🧵 Stablecoins y la revisión del crédito global Exploremos cómo las stablecoins están ayudando a EE.UU. a distribuir su deuda a nivel mundial, y por qué los emisores de stablecoins pueden convertirse en el asignador de crédito más eficiente del mundo.

2/ El dinero hoy está lleno de bancos y proveedores de tarjetas. Como la forma en que los SMS dependían de redes de telecomunicaciones fragmentadas. El correo electrónico unificó la interfaz y ya no importaba qué proveedor de red usara. Las stablecoins son nuestra primera oportunidad real de hacer por dinero lo que el correo electrónico hizo por la mensajería.

3/ EE.UU. se está calentando ante el potencial de las stablecoins: • Se aprobó la ley GENIUS, dando luz verde a las stablecoins. • Bank of America, Citibank, JPM, Wells Fargo: exploran la emisión conjunta de monedas estables. • Stripe realizó adquisiciones clave este año. Mastercard y Visa lanzaron redes de liquidación.

4/ Las stablecoins no son nuevas, así que ¿por qué ahora? Este punto de inflexión es un impulso de EE. UU. A medida que otros países se retiran de la deuda de EE. UU. en medio de guerras arancelarias y crisis de deuda, EE. UU. está buscando nuevos compradores de letras del Tesoro. Los establos respaldados por UST ofrecen una distribución global en dólares + grandes demandas de letras del Tesoro.

5/ Incorporación de las masas. Tres factores principales que impulsan el crecimiento no lineal de usuarios dentro de los círculos no nativos de criptomonedas: • Stablecoin como instrumento de ahorro: En Nigeria, las entradas inferiores a 1 millón de dólares se alinean con la depreciación de la moneda. • Stablecoin para pagos: SpaceX y ScaleAI utilizan stablecoins para la gestión de tesorería y pagos globales. • Rendimientos atractivos de DeFi: Históricamente, a medida que los rendimientos de Aave aumentan por encima de las tasas de las letras del Tesoro, los participantes cambian la liquidez a DeFi, mostrando una tendencia.

9/ Algunas predicciones y preocupaciones a largo plazo: Estamos pasando de los bancos de reserva fraccionaria a modelos similares a los de bancos estrechos en los que los depósitos están respaldados 1:1 por letras del Tesoro + reservas. Este cambio desencadenará profundos efectos de segundo orden en las finanzas. Vamos a discutir.

11/ Drenaje de liquidez de los mercados emergentes A medida que las stablecoins ganan terreno en los mercados emergentes, pueden drenar involuntariamente la liquidez de los sistemas bancarios nacionales hacia los mercados estadounidenses, reduciendo la capacidad de los bancos locales para otorgar crédito y, a su vez, desacelerando la actividad económica.

12/ Asignadores de crédito global Si una fracción de las reservas de los emisores de stablecoins pasa de las tenencias pasivas de letras del Tesoro a los mercados de crédito, los emisores de stablecoins pueden empezar a asignar crédito a escala global. Reduciendo la liquidez de los bancos regionales, evolucionando hacia asignadores de crédito globales y remodelando cómo se crea y distribuye el crédito a nivel mundial.

13/ Riesgos inminentes en dólares • La deuda de Estados Unidos supera ahora los 36,2 billones de dólares, o el 122% del PIB, creciendo en 1 billón de dólares cada trimestre. • Las tres principales agencias de crédito han rebajado la calificación crediticia estadounidense de AAA. Los pronósticos de Citi colocan a las monedas estables entre los principales tenedores de letras del Tesoro de EE. UU., si la deuda de EE. UU. sube y las letras del Tesoro se tambalean, también lo hace la confianza en el dólar digital. Crear un cambio temporal a otras monedas.

14/ Algunas preguntas abiertas: • ¿Cómo es la amplia adopción de stablecoins con rendimiento y qué efectos de segundo orden podrían seguir? • ¿Cómo podría evolucionar el crédito global si los emisores de stablecoins reemplazan a los bancos de reserva fraccionaria? • ¿Qué modelos alternativos de reserva podrían surgir más allá de las letras del Tesoro y los depósitos bancarios? • ¿Pueden estos modelos prosperar frente al impulso de EE. UU. por las monedas estables respaldadas por T-Bill?

15/ Un gran agradecimiento a @100y_eth de Four Pillars, @Moomsxxx de A1 Research, @ranjitups de Token Dispatch, @web3_pastel de Arakis y @poopmandefi, por sus comentarios. Y

6.5 K

El contenido al que estás accediendo se ofrece por terceros. A menos que se indique lo contrario, OKX no es autor de la información y no reclama ningún derecho de autor sobre los materiales. El contenido solo se proporciona con fines informativos y no representa las opiniones de OKX. No pretende ser un respaldo de ningún tipo y no debe ser considerado como un consejo de inversión o una solicitud para comprar o vender activos digitales. En la medida en que la IA generativa se utiliza para proporcionar resúmenes u otra información, dicho contenido generado por IA puede ser inexacto o incoherente. Lee el artículo enlazado para más detalles e información. OKX no es responsable del contenido alojado en sitios de terceros. Los holdings de activos digitales, incluidos stablecoins y NFT, suponen un alto nivel de riesgo y pueden fluctuar mucho. Debes considerar cuidadosamente si el trading o holding de activos digitales es adecuado para ti según tu situación financiera.