两个月前，我说牛市周期已经结束，但我错了。#比特币的卖压正在减轻，ETF带来了大量资金流入。 过去，比特币市场相对简单。主要参与者是老鲸鱼、矿工和新散户投资者，基本上是互相传递筹码。当散户流动性枯竭，老鲸鱼开始套现时，预测周期峰值相对容易。这就像一场音乐椅游戏——每个人都试图同时套现，那些没有套现的人最终被困在他们的持仓中。 但现在，比特币市场变得更加多样化。ETF、MicroStrategy (MSTR)、机构投资者，甚至政府机构都在考虑买卖比特币。过去，当鲸鱼在高峰期套现时，获利回吐周期被触发，导致连锁反应的抛售和价格下跌。 然而，现在感觉是时候抛弃那个周期理论了。新的流动性来源和交易量变得更加不确定，标志着比特币市场与传统金融（TradFi）融合的过渡。现在，与其担心老鲸鱼的抛售，更重要的是关注来自机构和ETF的新流动性，因为这种新流入可以抵消甚至强大的鲸鱼抛售。 老实说，我仍然认为市场在吸收新流动性时表现迟缓。大多数指标都在边界线上徘徊。现在感觉不到明显的牛市或熊市。当然，最近的价格走势极为看涨，但我说的是获利回吐周期。 仅仅因为我错了，并不意味着链上数据无用。链上分析师可以有不同的意见，当时，包括@mignoletkr在内的许多分析师都不同意我的看法。数据只是数据，观点各异。 我为错误的预测道歉。我将努力提供更高质量的分析。谢谢。