
12/ 全球信用分配者
如果稳定币发行者的储备中有一部分从被动的国债持有转向信贷市场，稳定币发行者就可以开始在全球范围内分配信贷。
地区银行流动性缩减，演变为全球信用分配者，并重塑全球信贷的创造和分配方式。
13/ 迫在眉睫的美元风险
• 美国债务现已超过36.2万亿美元，占GDP的122%，每季度增长1万亿美元。
• 所有三大主要信用评级机构已将美国信用评级从AAA下调。
花旗预测，如果美国债务上升且国债动荡，稳定币将成为美国国债的主要持有者之一，因此对数字美元的信任也会受到影响。这将导致对其他货币的暂时转移。
14/ 一些开放性问题：
• 收益型稳定币的广泛采用会是什么样子，可能会产生什么样的二次效应？
• 如果稳定币发行者取代了部分准备金银行，全球信贷将如何演变？
• 除了国债和银行存款，还有哪些替代储备模型可能出现？
• 这些模型能否在美国推动国债支持的稳定币的背景下蓬勃发展？
15/ 特别感谢来自 Four Pillars 的 @100y_eth、A1 Research 的 @Moomsxxx、Token Dispatch 的 @ranjitups、Arakis 的 @web3_pastel 和 @poopmandefi 的反馈。以及
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