Uppdatering om problemet med Ethereums insatskö som många har uppmärksammat den senaste tiden, samt mina uppföljande åsikter. Det hela började med att @justinsuntron tog ut en stor del av sin $ETH insättning på @aave, vilket direkt ledde till en kraftig ökning av plattformens utlåningsräntor. Denna förändring av räntorna är ett dödligt slag mot stora investerare som spelar "revolverande lån". Låt mig förklara hur de spelar: de sätter in stETH, lånar sedan ut ETH och satsar omedelbart den lånade ETH i nya stETH... Upprepa det bara så här och dra hävstångseffekten till det yttersta. Därför, när lånekostnaderna exploderar, är deras enda alternativ att "minska skuldsättningen", det vill säga att stänga sina positioner snabbt. Detta innebär att de måste sälja en stor mängd stETH på andrahandsmarknaden för att betala tillbaka lånet. Denna våg av koncentrerat säljtryck ledde naturligtvis till en kort "frikoppling" av växelkurserna mellan STETH och ETH. Vid denna tidpunkt köper arbitrageuren stETH till ett rabatterat pris, vänder sig sedan om och går till tjänstemannen för att ställa sig i kö och tar bort insatsen i förhållandet 1:1 i utbyte mot $ETH. Detta är den direkta anledningen till att vi ser en ökning av köer och avgångar. Men det finns en kritisk tidsfördröjning här. Baserat på det aktuella könumret tar det i genomsnitt 11-12 dagar för officiell avinsats. Om händelsen började jäsa den 16 juli kommer de $ETH som dessa arbitrageörer har ansökt om inlösen inte att låsas upp förrän tidigast den 27 juli. Detta innebär också att från den 16:e till den 27:e kommer antalet personer i kön endast att gå in och inte ut, så den röda linjen i datadiagrammet kommer att fortsätta att stiga. Därför tror jag att den riktiga vindflöjeln är trenden efter den 27 juli. Och vi såg att sedan den dagen har trenden att köa för att lämna lokalen börjat sakta ner och sakta minska. Ur detta perspektiv tenderar jag personligen att tro att denna våg av upplåsningstryck kommer från skuldsaneringsbeteende på marknaden, snarare än stora investerare som saknar förtroende för marknadsutsikterna och vill sälja innan $ETH rusar till 4 000 dollar. Om det verkligen är det senare är det självklart att antalet människor som står i kö för att lämna fältet bör fortsätta att vara högt. Därför kan du fortsätta att observera detta diagram under de närmaste dagarna för att se om den röda linjen kommer att fortsätta att falla eller bli platt (var då extra försiktig). 📈