正式进入 perp‑DEX 时代。 我的私信充满了“我可以投资吗？”“有什么好的农场方式？” 有人正在多个 DEX 上进行农场。这是有道理的，如果你是低 T 并认为多样化是好的。但如果不是，而你的男人卡仍然在你手中，这里有一个简单的框架，你可以用来全力以赴地投入一个。 相信某件事。 1) 团队 他们之前是否建立过真正的业务？ 一个有偏见但好的例子是 Paradex，这是我们的第二次尝试。我们的第一次是 @tradeparadigm，每天交易 15 亿美元，约占 Deribit 的 35%。我们知道如何在规模上构建系统，管理现金流，招聘、解雇并建立文化，当事情变得糟糕时转变为战时领导者。如果市场或我们的敌人挑衅，我们就会反击。这就是心态。 创始人们有多少次推出其他代币？ 我真不敢相信我需要说这个，但如果 @PacmanBlur 正在推出他的第三个代币，而你上当了，没人能拯救你。如果看起来像红旗，不要傻傻地忽视它。 创始人是否知名？ 你知道得越多，甚至是丑陋的部分，风险就越低。 投资者/支持者是谁？ 并非所有投资者都是平等的。战略投资者 > 风险投资和播客主持人 Paradigm 在 2021 年筹集了资金，拥有很多加密领域最大的交易者作为我们的股东和客户。由于 Paradex 是由 Paradigm 孵化的，所有这些投资者自动有动力帮助 Paradex 成功。我们的股东名单上有 @jumpcapital 等战略投资者，我们利用他们的流动性关系。此外，我们在 Paradigm 上有大约 3000 家机构；每个交易期权的大型加密名称都在这里交易。这个网络是我们最大的优势之一。 2) 技术 - 它的可扩展性到底如何？ 团队在争取成为顶级 DEX 的过程中不得不做出权衡。例如，我们（Paradex）根本不同意将执行保持在链上。我们认为基于共识的 L1 和复杂的风险引擎工作负载已经遇到了扩展瓶颈。你可以在现货和期货需要生活在不同钱包而不是一个统一保证金系统的实现中看到这一点。 相反，有些团队由 ZK 驱动，他们没有这个问题，因为所有执行都转移到性能优化的 L2 上。这是像 Lighter 和 Paradex 这样的 zk rollups 的优势。拥有可扩展的技术解锁了产品差异化，例如统一保证金和多抵押品，这使你能够在其上构建更多的东西，如代币化的金库和可以用作抵押品的 delta-neutral 稳定代币。成为 L2 还允许你与 L1 上的所有流动性进行组合，这比任何 L1 都有巨大的优势。像 Paradex 和 Lighter 这样的交易所都因为他们的技术栈选择而继承了这些优势。 我们也根本不同意“取消优先权”所带来的权衡，我在过去对此非常直言不讳。我们同意，为了扩大流动性，一个场所必须解决有毒流动的问题。但我们不同意解决方案是取消优先权。我们认为这对市场制造商来说是一个非常粗糙且过于有利的“免费选项”。像 RPI 这样的解决方案扩展得更好。 另一个对链上金融扩展的关键瓶颈是隐私。哪些 DEX 在他们的路线图中将隐私纳入并致力于实现它。 大资金喜欢隐私，你真的认为我们会进入一个黑石将所有客户资金放在链上让全世界看到的世界吗？过多的透明度会引发掠夺性行为，并最终成为价格形成的税收。@JamesWynnReal 可以证明这一点。到目前为止，只有 @tradeparadex 和 @Aster_DEX 公开谈论过隐私的必要性。如果我遗漏了任何，请在下面评论。 技术的 TLDR 是“他们是否拥有可扩展的技术 + 商业模型创新”，并且约束尽可能少。对于 @tradeparadex 来说，它是 RPI + 零费用 + 隐私。其他交易所是什么？ 3) 对齐。 社区、团队和投资者通过代币经济学的对齐程度如何？ 例如，Paradex 是唯一一个 80% 的团队代币与每年设定的绩效里程碑挂钩的交易所。我们还公开承诺全面披露与基金会的所有重大协议，这些协议将对代币持有者开放。我们相信，这种激进的方法是我们重建与过去几年被烧伤的代币持有者信任的唯一途径。还有其他一些东西，比如价值积累链接，如回购等。但这现在是基本要求，所以如果团队不这样做，他们就 NGMI。 P.S. 尝试不让这篇文章太长，这意味着我删掉了很多不太重要的内容，但我相信如果你使用上述框架进行基本的尽职调查，你应该没问题。此外，这些都不是财务建议，仅仅是我的观点，我一无所知，所以请自行研究。