TL,DR

• Makrodata visade att den amerikanska inflationen visar tecken på att avta men fortfarande över Feds mål, arbetsmarknaden är generellt solid, konsumtionen saktar in på grund av höga räntor och Fed håller räntorna oförändrade och försiktiga med att sänka räntorna. Samtidigt har den geopolitiska konflikten i Mellanöstern förvärrat volatiliteten på marknaden, och även om det finns ett tillfälligt uppsving från återupptagandet av den ekonomiska dialogen och handelsdialogen mellan Kina och USA, är de globala ekonomiska utsikterna under press, och den framtida marknadsutvecklingen kommer att påverkas av förväntningar om räntesänkningar och förändringar i den internationella situationen.

• Den totala handelsvolymen på kryptomarknaden är aktiv men momentumet försvagas och fonder tenderar att vara försiktiga på grund av geopolitiska risker; Börsvärdet sjönk med 4,03% från månad till månad, och fondernas fokus återgick avsevärt till BTC, och ETH och stablecoins presterade stabilt. De flesta av de nylanserade tokens är koncentrerade till DeFi- och Layer 1-spåren, VC-stödda projekt är fortfarande dominerande och hot spots domineras fortfarande av känslor.

• Trots pressen på marknadssentimentet på grund av geopolitiska risker och Federal Reserves hökaktiga hållning backade både Bitcoin- och Ethereum-priserna, Bitcoin spot ETF hade fortfarande ett nettoinflöde på 1,13 miljarder dollar, medan Ethereum såg ett nettoutflöde på cirka 80 miljoner dollar på grund av en större prisnedgång, vilket återspeglar en ökning av kortsiktig riskaversion. Samtidigt, drivet av stablecoin-lagstiftning och den gynnsamma noteringen av Circle, fortsatte stablecoin-marknaden att expandera, och den totala upplagan ökade med cirka 4,17 miljarder dollar i juni.

• Den 22 juni, efter att Trump tillkännagav en vapenvila mellan Israel och Iran, återhämtade sig Bitcoin starkt över 108 000 dollar, och de kontinuerliga nettoinflödena av ETF:er återspeglade det institutionella hausseartade sentimentet, och den tekniska bilden visade att tjurarna återtog kontrollen över rytmen och kunde utmana all-time high på 111 980 dollar på kort sikt. Ethereum och Solana återhämtade sig också synkront, och om det viktigaste glidande medelvärdesmotståndet bryts igenom förväntas det öppna upp ytterligare uppåt, tvärtom, om det blockeras nedåt kan det återgå till chockjusteringsmönstret.

• Circles framgångsrika notering och gynnades av antagandet av GENIUS Act ledde till styrkan i stablecoin-sektorn, men dess värdering är starkt beroende av spridningsintäkter, och dess efterföljande hållbarhet återstår att se. Virtual exploderade i Base-ekosystemet med sin innovativa nya mekanism, och tidiga användare gjorde betydande vinster, men efter att den "gröna låsmekanismen" begränsade likviditeten, ebbade populariteten ut och tokenpriset återgick med mer än 30% från sin högsta.

• Pumpfuns tokenauktion på 4 miljarder dollar har skjutits upp igen, och marknaden är fortfarande splittrad om huruvida den kan ge ett strukturellt genombrott på grund av förtroendekrisen för plattformen och ekologiska tvivel. Coinbase främjar integrationen av Base-kedjan och huvudapplikationen, och JPMorgan Chase testar "insättningstoken" JPMD, vilket markerar accelerationen av layouten för on-chain USD och kompatibla stablecoin-spår av traditionella institutioner och centraliserade plattformar.

1. Makroperspektiv

1. Inflationens utveckling

KPI-data för juni 2025 visade att inflationstillväxten avtog till 3,3 %, oförändrat från föregående månad, och kärn-KPI ökade med 3,4 % på årsbasis och 0,2 % på månadsbasis. Även om inflationstrycket har lättat anser Fed fortfarande att den nuvarande inflationsnivån är i överkant, långt från 2-procentsmålet. I takt med att ekonomiska data ackumuleras ytterligare förblir Fed försiktig och betonar behovet av mer positiva data för att stödja beslutet att sänka räntorna.

2. Arbetsmarknad

Den amerikanska arbetsmarknaden var fortsatt relativt solid, med en arbetslöshet på upp till 4,5 %, något högre än den tidigare prognosen på 4,4 %. Även om arbetslösheten har stigit är den fortfarande relativt låg, vilket återspeglar stabiliteten på arbetsmarknaden. Detaljhandelsförsäljningen sjönk med 0,9 % på månadsbasis, den största nedgången på fyra månader, särskilt som konsumtionen var betydligt dämpad på grund av höga räntor och underliggande inflationstryck, särskilt för varaktiga och dyra varor.

3. Penningpolitikens dynamik

Fed lämnade federal funds-räntan oförändrad på 4,25%-4,5% vid sitt möte i juni, vilket är fjärde gången i rad som den lämnar räntorna oförändrade. Även om Fed förväntar sig två möjliga räntesänkningar i slutet av 2025, är de fortfarande mycket vaksamma när det gäller inflationsrisker. Dot plot visar att det fortfarande finns förväntningar om en räntesänkning under andra kvartalet 2025, men skillnaderna om den framtida penningpolitiska banan ökar, vilket återspeglar de olika åsikterna inom Fed om tidpunkten för räntesänkningen.

4. Handelspolitik och globala ekonomiska utsikter

De globala marknaderna föll kraftigt i juni på grund av upptrappningen av geopolitiska risker i Mellanöstern och Federal Reserves hökaktiga hållning. Israels flyganfall mot Iran utlöste panik på marknaden, och den amerikanska aktiemarknaden kom under press på kort sikt. Samtidigt stärkte nyheten om återupptagandet av de ekonomiska samtalen och handelssamtalen mellan USA och Kina i London en gång i tiden marknadsrisksentimentet, men upptrappningen av geopolitiska konflikter bröt snabbt lugnet på marknaden. Med de globala ekonomiska utsikterna under press har investerarnas riskaptit generellt sett minskat.

5. Sammanfattning

Makrodata för juni visade att den amerikanska ekonomin fortfarande står inför ett starkt inflationstryck, även om vissa inflationsindikatorer har avtagit, men den övergripande ekonomiska tillväxtprognosen har reviderats nedåt och Federal Reserve är försiktig med att sänka räntorna. Den geopolitiska konflikten i Mellanöstern har haft en stor inverkan på marknadssentimentet, som har intensifierats på kort sikt, men har tagit fart i takt med att det internationella läget lättar och Feds förväntningar på räntesänkningar stiger. Det förväntas att Fed under de kommande månaderna kan inleda en cykel av räntesänkningar med stöd av data, men den måste också vara försiktig med den fortsatta effekten av geopolitisk osäkerhet på marknaden.

2. Översikt över kryptomarknaden

Analys av valutadata

Handelsvolym och daglig tillväxttakt

Enligt CoinGecko-data var den genomsnittliga dagliga handelsvolymen på kryptomarknaden den 25 juni cirka 107,7 miljarder dollar, en minskning med 6,6 % från föregående cykel. Under perioden visade handelsvolymen en trend av "stigande och fallande" många gånger, med en uppgång och nedgång på mer än 10 % under en enda dag, varav den högsta handelsvolymen registrerades den 13 juni och nådde 167,9 miljarder US-dollar, och det fanns också många kraftiga tillbakadraganden. Sammantaget har dynamiken i fonderna, även om marknaden fortfarande håller en viss aktivitet, försvagats jämfört med föregående period, påverkat av osäkra faktorer som geopolitiska konflikter i Mellanöstern, marknadsfonder tenderar att vara försiktiga i slutet av juni och riskaptiten har minskat.

Börsvärde > daglig tillväxt

Enligt CoinGecko-data sjönk det totala marknadsvärdet för kryptovaluta den 25 juni till 3,40 biljoner dollar, en minskning med 4,03% från föregående månad. Bland dem steg marknadsandelen för BTC till 64,8 % och marknadsandelen för ETH steg till 9,0 %, och marknadens tyngdpunkt har uppenbarligen återvänt till BTC. När det gäller den övergripande strukturen är BTC fortfarande dominerande, ETH och stablecoins är relativt stabila, och kortsiktiga heta sektorer förlitar sig mestadels på känslomässig spekulation och saknar hållbart stöd, vilket gör det svårt att bilda ett långsiktigt inkrementellt momentum.

Nya populära tokens i juni

Bland de nyligen lanserade populära tokens i juni, som förlitar sig på Binance Alpha-noteringsvägen, är VC-bakgrundsprojekt fortfarande dominerande, och de populära spåren fokuserar på DeFi och Layer 1, bland vilka DeFi-projekt - SPK, RESOLV, HOME, etc. har fått stor uppmärksamhet från marknaden.

3. Dataanalys i kedjan

3.1 Analys av inflöden och utflöden av BTC- och ETH-ETF:er

BTC ETF-inflöden i juni uppgick till 1,13 miljarder dollar

I juni ledde eskaleringen av geopolitiska risker i Mellanöstern + effekterna av Federal Reserves "hökaktiga" hållning till en minskning av marknadens riskaptit, och sentimentet på Bitcoin-marknaden var under press, och priset visade en volatil nedåtgående trend. Priset på Bitcoin föll från 105 649 dollar till 100 987 dollar, en minskning med cirka 4,41%. Även om den efterföljande tillfälliga vapenvilan mellan Iran och Israel ledde till en priskorrigering, är marknaden fortfarande påverkad av krigsrisker. Bitcoin spot ETF-fonder bibehöll fortfarande en nettoinflödestrend, vilket återspeglar traditionella investerares förtroende för långsiktigt värde, med ett kumulativt nettoinflöde på cirka 1,13 miljarder dollar i juni.

I juni såg ETH ETF:er ett utflöde på 80 miljoner dollar

När det gäller Ethereum föll priset ännu mer markant efter krigets inverkan. Priset på ETH föll med 12,1% till 2 228 dollar från 2 536 dollar i början av månaden. På motsvarande sätt fanns det ett nettoutflöde av Ethereum spot ETF-fonder, vilket tyder på att aversionen av kortsiktiga fondrisker håller på att värmas upp, med ett kumulativt nettoutflöde på cirka 80 miljoner dollar i juni.

3.2 Analys av in- och utflöden av stablecoin

Inflödena av stablecoin i juni var cirka 100 miljoner dollar – främst från USDT och USDC

I juni fortsatte stablecoin-marknaden sin starka tillväxt med de positiva nyheterna om stablecoin-räkningen och noteringen av Circle U.S.-aktien. Bland dem blev USDT, USDE och USDC de främsta drivkrafterna för tillväxt denna månad, och den totala cirkulationen av stablecoins ökade med cirka 4,17 miljarder dollar.

4. Prisanalys av vanliga valutor

4.1 Analys av BTC-prisförändringar

Bitcoins rally, som började den 22 juni, drevs av USA:s president Donald JNyheten om Trumps tillkännagivande om en "fullständig vapenvila" mellan Israel och Iran bröt snabbt över 108 000 dollar, vilket visar på fortsatt starka hausseartade köp. Trots den senaste tidens ökning av geopolitiska risker har den amerikanska spot bitcoin ETF registrerat nettoinflöden 11 dagar i rad, vilket indikerar att institutionella investerares sentiment är fortsatt positivt.

Bitcoin är för närvarande på väg att utmana en rekordnivå på 111 980 dollar. I avsaknad av nya katalysatorer är det dock troligt att priserna kommer att förbli intervallbundna.

Bitcoin återhämtade sig starkt från 100 000 dollar den 22 juni och bröt igenom alla större glidande medelvärden, vilket visade på starka köp på låg nivå. Det 20-dagars exponentiella glidande medelvärdet (EMA) har nu börjat röra sig uppåt och RSI-indikatorn har också gått in i positivt territorium, vilket tyder på att tjurarna håller på att återta kontrollen över marknadsrytmen.

På kort sikt kan björnarna bygga en försvarslinje mellan den fallande trendlinjen och 111 980 dollar. Om priset hittar motstånd i detta område men kan hitta stöd nära 20-dagars EMA, kommer det att indikera att tjurarna köper vid dippar och sedan hoppas kunna starta ett nytt utbrottsförsök. Omvänt, om priset bryter under MA-stödet, kan BTC/USDT-paret fortsätta att handlas i intervallet $98 200 till $111 980.

4.2 Analys av prisförändringar i ETH

Ethereum återhämtade sig från 2 111 dollar den 22 juni och nådde det den 24 juni20-dagars EMA (2 473 dollar). För närvarande tenderar 20-dagars EMA att vara platt, och RSI ligger också nära den centrala axeln, vilket indikerar att marknadens hausseartade och baisseartade krafter tillfälligt är i jämvikt.

Om ETH bryter över de glidande medelvärdena kan det öppna uppåt och rikta in sig på motståndsnivåerna på $2 738 och $2 879. Omvänt, om priset är blockerat nära 20-dagars EMA och faller under 2 323 dollar, betyder det att björnarna fortsätter att sätta press på rallyt, och ETH/USDT-paret kan testa sig ner igen Nyckelstöd vid 2 111 dollar.

4.3 Analys av prisförändringar på SOL

Solana återhämtade sig från 126 dollar den 22 juni och den 24 juni Den dagliga pausen över den viktiga nedgångsnivån på $140. Det nuvarande rallyt har mött motstånd nära 20-dagars EMA (147 dollar), men det positiva tecknet är att tjurarna har lyckats hålla 140 dollar.

Om tillbakadragandet är begränsat förväntas marknaden försöka bryta över 20-dagars EMA, och när den väl håller sig fast kan SOL/USDT-paret ytterligare testa 50-dagars SMA ( SMA) på $160-nivån.

Om björnarna lyckas pressa tillbaka priset under 140 dollar kan det utlösa en ytterligare tillbakagång, med stöd vid 123 eller till och med 110 dollar.

5. Heta händelser i månaden

1. Noteringen av Circle har utlöst en boom i konceptet stablecoins

Circle Internet Group, moderbolaget till stablecoin-utgivaren Circle, noterades framgångsrikt på New York Stock Exchange den 5 juni, och dess aktiekurs steg från öppningskursen på $31 till en högsta på $298, en ökning med 861%, med ett börsvärde på cirka $76 miljarder. Därefter, eftersom Cathie Woods ARK-fond snabbt minskade sitt innehav på cirka 1,5 miljoner aktier och tog ut mer än 330 miljoner dollar efter börsintroduktionen, sjönk priset till 198 dollar den 26 juni, med ett marknadsvärde på cirka 50,6 miljarder dollar.

På sin topp har Circles börsvärde överträffat USDC:s faktiska cirkulerande börsvärde, och dess intäkter kommer huvudsakligen från USDC-reservräntor, vilket genererar totalt 1,6 miljarder dollar i intäkter i slutet av 2024, varav Coinbase har tagit mer än hälften och blivit Circles största källa till distributionskostnader. Även om partnerskapet är avgörande för att utöka USDC:s räckvidd, exponerar den nuvarande avkastningsstrukturen också risken för Circles överberoende av spreadintäkter, vilket kan pressa lönsamheten om räntorna sjunker i framtiden. Börsintroduktionen sammanföll dock med att den amerikanska senaten antog GENIUS Act, som stärkte det politiska stödet för stablecoins som uppfyller kraven och blev en katalysator för marknadshype på temat "digital dollar". Sammantaget har Circles notering blivit en viktig nod i efterlevnaden av stablecoin-industrin, och marknaden har gett den en premie som en "digital dollarledare", men om dess långsiktiga värdering kan stå fast beror fortfarande på dess förmåga att bryta igenom beroendet av reservinkomster och bygga en hållbar diversifierad inkomstmodell.

2. GENIUS Act antas, i avvaktan på presidentens underskrift

I JUNI 2025 GODKÄNDE DEN AMERIKANSKA SENATEN ÖVERVÄLDIGANDE GENIUS STABLECOIN-LAGFÖRSLAGET (68:30), VILKET MARKERAR ETT HISTORISKT STEG FRAMÅT I REGLERINGEN AV KRYPTOVALUTA I USA. Lagförslaget ställer strikta efterlevnadskrav på utgivare av stablecoins, inklusive $1:1 eller kortfristiga statsreserver, månatliga revisioner, ett förbud mot räntebärande stablecoins och tillåter endast utgivning av bankdotterbolag och federala eller specifika statligt auktoriserade enheter. Lagförslaget inkluderar uttryckligen stablecoins i den regulatoriska omfattningen av banksekretesslagen, vilket fastställer den rättsliga statusen för "digital valuta" för dem, vilket anses vara en viktig milstolpe för att främja huvudfåran av digitala tillgångar. Lokala plattformar som Circle och Coinbase har blivit direkta förmånstagare, och Circles marknadsvärde steg med 35 % efter att lagförslaget gick igenom, medan Tether står inför flera efterlevnadsutmaningar som revisionskvalifikationer och reservstruktur.

Även om lagförslaget ännu inte har röstats igenom av representanthuset för att undertecknas av presidenten, har Trump offentligt godkänt det på sociala medier och kallat det "grunden för den digitala dollarn". Sammantaget är antagandet av GENIUS Act inte bara ett strategiskt drag av USA för att konkurrera om dominansen av digitala valutor, utan kan också bli en vägvisare för det globala stablecoin-regleringsparadigmet, stablecoin-marknaden förväntas inleda en explosiv tillväxt, och det amerikanska finansiella systemet accelererar också mot en ny era av mer digitalisering och globalisering.

3.Virtual: pumpfun+Bn Alpha ny mekanism detonerar marknadsvärmen

Den här månadens virtuella är utan tvekan ett av de mest omtalade projekten på marknaden på senare tid. Med sin innovativa nya lanseringsmekanism har den snabbt lockat till sig en stor mängd medel och användardeltagande, och har blivit den centrala representanten för den nuvarande grundläggande ekologiska nya utvecklingsberättelsen. PRISET PÅ VIRTUAL HAR STIGIT MED 400% FRÅN $0,5 I MITTEN AV APRIL TILL EN TOPP PÅ $2,5 I BÖRJAN AV JUNI. De viktigaste fördelarna med Virtuals nya utveckling är:

• Extremt lågt finansieringspris: Varje nytt projekt höjs till ett marknadsvärde på 42 425 virtuella (224 000 dollar), så att användarna kan delta i finansieringen till ett mycket lågt pris, och den potentiella vinstmarginalen för projektet efter lanseringen av projektet är enorm.

• Upplåsning av linjära tokens: Till skillnad från MEME på PumpFun låses Virtuals nya projekt inte upp efter öppningen, utan låses upp i omgångar med en transparent ekonomisk tokenmodell som VC-mynt. Dessutom, för att förhindra att projektparten slår sönder marknaden, överlämnas inte de insamlade medlen direkt till projektparten, utan injiceras alla i den initiala likviditetspoolen.

• Låg risk för nya projekt: Om användare deltar i nya projekt som inte finansieras framgångsrikt kommer de att returneras till användarna i sin helhet, och Virtual skickar bara några nya projekt om dagen, så kvaliteten är i allmänhet högre än för MEME, och risken för användardeltagande är mycket låg.

• Minska sannolikheten för projektteamet: Virtual sätter en hanteringsavgift på 1 %, varav 70 % returneras till projektteamet, denna incitamentsmodell gör att projektteamet har incitament att öka transaktionsaktiviteten istället för kortsiktiga kontanter, vilket bildar en godartad ekologisk sluten kretslopp.

Men med plattformens ökade popularitet får tidiga användare ofta kortsiktig hög avkastning genom strategin att öppna och sälja, vilket resulterar i ett enormt säljtryck på nya projekt och undergräver stabiliteten i det övergripande ekosystemet. För detta ändamål lanserade Virtual den "gröna låsmekanismen" i mitten av juni, som fastställer en obligatorisk låsningsperiod för nya användare, under vilken de erhållna tokens inte kan säljas, och poängackumuleringen kommer att avbrytas om de bryter mot reglerna. Även om denna mekanism hjälper till att begränsa tidiga försäljningar och förlänga projektets livscykel, förändrar den också avsevärt den ursprungliga spekulativa logiken. Användarnas vinstcykel tvingas förlängas, kapitaleffektiviteten minskar och marknadens entusiasm har en fasvis ebb och flod. Virtuals pris gick in i en nedåtgående kanal i mitten av juni och föll tillbaka från sin högsta nivå till $1,69, en nedgång med mer än 37%.

6. Utsikter för nästa månad

1. Pumpfun: Tokenauktionen på 4 miljarder dollar har skjutits upp igen

Pumpfun-tokenauktionen, som ursprungligen var planerad till slutet av juni, har skjutits upp igen och förväntas nu skjutas upp till mitten av juli. Detta är redan ett antal uppskjutningar sedan tokenerbjudandet först föreslogs i slutet av förra året. Det rapporteras att Pumpfun planerar att samla in 1 miljard dollar till en värdering (FDV) på 4 miljarder dollar och planerar att släppa 10% av tokens för community-incitament.

Sedan lanseringen har Pumpfun uppnått cirka 700 miljoner dollar i intäkter genom att förlita sig på mekanismen för låg avgift och bindningskurva, och blivit ett av de mest lönsamma projekten i Solana-kedjan, men dess ekosystem står inför flera förtroendeutmaningar som spridningen av bottransaktioner, stagnation av produktinnovation och oklar användning av medel. I mitten av juni förbjöds plattformen och grundarens sociala konto på X-plattformen, vilket utlöste spridningen av falska nyheter som "regulatoriskt ingripande" och "grundarens arrestering", vilket ytterligare förstärkte marknadens tvivel. Huruvida denna omgång av högvärdig finansiering kan ge ett strukturellt genombrott för Solanas ekosystem, eller bli ytterligare en kapitalskörd, är fortfarande kontroversiellt på marknaden.

2. Coinbase främjar Base On-Chain Integration, JPMorgan Chase Pilot "Deposit Token"

Coinbase har nyligen drivit på för djup integration av Base-kedjan i sin huvudapplikation, och har nu lanserat funktionen Coinbase Verified Pools, som gör det möjligt för KYC-användare att interagera med DApps on Base direkt med hjälp av deras Coinbase-kontosaldo, utan behov av besvärliga plånboksbyten och överföringsprocesser på kedjan, och har tillkännagett Uniswap och Aerodrome som sina DEX-plattformar för transaktioner på kedjan. Även om den här funktionen fortfarande är i ett tidigt skede, är denna riktning mycket förenlig med den nuvarande trenden med flera centraliserade börser som främjar integration på och utanför kedjan. Till exempel gör Binance det möjligt för börsanvändare att direkt köpa on-chain-tokens via Alpha-systemet; Bybit lanserade Byreal för att förse sina börsanvändare med DeFi-funktioner för att handla populära on-chain-tokens såväl som Solana-tillgångar. För närvarande har one-stop-handelsupplevelsen av centraliserade börser och on-chain-transaktioner blivit en viktig riktning för utvecklingen av plattformen.

Samtidigt testade JPMorgan Chase & Co. lanseringen av JPMD, en "insättningstoken" på Base-kedjan, som ett kompatibelt digitalt dollarverktyg för institutioner, som backas upp av bankinsättningar och endast är tillståndsbelagt. Ur branschens perspektiv stärker kombinationen av Coinbase och Base dess positionering av efterlevnadskedjan och fördelarna på ingångsnivå, och om integrationen på applikationsnivå realiseras i framtiden kan den avsevärt utöka den aktiva användarbasen i kedjan. Piloten av JPMorgan Chase återspeglar den positiva effekten av antagandet av GENIUS Stablecoin Act, och traditionella institutioner har börjat använda on-chain dollarspåret i stor skala, vilket kan injicera nya variabler i konkurrenslandskapet för kompatibla stablecoins i samband med den nuvarande trenden med gradvisa politiska lättnader. Båda kan betraktas som viktiga signaler under trenden med "centraliserade institutioner och ekologi på kedjan", och det är värt att uppmärksamma deras efterföljande storskaliga implementeringsrytm och policyinteraktionseffekt.