Super intressant intervju som jag precis gick igenom med Ethenas grundare @gdog97_ värd för Bidcast om potentiella Hyperliquid x Ethena-integrationer. Guy Young ser en stor möjlighet i att använda Hyperliquids HIP-3, som gör det möjligt för byggare att lansera nya marknader med olika stablecoin-par eller helt nya tillgångar. För Ethena kan det innebära att Hyperliquids marknader omvandlas till USDe istället för att USDC parar ihop perps som handlar med en avkastningsbärande dollar på en plats. HIP-3 delar 50 % av marknadsavgifterna med spridaren. Om USDe fångade bara ~25% av Hyperliquids handelsflöde, vid en 50% take rate kan detta ge $110~$120M i kostnadsfri årlig intäkt! Ethena skulle inte bygga en intern börs. Istället kan externa team skapa en HIP-3 frontend med USDe som säkerhet. Varför skulle byggare göra detta? - USDC är död säkerhet, USDe är avkastningsbärande. Innehavsmarginalen i USDe ger den inbäddade Ethena-finansieringsräntan (10~12% under nuvarande förhållanden). - Hyperliquid hanterar backend. Installationen är minimal och distribueraren kan välja hur han eller hon vill dela upp sin avgiftsandel med partner som Ethena. - Ethena har en av de största aktiva användarbaserna för defi LP/trader. Dess godkännande kan snabbt ge massiv likviditet. För perps-marknader är detta en stor morot för LP-skivor: - Market making, spread och finansiering från handelsaktivitet. - Passiv avkastning från att inneha USDe som säkerhet. Andra Hyperliquid-relaterade idéer från diskussionen: - Lansera en tokeniserad produkt som isolerar hyperlikvid risk/avkastning (som sUSDe, men som enbart backas upp av hyperlikvida positioner). Hyperlikvida finansieringsräntor har historiskt sett legat 250–300 punkter över den bredare marknaden. - Ethena har redan säkrat HUSD-tickern för potentiell användning - Kan vara EVM-kompatibel och integrerad i Ethenas system, men hållas åtskild från USDe för att ge användarna riskval. Detta skulle vara en massiv win-win för båda lagen, med vansinnig synergipotential. HYENA.