Orbit Post Sitemap
Монополистическая игра с нулевой суммой: скрытая битва за маржу на фоне капитальных затрат TSMC в 60 миллиардов долларов
Рост выручки в июле на 44,7% в годовом выражении за один месяц, а также принудительное повышение предела капитальных затрат на 2026 год до рекордных 64 миллиардов долларов — это абсолютное доминирование лидера полупроводникового контрактного производства TSMC в начале августа этого года. С запуском производства передовых 3-нм чипов с мощностью 180 тысяч пластин в месяц в четвертом квартале и предварительными заказами на 2-нм техпроцесс от таких гигантов AI, как Nvidia и Apple, весь мировой капитал ликует в преддверии беспрецедентной гонки вооружений в области AI-вычислительной мощности. Это кажется грандиозным праздником для короля контрактного производства, и TSMC, похоже, уверенно удерживает ценовую власть в эпоху AI.
Однако за этим блестящим отчетом о сверхпродажах скрывается холодная и жесткая борьба за распределение прибыли между монополистами на самом верхнем уровне отрасли.
Хотя TSMC обладает абсолютной монополией в сфере контрактного производства, на верхнем уровне цепочки стоит другой монополист, владеющий ключевыми производственными технологиями и незаменимыми — гигант литографического оборудования ASML.
Поскольку производство передовых логических чипов во всем мире крайне зависит от передового литографического оборудования, ASML с августа этого года активно повышает цены на свое новое поколение EUV-литографических машин с низким числовым апертуром. При заказах, уже расписанных до 2027 года, и прогнозируемой выручке в 45 миллиардов евро ASML явно стремится превратить свою монополию на оборудование в более высокую долю прибыли. Это ставит TSMC в неловкое положение: расширяя капитальные затраты до 64 миллиардов долларов, компания сталкивается с «налогом» на прибыль со стороны поставщика оборудования.
В ответ на резкое повышение цен со стороны ASML TSMC впервые выразила сильное сопротивление и отказ.
Это самая ироничная часть золотого бума AI. Даже достигнув вершины отрасли и контролируя более 90% мировых мощностей по контрактному производству передовых вычислений, перед монополией на технологии и оборудование сверху ты все равно обречен на пассивное «налогообложение».
Чтобы переложить эту часть вынужденных издержек, TSMC начинает воздействовать на своих клиентов.
В начале августа в отрасли активно распространялись слухи о том, что TSMC планирует повысить базовые цены на передовые узлы производства на 5–10%, чтобы компенсировать размывание маржи из-за повышения цен ASML. Это означает, что конечный «налог» на AI-вычислительное оборудование через эту игру с нулевой суммой между верхними монополистами постепенно передается вниз по цепочке. Nvidia, AMD и конечные технологические покупатели становятся каналами для этой борьбы за ценовую власть.
Как долгосрочный наблюдатель полупроводниковой индустрии, я испытываю глубокое осознание, наблюдая за этим предельным разрывом в ценовой власти. Во время золотой лихорадки все думают, что продавцы лопат — безусловные победители, но реальность такова: даже продавцы лопат подвергаются безжалостному извлечению прибыли со стороны олигополистов, производящих машины для изготовления лопат.
В этой игре капиталистической спиральной инфляции кто же на самом деле окажется последним хищником, который будет смеяться последним?
В ближайшие месяцы я буду внимательно следить за двумя микроиндикаторами распределения прибыли в цепочке поставок: сможет ли TSMC после полного запуска 3-нм производства в четвертом квартале удержать общую маржу выше 53%, и замедлится ли накопление заказов на EUV-оборудование с высоким числовым апертуром у ASML на фоне сильного сопротивления со стороны TSMC.
#存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ После падения до двухлетнего минимума, CDD (30-дневная скользящая средняя) сейчас снова растет.
Это указывает на то, что долгосрочные держатели уничтожают UTXO, перемещая $BTC, который хранился более 6 месяцев.
CDD (Coin Days Destroyed) — это метрика, учитывающая количество дней, в течение которых UTXO хранился до того, как был потрачен. Чем дольше он хранился, тем выше его вклад в CDD, что позволяет оценить активность LTH. —
На первый взгляд, это может означать, что LTH активизируют свои перемещения и, следовательно, продажи, поскольку большой объем перемещаемого LTH $BTC обычно приводит к увеличению давления на продажу.
Но этот показатель искажен событием Coldcard, которое побудило многих LTH переместить свои BTC для повышения безопасности.
Это видно по потраченным UTXO LTH, которые резко выросли в конце июля, одновременно с #CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn 🔥Популярный трейдер одним предложением о рынке❮Q&A❯
Сегодня у нас в гостях трейдер:
@赌神阿陈 👏Спасибо за поделившийся опытом
Вопрос: Вы часто следите за отчетами и оценками AI таких технологических компаний США, как AMD. Как, по вашему мнению, эти сигналы повлияют на крипторынок? Будете ли вы корректировать криптопозиции на основе этого?
Оригинал🔗：https://oyidl.net/ul/bGndele
🎁Сегодняшний конкурс:
➤Вопрос для комментариев сегодня: будете ли вы корректировать криптопозиции из-за колебаний акций технологических компаний США?
➤Подпишитесь на этот аккаунт и участвуйте в обсуждении вопроса в #交易之声：你的经验值得被听到
➤После публикации комментария поставьте лайк этому посту и оставьте комментарий — лучшие посты получат случайный торговый подарок🎟️ 📊 8/10 Macro Daily — Краткий обзор
🌍 Геополитика: Иран продвигается к ужесточению мер в Ормузском проливе, в то время как США кажутся более открытыми к дипломатии и экономическому давлению. Позиция Израиля остается непредсказуемой, поэтому геополитические риски не исчезли — они сместились в сторону дипломатической напряженности и экономического давления. Нефть по-прежнему очень чувствительна к новостям.
📈 Глобальные рынки: Настроение риска сохраняется. Индекс S&P 500 закрылся на рекордном уровне, а Nasdaq возглавил рост. AI и технологии остаются сильными, оптическая связь и полупроводники привлекают капитал.
🇯🇵🇰🇷 Азиатские рынки также открылись выше, хотя рост в Японии и Корее сузился, что указывает на фиксацию прибыли и ослабление импульса.
🔑 Итог: Рынки поддерживаются снижением геополитических рисковых премий и сильными нарративами AI/технологий, но оба остаются уязвимыми. Следите за ценами на нефть, объемом рынка и геополитическими событиями для следующего крупного движения.
#CPIToResetFedBets
#BerkshireStartsBuying
#OKXTraderVoices А что если тот большой обвал BTC, которого все так ждут, вообще не произойдет?
Все ждут последнего падения, ждут, когда $BTC опустится ниже 60 тысяч, ждут «идеальную точку входа». Но мое мнение — в этом цикле, возможно, не будет драматического обвала.
---
Старая схема была проста: халвинг → FOMO розничных инвесторов → резкая коррекция → дно цикла.
Но покупатели в этот раз совсем другие — это не краткосрочные трейдеры, ищущие 10% колебания, а инвесторы, делающие распределение активов.
С августа наблюдается постоянный приток средств, без заметного чистого оттока. Эта структура отличается от всех предыдущих циклов. Когда в рынок входят институциональные инвесторы, а не спекулянты, логика формирования дна меняется.
$ETH посылает тот же сигнал.
Многие все еще ждут, что ETH упадет ниже $1800, чтобы поверить, что дно достигнуто.
Но на самом деле: на прошлой неделе в одной сделке ETHA было вложено более 50 миллионов долларов, а Ethereum ETF уже пять недель подряд показывает чистый приток средств.
Это не розничные инвесторы покупают, а институционалы постепенно накапливают позиции.
Я считаю, что рынок игнорирует ключевой факт:
когда сами покупатели изменились, попытка предсказать дно цикла по графикам прошлого цикла — это ошибка.
Возможно, дно не потребует драматической «сдающейся медвежьей свечи».
Возможно, это будет другой сценарий:
✅ Несколько недель бокового движения
✅ Постепенное накопление
✅ Медленное возвращение ликвидности
✅ Медленный рост цены, в то время как большинство все еще ждут обвала
Дно не обязательно должно быть драматичным, чтобы быть реальным.
Оно может быть тихим, скучным, вызывающим тревогу — но при этом эффективным.
И когда вы наконец подтвердите, что «дно пройдено», цена может уже быть на 20% выше, чем вы ожидали.
Иногда рынок просто не дает вам желаемого обвала. Он тихо оставляет позади тех, кто ждет идеального входа. 👀
---
Это не финансовый совет. Пожалуйста, проводите собственные исследования и принимайте решения самостоятельно.
#DailyOrbitОхлаждение данных по занятости заставляет рынок вновь сосредоточиться на следующих шагах ФРС.
Ранее главным противоречием на рынке было то, что сильная экономика откладывала снижение ставок.
Теперь, если занятость продолжит замедляться, у ФРС может появиться больше пространства для маневра в политике.
Но инвесторам нужно понимать:
Снижение ставок не обязательно означает ухудшение экономики, это может быть политической корректировкой после снижения инфляционного давления.
На самом деле на цены активов влияет направление ликвидности.
Если CPI продолжит снижаться, рынок может заранее начать торговать цикл смягчения.
Для рисковых активов это может стать новым катализатором.
Далее все взгляды будут сосредоточены на данных по инфляции.
#非农意外转负，CPI成加息关键 Обмен рыночным анализом не является инвестиционным советом. В прошлую пятницу американские акции воспользовались неудачей по заработной плате в несельскохозяйственных секторах, чтобы оправдать ожидания, и три основных индекса закрылись на новых максимумах. Nasdaq показал себя сильнее всего, а рынок торговал ожиданием «повышения ставки ФРС для остывания». Сегодня вечером — окно ожидания и посмотри на индекс потребительских цен (CPI) без значимых данных, поэтому фонды не будут агрессивно толкать рынок. В целом, он склонен колебаться, чтобы переварить прирост прошлой недели. 🇺🇸 На уровне индекса фьючерсы до выхода на рынок показали небольшое расхождение: Nasdaq относительно сильный, а Dow показал спокойные показатели. Сегодня вечером весьма вероятно, что после открытия выше произойдёт колебание отскока без односторонних резких скачков или падений. Рынок в настоящее время ожидает отчёта по инфляции ИПЦ на этой неделе. Крупные фонды будут сохранять осторожность, многие позиции предпочитают ждать и посмотреть, откладывая реальную борьбу за направление до введения ИПЦ в силу. • Nasdaq: Судя по настроениям гигантов ИИ (Nvidia, Microsoft, Google), пока ведущие технологические акции не рухнут в целом, общая рыночная среда останется стабильной. • Если Nasdaq сможет стабилизировать аппетит к риску, он косвенно обеспечит поддержку настроений для $BTC $ETH; В то же время технологические акции коллективно отступили, что затруднило криптомиру выход из независимого ралли. 🔥 Ключевые сектора, за которыми стоит следить: 1. Чипы хранения (SNDK, SanDisk, MU) Сектор памяти показал небольшую силу до открытия рынка, войдя в фазу восстановления после высокой волатильности. Характеристики: Большая волатильность, тесная взаимосвязь внутри сектора. Сегодня вечером посмотрим, смогут ли они сохранить темп отскока; Когда сектор хранения в целом ослабнет, монеты, связанные с TradFi, также окажутся под давлением. 2. Аэрокосмический сектор $SPCX На прошлой неделе были вызваны положительными факторами спутников, но сейчас он находится в периоде переваривания настроений, что делает его подверженным ростам и откатам. Он тематический и в основном сосредоточен на капитальных настроениях,📊 $SNDK контрактные ликвидации (14 августа)
Согласно данным по ликвидациям, короткие позиции на коротких таймфреймах были жестко подавлены, но на средних и длинных таймфреймах баланс между лонгами и шортами сохраняется, направление требует нового выбора...
Время Общие ликвидации Лонг ликвидации Шорт ликвидации
1 час $85,500 $13,600 $71,900
4 часа $99,700 $19,900 $79,800
12 часов $333,900 $166,500 $167,400
24 часа $371,200 $177,500 $193,600
По данным ликвидаций $SNDK, за 1 и 4 часа ликвидации шортов значительно превышают лонги: за 1 час шорты в 5.3 раза больше лонгов, за 4 часа примерно в 4 раза, что указывает на ядерно-интенсивный шортсквиз на коротких таймфреймах; за 12 часов ситуация резко меняется, лонги и шорты почти уравновешены, шорты лидируют с небольшим преимуществом в $900, направление крайне неопределенно, импульс шортсквиза близок к исчерпанию; за 24 часа шорты снова немного впереди с коэффициентом около 1.09, силы лонгов и шортов сбалансированы. Киты на SNDK прошли путь от мощного шортсквиза к равной борьбе лонгов и шортов — короткие шорты были целенаправленно ликвидированы, средние и длинные таймфреймы в равновесии, выбор направления остается открытым, общие ликвидации превысили $370,000. Контролируйте позиции, чтобы не стать жертвой постоянных колебаний.
🔥 Индикатор рынка | 14 августа
Три главные темы недели указывают на одно: макроэкономический нарратив и индустриальная логика проходят синхронную переоценку.
📊 CPI решает судьбу: весы повышения ставки в сентябре висят в воздухе
12 августа в 20:30 по пекинскому времени будет опубликован июльский CPI США. Прогноз FactSet: общий CPI в годовом выражении снизится с 3.5% в июне до 3.4%, базовый CPI — с 2.6% до 2.5%. Deutsche Bank прогнозирует месячный рост на 0.15%.
Почему этот CPI так важен? После неожиданного отрицательного значения занятости в июле вероятность повышения ставки в сентябре упала с 57% до 44%. Однако данные CME показывают колебания вероятности между 44% и 55%. Превышение прогноза CPI может мгновенно склонить чашу весов в пользу повышения ставки; умеренные данные могут полностью погасить ожидания повышения в сентябре.
💾 Акции компаний хранения данных: рекордные результаты, но акции падают
SanDisk в 4-м квартале выручка $8.965 млрд, рост на 372% в годовом выражении, но после отчёта акции упали более чем на 11%. SK Hynix во 2-м квартале выручка 79.32 трлн вон, рост на 557%, но акции с 14 июля с исторического максимума упали примерно на 20%.
Стабилен ли бычий рынок AI-памяти? Shawn Kim из Morgan Stanley изменил позицию с "шорт" на "лонг", считая, что самая резкая коррекция близка к завершению. Разногласия между быками и медведями в том, что быки уверены в дефиците HBM как минимум до 2027 года; медведи указывают, что цены на память достигнут пика в 4-м квартале, а сверхвысокая маржа не может сохраняться вечно. Результаты — это прошлое, разногласия — будущее.
📈 Возврат средств в ETF: BTC возвращается к $65,000
Спотовый ETF на биткоин прекратил восьминедельный отток свыше $8.2 млрд. За неделю, закончившуюся 7 августа, чистый приток в американские спотовые биткоин-ETF составил $853.5 млн — лучший результат с середины апреля. BlackRock IBIT привлек $479 млн с 3 по 5 августа, что составляет 76% от общего притока.
Спотовый ETF на Ethereum также укрепился, с недельным чистым притоком $245 млн, пятый подряд. За прошлую неделю спотовые ETF на биткоин и эфир в США привлекли около $1.1 млрд.
Сможет ли BTC удержаться на $65,000? Ключ — CPI: при умеренной инфляции приток в ETF может продолжиться; при сильных данных ожидания повышения ставки могут подавить рисковые активы.
💎 Итог
CPI определит, в какую сторону склонятся весы повышения ставки в сентябре; "превышение ожиданий ведет к падению" акций хранения данных доказывает, что оценки опережают фундаментальные показатели; устойчивый возврат средств в ETF показывает, что институциональные инвесторы возвращаются на рынок. Все три рынка в одном временном окне проходят переоценку — CPI в эту среду станет решающим испытанием. #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？
#存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？
#现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ После падения до двухлетнего минимума, CDD (30-дневная скользящая средняя) сейчас снова растет.
Это указывает на то, что долгосрочные держатели уничтожают UTXO, перемещая $BTC, который хранился более 6 месяцев.
CDD (Coin Days Destroyed) — это метрика, учитывающая количество дней, в течение которых UTXO хранился до того, как был потрачен. Чем дольше он хранился, тем выше его вклад в CDD, что позволяет оценить активность LTH. —
На первый взгляд, это может означать, что LTH активизируют свои перемещения и, следовательно, продажи, поскольку большое количество перемещаемого LTH $BTC обычно приводит к увеличению давления на продажу.
Но этот показатель искажен событием Coldcard, которое побудило многих LTH переместить свои BTC для повышения безопасности.
Это видно по потраченным UTXO LTH, которые резко выросли в конце июля, в то же время.Три зелёных, два красных флага
Некоторые альтернативные активы привлекают спрос, но говорить о широкой ротации — значит упускать из виду более важную картину.
$SOL вырос примерно на 7% с начала августа, поднявшись с ~71.87 до ~76.91, при этом ежедневный оборот держится выше 1 миллиарда. $ADA — самый заметный рост — почти 20% за десять дней с ~0.168 до ~0.196 после всплеска объёма до 778 миллионов 6 августа. $OKB пробил потолок в 87 и достиг $93.75 8 августа, поддержанный ростом объёма на 110% и увеличением открытого интереса на 19%.
Другая половина списка рассказывает другую историю. $UNI остаётся на месте или немного снижается за тот же период — с ~4.08 1 августа до ~3.99 сегодня — несмотря на то, что его переключение комиссий генерирует примерно 260 000 в день. $ZETA упал на двузначный процент за последний месяц после разблокировки 44.43 миллиона токенов 1 августа на сумму около 1.42 миллиона. Распределение, а не накопление.
Тем временем институциональные игроки продолжают поглощать топ-активы. Продукты спотового Bitcoin в США приняли более 853 миллионов за пять последовательных дней притока, а фонды Ethereum добавили почти 245 миллионов. Если бы капитал действительно уходил из мейджоров в средние компании, эти фонды бы опустели. Но этого не происходит.
Индекс S&P 500 закрылся на уровне 7,757.64 7 августа, всего в 36 пунктах от своего 52-недельного максимума 7,793.68. Аппетит к риску реален, но он сначала направляется в гигантов, и лишь отдельные имена получают остатки. Гнаться за зелёными, игнорируя данные о потоках, — значит оказаться не на той стороне движения.
Источники
Yahoo Finance — данные по цене и объёму SOL, ADA, OKB, UNI (1–10 августа 2026). finance.yahoo.com
Crypto.News / Yellow.com — данные по потокам ETF в США: BTC 853.5M и ETH 244.9M (3–7 августа 2026). crypto.news
CoinMarketCap — детали разблокировки токенов ZETA 1 августа (44.43M токенов, ~1.42M) и динамика цены. coinmarketcap.com
Не является финансовой рекомендацией.
#CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn Главным событием этой недели на рынке станет американский индекс потребительских цен (CPI) за июль, который выйдет в среду вечером. Согласно опросу Reuters, общий CPI в годовом выражении снизится с 3,5% в июне до 3,4%, а базовый CPI — с 2,6% до 2,5%. Кажется, что инфляция замедляется, но не стоит радоваться преждевременно — эти данные напрямую определят сценарий заседания FOMC 16 сентября.
Текущий фон таков: председатель ФРС Уош уже заявил, что если данные по инфляции будут сильными, он готов к повышению ставок в сентябре. Внутри ФРС доминируют «ястребиные» настроения: Кашкали говорит, что нужно "начать постепенное повышение ставок", а Мусалем на прошлом заседании склонялся к повышению. Рынок уже практически заложил одно повышение ставки в этом году. Таким образом, у CPI два варианта развития: если инфляция ослабнет второй месяц подряд, повышение в сентябре практически исключено, и рисковые активы смогут вздохнуть; но если базовая инфляция в сфере услуг отскочит, карта повышения ставок действительно будет на столе.
Для крипторынка это как натянутая струна. По состоянию на 10 августа $BTC колеблется около 65000 долларов, несколько попыток пробить 65000 были отбиты, $ETH держится на уровне около 1900 долларов. На прошлой неделе чистый приток в спотовые ETF составил 850 миллионов долларов — лучший показатель с апреля, институциональные инвесторы покупают, но индекс страха и жадности среди розничных инвесторов всего 32, что всё ещё в зоне страха. Проще говоря, сейчас на рынке идёт борьба: институционалы покупают, розничные инвесторы наблюдают, все ждут, что CPI укажет направление.
Моё мнение: если CPI ослабнет, BTC с большой вероятностью пробьёт 65000 и пойдёт к 66800; если CPI превзойдёт ожидания, уровень 63000 не удержится, возможна коррекция до 60000. До выхода данных не стоит занимать слишком большие позиции, в такой ситуации лучше дождаться ясности, чем делать ставки на направление. #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ $BTC нестабилен? Резерв стабильных монет сократился почти на 15 миллиардов долларов!
Аналитик CryptoQuant в X отметил: с мая этого года общая рыночная капитализация стабильных монет в криптоиндустрии снизилась с примерно 280 миллиардов долларов до 266 миллиардов долларов, уменьшившись почти на 15 миллиардов долларов, что составляет около 5%.
Ранее с октября прошлого года по май этого года объем стабильных монет в основном оставался на одном уровне, приток новых средств был незначительным, а теперь началось дальнейшее сокращение.
В определенной степени стабильные монеты являются "денежным резервом" крипторынка. Их постоянный рост обычно означает, что внебиржевые средства входят на рынок и ожидают покупки; наоборот, снижение капитализации часто указывает на увеличение выкупа, отток средств или временное нежелание инвесторов оставаться в сети.
Это дополнительно объясняет, почему $BTC, несмотря на остановку падения, все еще с трудом восстанавливается.
Стабилизация цены лишь указывает на временное ослабление давления продаж, если предложение стабильных монет, объем спотовых сделок и активные покупки не восстанавливаются одновременно, рынок по-прежнему основан на борьбе за существующие средства.
В такой ситуации рост скорее превращается в краткосрочные ротации, и его устойчивость снижается.
Конечно, сокращение рыночной капитализации стабильных монет нельзя напрямую приравнивать к оттоку средств того же объема, и нельзя судить о неизбежном падении BTC только по этому показателю.
Поэтому в дальнейшем важно внимательно следить за восстановлением роста стабильных монет, чистым притоком на биржи, объемом спотовых сделок и изменениями в фондах ETF; до расширения ликвидности стоит сохранять осторожность в отношении быстрого роста и не гнаться слепо за повышением.
#现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ Анализ в диапазоне колебаний
🧵 $BTC уже 2 недели подряд застрял в диапазоне $64K-$66K. Вот почему
1/ Сегодня $BTC торгуется около $65,117, что на 0,40% выше за день. Цена не смогла выйти из диапазона $64,000-$66,000 уже несколько недель. Это не случайно.
2/ С бычьей стороны: институциональное присутствие продолжает расти — спотовый OTC-поток Wintermute теперь на 72% состоит из институциональных инвесторов (против 59% год назад). Это структурный сдвиг, а не мимолетный хайп.
3/ Но есть и предупреждающий знак. MARA заложила 18,750 BTC (~$1,2 млрд) в качестве обеспечения по финансированию на $600 млн. Рост кредитного плеча среди казначейских компаний увеличивает системные риски при резком падении цены.
4/ Ключевые уровни для наблюдения:
— Прорыв выше $66-67K → следующая цель $68-69K
— Пробой ниже $64K → следующая поддержка $63K, затем $62,500
5/ Мое мнение: это классический момент «сжатия». Две сильные силы (институциональное накопление против рисков с кредитным плечом) сейчас уравновешены. Следующий резкий ход, вероятно, будет вызван конкретным катализатором (решением ФРС, всплеском ETF-потоков или распродажей кредитного плеча), а не органическим дрейфом.
💬 В каком направлении вы настроены — на прорыв вверх или на пробой вниз?
Личный анализ, не финансовый совет.
#CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn $BTC #CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn $BTC поднялся выше 65 000, альткоины же остаются на месте, скрытые денежные потоки под поверхностью заслуживают внимания.
Биткоин вернулся выше 65 000 долларов, $ETH уверенно держится на уровне 1900, $SOL также находится около 76,6, на первый взгляд рыночные настроения улучшаются. Но при более детальном рассмотрении секторов видно, что это движение не является всеобъемлющим восстановлением.
Сектор Meme по-прежнему в центре внимания, TUT за день вырос более чем на 50%, PUMP прибавил около 11%. Однако при более тщательном анализе видно, что взвешенный рост всего сектора незначителен, что означает, что эффект заработка сосредоточен лишь на нескольких ведущих активах и не распространился на весь сектор. Тем временем сектор AI откатился примерно на 1,8%, GameFi упал почти на 4%, DeFi и L2 также показывают слабость.
С одной стороны, поднимаются популярные темы, с другой — происходит выход из слабых активов, такая дифференциация больше похожа на перераспределение существующих средств между секторами, а не на массовый приток новых средств и предвестник общего роста.
С технической точки зрения, ключевой уровень сопротивления для $BTC сейчас находится в диапазоне 65 500-66 000 долларов. На этой неделе несколько попыток пробиться выше не увенчались успехом, если в дальнейшем прорыв подтвердится увеличением объёмов, цель наверху может быть в диапазоне 67 000-68 000 долларов.
С точки зрения капитала, за последнюю неделю чистый приток в спотовый биткоин-ETF составил около 854 миллионов долларов, институциональные инвесторы действительно докупают, но основное вливание идёт в BTC и пока не переходит на рынок альткоинов. В условиях низкой ликвидности в выходные рынок может быть волатильным, стоит сначала наблюдать, сможет ли уровень 65 500 долларов удержаться с объёмом, прежде чем принимать решение о дальнейших действиях. 📊 Акции южнокорейских производителей памяти восстанавливаются
SK Hynix и Samsung Electronics повели индекс KOSPI вверх после сообщений о том, что SK Hynix может запустить масштабную программу возврата акционерам на сумму около 100 трлн KRW, включая примерно 40 трлн KRW на обратный выкуп акций.
Предыдущее падение на 15% было вызвано слухами о HBM от Nvidia, опасениями по поводу ценообразования, неясностью с возвратом акционерам и опасениями по поводу больших капитальных затрат. Большая часть панических продаж теперь утихла.
Крупные банки сохраняют оптимизм, в то время как ключевыми рисками остаются растущая конкуренция и будущие поставки памяти.
🔑 Следите за этими 3 катализаторами:
• День инвестора SanDisk 13 августа
• Официальный план обратного выкупа акций SK Hynix
• Последние переговоры по контрактным ценам на HBM
Если долгосрочные цены на HBM не упадут значительно, фундаментальная история памяти останется неизменной.
#AIMemorySelloffEases
#OKXTraderVoices
#Gold4300EasingOrHedge $BTC Нью-Йоркская фондовая биржа официально приступает к созданию финансового канала на блокчейне
Личный анализ, не инвестиционный совет
По данным Odaily, президент NYSE публично заявил, что они разрабатывают платформу для оплаты токенизированными ценными бумагами на блокчейне и участвовали в пилотном проекте токенизации DTC в июле.
Это имеет большое значение, а не просто пустой хайп.
Крупнейшая в мире биржа лично прокладывает путь; традиционные активы с триллионной капитализацией начинают законно мигрировать на блокчейн. Уолл-стрит тихо рассматривает блокчейн как финансовую инфраструктуру следующего поколения, а не просто как опциональную концепцию.
В среднесрочной и долгосрочной перспективе, когда токенизация активов будет связана, это откроет огромные возможности для всего сектора, и каналы для входа институциональных средств постепенно формируются.
Но одно должно быть ясно: долгосрочные выгоды не равны немедленному краткосрочному росту.
Старые проблемы рынка остаются; восходящие отскоки постоянно не могут пробить объем, не хватает дополнительного капитала для захвата. Большинство новостных всплесков — это краткосрочные импульсы, которые легко возвращаются к колебаниям после пика.
Положительные изменения накапливаются медленно; рынок не поднимется за один шаг. Никогда не гонитесь импульсивно за максимумами только из-за хороших новостей.
Когда, по вашему мнению, волна токенизации приведет к действительно большому рыночному ралли? #CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn НАСТРОЙКА, КОТОРАЯ ПОДНЯЛА BITCOIN ДО $82K В МАЕ, ФОРМИРУЕТСЯ СНОВА.
Деривативы движут рынком.
Рост спроса становится положительным при 25,000 $BTC.
Паттерн идентичен.
Но вот критическое предупреждение.
Ралли в мае было недолгим, потому что спотовый спрос так и не подтвердился.
И сейчас спотовый спрос едва дышит.
Фьючерсы могут зажечь движение.
Только спот может его поддержать.
Рост спроса в 25,000 BTC — это начало.
Но не фундамент.
Сейчас внимательно следите за спотовым спросом.
Это единственная переменная, которая определяет, реально ли это ралли или очередная ловушка.Запишу один сигнал о ценах на аппаратное обеспечение, посмотрим, как пойдет: говорят, что цены на память уже вернулись к уровню 2007 года, DDR5 продается по 90 юаней за ГБ. Это реальное, ощутимое подорожание — AI и дата-центры взорвали спрос на память. Интересно, что эта волна «аппаратной инфляции» почти не отразилась на криптовалютах: $BTC по-прежнему торгуется в боковом тренде, а нарративы в блокчейне остаются холодными. При том, что это тоже история о «дефиците», память действительно в дефиците и дорожает, а многие криптопроекты — это лишь дефицит на бумаге, поддерживаемый нарративом для оценки. Сейчас рынок готов платить только за «реально реализуемый дефицит». В этой волне постепенно станет ясно, кто действительно зарабатывает, а кто просто рассказывает истории. Посмотрим, как пойдет $OKB Сегодняшнее падение не стоит бояться, это просто нормальная фиксация прибыли, а не разворот тренда. Сейчас просто идет боковая консолидация в ожидании данных CPI, еще не время фиксировать прибыль.
1. Сейчас весь рынок ждет данных CPI, но не стоит возлагать слишком большие надежды. Потому что сейчас на рынке слишком мало средств, дело не в плохой ликвидности и не в тонких книгах ордеров, а в том, что все деньги на рынке заняты торговлей американскими акциями, и желающих покупать криптоактивы очень мало.
2. Недостаток средств на рынке проявляется не только в отсутствии покупателей при росте, но и в том, что при негативных новостях никто не сбегает. Потому что те, кто должны были уйти, уже ушли, а оставшиеся в основном — стойкие игроки, которые делают вид, что ничего не происходит. Если только внезапно не случится черный лебедь, который пошатнет их веру, то продавцов будет немного. Поэтому сейчас волатильность на рынке невысокая.
3. Что касается OKB, то официальных крупных действий сейчас нет, поэтому в основном он движется в связке с BTC. Но из-за более низкой ликвидности амплитуда колебаний будет немного больше. Например, за выходные BTC колебался всего на 1%, а OKB уже на 3%.Важные новости! Позитив?
Завтра в 20:30 по пекинскому времени выйдут данные по занятости вне сельского хозяйства, американский рынок столкнется с ключевым выбором
В эту пятницу в 20:30 выйдет отчет по занятости вне сельского хозяйства за июль — это самые важные данные по занятости после июльского заседания ФРС, которые напрямую изменят ожидания по ставкам на сентябрь, затронув все активы: акции США, облигации и криптовалюты.
Ранее данные ADP по занятости были значительно ниже ожиданий, что заранее предупредило рынок о возможном охлаждении занятости.
Три сценария данных и их влияние на американский рынок
Сценарий 1: данные по занятости значительно лучше ожиданий, зарплаты растут
Рынок труда горячий, что отложит ожидания снижения ставок, доходность облигаций растет. Высокооцененные сектора AI и памяти испытывают наибольшее давление, такие ростовые активы как MU и SNDK могут столкнуться с распродажей; индекс Dow Jones с ценными голубыми фишками будет относительно устойчив, в целом индекс разделится на разные тренды.
Сценарий 2: данные по занятости значительно хуже, уровень безработицы растет
Рынок усилит ожидания снижения ставок, доходность облигаций упадет, что благоприятно для технологических ростовых акций. Сектора памяти и AI-оборудования могут получить шанс на восстановление и отскок. Но есть риск: слишком плохие данные могут вызвать опасения рецессии и привести к краткосрочному общему падению.
Сценарий 3: данные примерно совпадают с ожиданиями
Занятость умеренно охлаждается, не слишком горячо и не слишком холодно. Американский рынок продолжит текущий разрыв в динамике: Dow Jones будет сильнее, Nasdaq — колебаться на высоком уровне, рынок вернется к логике отчетности, внутри секторов продолжится ротация.
Отложив данные по занятости, прогноз по рынку США
1. Сектор памяти сейчас находится в фазе сильных колебаний после опровержения ожиданий отчетами. SNDK показал глубокий V-образный разворот, но проблема снижения ожиданий из-за отчетов не исчезла полностью. В дальнейшем важно следить за ключевой поддержкой MU: если она удержится, сектор начнет восстанавливаться дифференцированно; если пробьется вниз, текущий раунд роста памяти перейдет в фазу среднесрочного переосмысления оценки, не стоит воспринимать перепродажу как начало нового основного роста.
2. Структурное расслоение рынка продолжится. Акции с результатами и прогнозами выше ожиданий будут пользоваться премией; даже при высокой прибыли компании с консервативными прогнозами и низкой отдачей акционерам будут продолжать терять интерес инвесторов. Эра общего роста закончилась, выбор акций стал сложнее.
3. Риски по-прежнему нельзя игнорировать, давление от крупного разблокирования $SPCX сохраняется и будет время от времени вызывать резкие колебания рынка.
Ключевые тикеры для наблюдения:
$MU • $SPCX • $SNDK • $SKHY • $CL • $XAU • $NITC • $AMD
Тикеры с ослаблением импульса и оттоком капитала:
$BEAT • $EDGE • $COAI • $TRUMP • $RAVE • $SPACE • $SOPH • $IP • $AVNT • $ZAMA • $OFC • $PIEVERSE • $VIRTUAL • $ACU • $H • $MEGA
Тикеры для наблюдения при подтверждении сигналов:
$MEME • $EDEN • $HUMA • $ZKP • $METIS
Тикеры с предпочтением капитала:
$JTO • $JELLY • $BTC • $OPG • $BTCSLX • $LAB • $BSB • $ALLO • $CHIP
Текущая логика рынка:
$BTC — центр ликвидности крипторынка, определяет общую температуру рынка
$ETH — институциональные инвесторы продолжают накапливать позиции, постепенно наращивая объемы
$SOL — гибкий игрок в сегменте Layer1, с хорошим потенциалом роста при запуске тренда
$TAO & $WLD — основная тема AI сохраняет популярность и привлекает капитал
$HYPE — индикатор спекулятивных настроений, помогает оценить уровень риска
$DOGE & $ZEC — индикаторы настроений розничных инвесторов, отражают краткосрочный спекулятивный интересДеньги поступили, почему $BTC всё ещё не растёт?
На прошлой неделе чистый приток средств в американские спотовые биткоин-ETF составил около 865 миллионов долларов, что стало максимальным показателем за последние почти 15 недель.
Из них одна только BlackRock IBIT внесла около 694 миллионов долларов.
$ETH также показывает чистый приток средств уже пять недель подряд.
По логике, если институциональные инвесторы купили так много, $BTC и $ETH должны были бы расти.
Но на рынке этого не происходит.
$BTC всё ещё колеблется около 65 000 долларов, $ETH тоже не демонстрирует значимого самостоятельного движения.
Именно это сейчас заслуживает наибольшего внимания.
Приток средств действительно есть, но и давление продаж тоже реально.
ETF купили почти 900 миллионов долларов, но цена явно не выросла, что говорит о том, что сверху кто-то постоянно продаёт позиции. Институционалы покупают, но пока нельзя сказать, делают ли они это для покупки на дне или просто обеспечивают ликвидность для выхода высокопоставленных инвесторов.
На самом деле данные ETF могут лишь показать, что деньги вошли, но не скажут, сколько ещё осталось продавцов.
Настоящая сила рынка — это не когда после притока средств цена стоит на месте, а когда покупатели способны поглотить давление продаж, объёмы растут, и цена начинает отрываться от зоны себестоимости.
#现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ $BTC нестабилен? Пулы ликвидности стейблкоинов сократились почти на 15 миллиардов долларов!
Аналитик CryptoQuant отметил в X: с мая этого года до настоящего времени общая рыночная капитализация стейблкоинов на крипторынке упала с примерно 280 миллиардов долларов до 266 миллиардов, сократившись почти на 15 миллиардов, что составляет около 5%.
Ранее размер рынка стейблкоинов в основном оставался стабильным с октября прошлого года по май этого года, новые притоки были недостаточны, а теперь он сократился ещё больше.
Стейблкоины в некоторой степени являются «денежными резервами» крипторынка. Постоянный рост их объёма обычно указывает на вход внебиржевых средств, которые ждут возможности купить; наоборот, снижение рыночной капитализации часто означает увеличение выкупов, отток средств или временную нежелание инвесторов оставаться в ончейне.
Это дополнительно объясняет, почему $BTC, даже после стабилизации, всё ещё испытывает трудности с восстановлением.
Стабилизация цены лишь указывает на временное ослабление давления продаж; если предложение стейблкоинов, объём спотовой торговли и активные покупки не восстановятся одновременно, рынок по-прежнему будет контролироваться существующими средствами.
В такой ситуации ралли скорее превратятся в краткосрочные ротации, и устойчивость будет под вопросом.
Конечно, снижение рыночной капитализации стейблкоинов нельзя напрямую приравнивать к равному оттоку средств, и один этот показатель не может однозначно определить, что BTC обязательно упадёт.
Поэтому необходимо продолжать следить за возобновлением роста стейблкоинов, чистыми притоками на биржи, объёмом спотовой торговли и изменениями фондов ETF. Пока ликвидность не расширится вновь, стоит сохранять осторожность в отношении быстрых отскоков и избегать слепого погони за максимумами.
#现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ #CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn 🔥 EIP-8361 может полностью изменить ETH-стейкинг — и не все с этим согласны
Шесть исследователей Ethereum предложили EIP-8361 — план, который постепенно сжигает растущую долю вознаграждений валидаторов по мере увеличения застейканного $ETH, достигая примерно 100% сжигания при застейканных около 60 миллионов ETH. Цель: предотвратить чрезмерную централизацию стейкинга.
Почему это вызывает споры:
За: стабилизирует децентрализацию сети, не позволяя слишком большой доле ETH быть застейканной у нескольких доминирующих игроков.
Против: генеральный директор SharpLink уже публично выступил против, предупреждая, что это лишит ETH преимущества доходности над Bitcoin — что напрямую угрожает основе примерно $35 млрд ликвидного залога токенов стейкинга.
Почему это важно, если у вас есть ETH или застейканный ETH:
Если это предложение будет принято, доходность стейкинга со временем снизится. Это может повлиять как на прямых стейкеров, так и на DeFi-стратегии, построенные на токенах ликвидного стейкинга (stETH и подобных).
Мое мнение: это предложение на ранней стадии, а не подтвержденное изменение. Но за этим стоит следить — если оно наберет обороты, это может существенно изменить ценностное предложение ETH с точки зрения стейкинга.
💬 Как вы это видите — необходимая мера для защиты децентрализации или ненужная угроза конкурентным преимуществам ETH?
Личное наблюдение, не финансовый совет.
#CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn $ETH Арбитраж с отрицательной ставкой финансирования? Это не так просто, как кажется!
Чем выше ставка финансирования у монеты, тем быстрее исчерпывается лимит на заимствование.
Почему монеты с высокой ставкой финансирования всегда быстро заимствуются?
Потому что все охотятся за одной и той же возможностью.
Отрицательная ставка финансирования означает, что шортисты платят лонгистам; арбитражеры берут в долг эту монету и продают спот (шортят), одновременно открывая длинные позиции по фьючерсам для хеджирования, зарабатывая на ставке финансирования.
Когда ставка финансирования у монеты достаточно высока, множество арбитражеров одновременно начинают брать монеты в долг, и монеты в пуле платформы быстро заканчиваются.
Платформа предоставляет кредитное плечо из собственного запаса, а не из бесконечного источника. Запас ограничен, спрос резко возрастает — лимит естественно обнуляется.
Когда лимит восстанавливается?
Когда кто-то возвращает заем, лимит освобождается. Но это обычно происходит после закрытия позиций арбитражерами — то есть когда ставка финансирования уже снизилась.
К тому времени, как лимит восстанавливается, окно с высокой ставкой обычно уже прошло.
Если не удается взять монеты в долг, какие есть альтернативы?
Вариант 1: Арбитраж двойных контрактов (можно делать без заимствования монет)
Арбитраж между бессрочными контрактами на двух разных биржах. Например, ставка финансирования на бирже A -0,5%, на бирже B -0,2%; вы открываете лонг на A и шорт на B, зарабатывая разницу в 0,3%. Заимствование монет не требуется, достаточно иметь аккаунты с контрактами на обеих биржах.
Вариант 2: Перейти на монеты с более глубокой ликвидностью
Основные монеты, такие как BTC и ETH, имеют более глубокие пулы для заимствования. Хотя их ставки финансирования обычно ниже (2%-5% годовых), монеты можно стабильно брать в долг, без проблем с отсутствием доступных монет.
Вариант 3: Заранее подготовиться, не гнаться за высокими ставками
Брать монеты в долг, когда ставка финансирования только начинает становиться отрицательной и еще не привлекла множество арбитражеров. К тому времени, как другие начнут активно заимствовать, вы уже будете в позиции. Для этого нужно постоянно отслеживать динамику ставок, а не ждать, пока ставка станет высокой, чтобы потом гнаться за ней.
Вывод
Проблема «не взять монеты в долг при высокой ставке» по сути связана с конкуренцией за арбитражные возможности, что приводит к исчерпанию ресурсов.
Рынок прозрачен, все видят одну и ту же возможность — кто первый, тот и получает.
Отсутствие возможности взять монеты в долг не означает невозможность арбитража.
Арбитраж двойных контрактов не требует заимствования монет, а у основных монет пулы для заимствования глубже — это направления, которые стоит попробовать.Звонок открытия корейского рынка акций прорезал утреннюю сессию, межрыночные капиталы быстро перемещались между сектором AI-хранения и крипторынком, $ETH после роста сразу подвергся давлению продаж.
Биткойн после подъема до 65500 долларов неоднократно снижался, $ETH после подъема выше 1930 долларов также показал явное снижение.
Колебания акций AI-хранения, таких как SK Hynix, подняли настроение, капиталы быстро росли на фьючерсах американского рынка и на открытии корейского рынка, затем сосредоточились на фиксации прибыли и выходе.
Относительно низкая ликвидность в азиатско-тихоокеанский период усилила эффект колебаний капитала, что привело к тому, что фиксация прибыли в акциях напрямую трансформировалась в краткосрочные всплески на криптоактивах.
Если риск-предпочтения на американском рынке продолжат восстанавливаться, а доходность гособлигаций стабилизируется, ликвидность капитала естественно продолжит движение, что поможет удержать рынок выше ключевых уровней; если давление продаж в секторе хранения усилится вновь, этот путь восстановления станет недействительным.
Если на американском рынке и валютном рынке усилится настроение к хеджированию рисков, что вызовет дальнейший отток капитала из Азиатско-Тихоокеанского региона, цены столкнутся с дальнейшим снижением; если спотовый капитал продолжит возвращаться, давление на понижение ослабнет.
В настоящий момент ключевой вопрос — продолжительность фиксации прибыли; как только глобальный сектор технологических акций перестанет падать и стабилизируется, логика краткосрочного связанного отката будет опровергнута.
В ближайшие 24 часа наиболее важным фактором для наблюдения станет ситуация с капитальными потоками между технологическим сектором и крипторынком после ослабления давления продаж в секторе хранения.
#白宫再次推动罢免美联储理事丽莎·库克 #CLARITY表决推迟至9月，监管窗口后移#本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？
В среду (12 августа) в 8:30 по восточному времени США будет опубликован индекс потребительских цен (CPI) за июль — это ключевой показатель инфляции после неожиданностей с занятостью и перед сентябрьским заседанием FOMC.
- CME FedWatch: вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре около 40%-45%, вероятность сохранения ставки 55%-60%
- Рынок прогнозов более «голубиный»: вероятность повышения ставки снизилась примерно до 34%
В июле занятость неожиданно сократилась на 23 тысячи, что сразу снизило ожидания повышения ставки с примерно 60%. Однако внутри ФРС сохраняются явные разногласия — на июльском заседании 9 членов проголосовали за сохранение ставки, трое — за повышение.
Ожидания рынка по CPI
- Общий годовой CPI: 3,5% → 3,4%
- Ядро CPI год к году: 2,6% → 2,5%
- В месячном выражении ожидается небольшой рост
Перепишет ли это ценообразование?
С большой вероятностью — да.
- Если данные будут соответствовать или ниже ожиданий: вероятность повышения ставки может снизиться ниже 30%, рынок будет склоняться к переносу повышения на октябрь или даже конец года.
- Если данные превысят ожидания (особенно по «липкому» ядру): вероятность повышения ставки быстро вернется выше 50% или даже выше. Инфляция по-прежнему является ключевым фактором для ФРС.
Одним словом: охлаждение рынка труда уже дало «голубиные» аргументы, но именно CPI в среду станет «главным переключателем», определяющим направление ценообразования на сентябрь.
Как вы думаете, CPI превзойдет ожидания и разогреется или продолжит охлаждаться? Слухи о выходе цепочки поставок чипов памяти за рубеж формируют новые предпочтения в рисках и распределении капитала в цепочке поставок потребительской электроники. Ответ компании Changxin Memory на слухи о зарубежных закупках Apple следует считать официальным объявлением, при этом ранее HP и Acer уже имели опыт зарубежного применения. Если официальное сотрудничество по закупкам за рубежом подтвердится, инфляционное давление на цепочку поставок ослабнет, что приведет к дальнейшему сосредоточению длинных позиций в технологическом секторе. Если же впоследствии возникнут ограничения со стороны зарубежной политики или официальные опровержения, соответствующая премия в цепочке поставок быстро снизится, а рыночные позиции сократятся в пользу защитных активов.
#财报观察员：空头回补成焦点，SpaceX后续怎么看？ #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？#财报观察员：空头回补成焦点，SpaceX后续怎么看？
В первый день снятия ограничений обвала не произошло, шорты были немного прижаты, выглядит довольно мощно. Но не спешите с выводами — девять раундов снятия ограничений, и это только первый.
Что за объемы в очереди? 700 миллионов акций 7 сентября, 700 миллионов в октябре. Вместе это 1,4 миллиарда, что на половину больше, чем первые 910 миллионов. И это не разовая распродажа, а постепенный выпуск партиями. Каждый раунд — это стресс-тест, неизвестно, в каком именно раунде кто-то действительно начнет продавать. Период блокировки Маска и крупных акционеров длится до июня следующего года, с ключевыми пакетами пока можно не беспокоиться, но объем акций у внешних акционеров достаточно велик, чтобы рынок долго переваривал их.
Шорты тоже не сдаются. 250 миллионов акций всё ещё выставлены, что составляет 16% от свободного обращения. Следующие раунды будут очень тонкой игрой — если инсайдеры начнут массово продавать, шорты получат дополнительную поддержку, словно природных союзников; наоборот, если давление продаж не появится, шорты будут вынуждены продолжать закрывать позиции, и цена может ещё немного вырасти. Ни одна из сторон не подсчитала все риски, ставить на одну сторону сейчас — это ставка с риском.
Фундаментальных претензий нет. Выручка выросла вдвое до 7,8 млрд, Starlink действительно приносит реальные деньги, количество пользователей 12 миллионов и растёт, сектор AI растёт на 247%. Проблема не в компании, а в цене. Квартальные капитальные затраты в 18,4 млрд стоят на повестке, CFO говорит о годе окупаемости — такие слова я проверю в следующих двух кварталах, прежде чем верить. Целевые цены от продавцов — 221 доллар и рейтинг «покупать» с потенциалом 80%, можно просто принять к сведению, не воспринимать буквально.
Мои действия: на этом уровне не увеличиваю позицию. Структура акций слишком нестабильна, раунд за раундом, неизвестно, где мина. Подожду, пока предложение немного утихнет, цена и структура акций стабилизируются. Хорошие акции не потеряют из-за пары месяцев. Сейчас этап наблюдения, а не ставок. Самое сложное препятствие для Samsung HBM, возможно, уже прошло. Последние новости из корейской цепочки поставок сообщают, что уровень массового производства HBM4 от Samsung теперь близок к 80%. Если эта цифра окончательно подтвердится, реальное давление будет ляжеть не на Samsung, а на SK Hynix. За последние два года SK Hynix получила крупнейшие дивиденды HBM, одним из основных преимуществ — более раннее массовое производство, более высокая доходность и более стабильная поставка Nvidia. Samsung сейчас работает над сокращением этого разрыва. HBM4 также точно соответствует эпохе NVIDIA Rubin. Если Samsung успешно выйдет на крупномасштабные поставки, у NVIDIA появится более сильный второй поставщик. Спрос на HBM, возможно, ещё не достиг пика, но самые комфортные дни Hynix могут закончиться первым. $SAMSUNG $SKHYNIX #三星#海力士#HBM#存储Анализ в диапазоне колебаний
🧵 $BTC уже 2 недели подряд застрял в диапазоне $64K-$66K. Вот почему
1/ Сегодня $BTC торгуется около $65,117, рост за день 0,40%. Цена не может выйти из диапазона $64,000-$66,000 уже несколько недель. Это не случайно.
2/ С бычьей стороны: институциональное присутствие продолжает расти — спотовый OTC-поток Wintermute теперь на 72% институциональный (против 59% год назад). Это структурный сдвиг, а не мимолетный хайп.
3/ Но есть и предупреждающий знак. MARA заложила 18,750 BTC (~$1,2 млрд) в качестве обеспечения по финансированию на $600 млн. Рост кредитного плеча среди казначейских компаний увеличивает системные риски при резком падении цены.
4/ Ключевые уровни для наблюдения:
— Прорыв выше $66-67K → следующая цель $68-69K
— Пробой ниже $64K → следующая поддержка $63K, затем $62,500
5/ Мое мнение: это классический момент «сжатия». Две сильные силы (институциональное накопление против рисков с кредитным плечом) сейчас уравновешены. Следующий резкий ход, скорее всего, вызван конкретным катализатором (решением ФРС, всплеском ETF-потоков или распродажей кредитного плеча), а не органическим движением.
💬 В какую сторону вы настроены — прорыв вверх или пробой вниз?
Личный анализ, не финансовый совет.
#CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn $BTC Горячее мнение / Провокация к дебатам (вызывает и комментарии, и лайки)
🔥 Непопулярное мнение. "Капитуляция" майнеров — это хорошая новость, а не плохая
Сейчас все переживают, что прибыльность майнеров находится около исторических минимумов.
Но история показывает то, о чём мы мало говорим: именно такая ситуация предшествовала каждому крупному дну — слабые майнеры уходят, сеть ребалансируется, а сильные остаются.
Это не "плохая новость." Это естественный цикл очистки рынка.
Загвоздка в том, что никто не знает, сколько продлится эта фаза. Это может быть 2 недели, а может 6 месяцев.
Лично я рассматриваю это как сигнал к наблюдению, а не повод для паники или эйфории.
💬 Согласны или нет? Оставьте комментарий, если видите иначе — хочу настоящих дебатов.
Личный анализ, не финансовый совет.
#CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases $BTC C #CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn МЕДВЕЖИЙ ТРЕНД: Объем торгов бессрочными контрактами Bitcoin на Binance достиг шестого по низости показателя за 5 лет.
Всего $1,718 млрд (26,4K BTC) 8 августа — всего пять дней с меньшим объемом были зафиксированы, все они пришлись на период накопления после краха FTX в 2022–23 годах ниже отметки $30K, что сигнализирует о возможной подготовке медвежьего рынка.#CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn В последнее время рынок биткоина демонстрирует явные сигналы расхождения между бычьими и медведями. Спотовый IBIT Bitcoin ETF от BlackRock сильно накапливается, в то время как он-чейн-киты одновременно распродаются, чтобы вывести деньги, что приводит к типичной структурной схеме отрыва. Данные показывают, что BlackRock IBIT увеличил свои активы на 7 320 BTC на этой неделе, выведя 5 073 биткоина с платформы Coinbase Prime за один день. По средней цене $65 000, чистый объём покупок на этой неделе приближается к $500 миллионам, что является третьей неделей подряд крупного роста. Институциональные фонды вышли на рынок, главным образом чтобы защититься от макроэкономической неопределённости, вызванной геополитическими конфликтами и данными по несельскохозяйственной заработной плате в США, которые не оправдали ожиданий, при этом традиционные фонды распределения активов продолжали поступать в Биткоин. В резком контрасте с институциональными покупками, онлайн-киты выбрали высокие цены. Один кит продал 7 513 BTC за три недели, выведя около 487 миллионов долларов; тем временем кит ETH, находившийся в состоянии покоя три года, решил сократить убытки и уйти, потеряв почти 6 миллионов долларов. Учреждения активно накапливают средства, в то время как устоявшиеся киты убегают, что приводит к историческому расхожанию в финансировании. Рыночная интерпретация показывает, что новые внешние институциональные фонды взяли верх, а киты на ранних позициях получили прибыль во время ралли. Это расхождение означает, что рыночная волатильность будет усиливаться, и предстоящие данные по инфляции ИПЦ в США могут стать ключевым катализатором краткосрочных рыночных тенденций, требующих осторожности в отношении риска большой волатильности, вызванной конкуренцией капитала. Форк #比特币BIP-110 застопоривался, поддержка майнеров не была $BTC $SNDK $SKHY 🧠 Я НЕ ПОЛНОСТЬЮ ПОНИМАЮ КРИТИКУ SOLANA FOUNDATION.
Я определённо сочувствую команде Flashtrade, но, по-моему, важная часть обсуждения упускается из виду.
Flashtrade не был полностью ончейн ордербуком. Я знаю это из личного опыта, потому что расчёт прибыли и убытков по сделкам Flashtrade для налоговых целей мог быть довольно утомительным. 😅
Phoenix был другим. Он работал с полностью ончейн ордербуком, что гораздо больше соответствовало инфраструктуре, которую Solana пыталась развивать как потенциального конкурента Hyperliquid.
Поэтому вполне понятно, что Solana Foundation оказала больше поддержки Phoenix.
Тем не менее, я бы не сказал, что Foundation полностью игнорировала Flashtrade.
Команда несколько раз выступала на Breakpoint, а Flashtrade также был частью SuperteamAE, что давало доступ к более широкой экосистеме Solana.
Flashtrade действительно показывал хорошие результаты в 2024 году, и платформой пользовалось много трейдеров, ориентированных на Solana.
Более серьёзной проблемой был Hyperliquid.
Он стал огромным магнитом для ликвидности, оттягивая торговые объёмы от нескольких конкурирующих платформ с бессрочными контрактами. Похоже, Flashtrade пострадал от этого более широкого сдвига ликвидности.
Поэтому я не считаю, что закрытие Flashtrade автоматически доказывает, что Solana Foundation не поддержала его.
Возможно, есть и другая сторона этого вопроса, которую я упускаю.
👀 Какой самый сильный аргумент против этой точки зрения?
$SOL $HYPE #CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn Высший уровень понимания трейдинга: никогда не стоит легкомысленно ставить на понижение американского рынка акций
Чем дольше торгуешь и чем больше ошибок совершаешь, тем ценнее становится одна фраза: никогда не стоит легкомысленно ставить на понижение американского рынка акций.
Эта фраза с годами опыта в трейдинге становится всё более ценной — это базовое правило выживания для всех видов торговли с плечом, трендовой торговли и торговли по сетке.
Многие неправильно понимают эту фразу: это не значит, что американский рынок не падает, не корректируется и не переживает резкие обвалы.
Американский рынок может испытывать стремительные падения на 20–30%, жесткие коррекции и безжалостное снятие плеч.
Главное отличие — это его «логика восстановления», которая значительно превосходит большинство других рынков.
Во-первых: американский рынок поддерживается реальными деньгами, реальными результатами и реальной индустрией.
Рост Nasdaq и Philadelphia Semiconductor — это не эмоциональный хайп, не смена тем и не политические стимулы.
Это жесткий долгосрочный тренд, основанный на вычислительной мощности AI, технологических инновациях, реальных доходах компаний и глобальном объединении капитала.
Большой цикл роста индустрии не так просто прервать.
Во-вторых: большинство коррекций на американском рынке — это эмоциональные распродажи, массовые распродажи и распродажи с плечом, а не смена тренда.
Анализируя все среднесрочные коррекции в истории:
Обвалы обычно занимают всего около месяца.
Пока индустриальная логика не опровергнута, дно формируется быстро, и последующий отскок происходит стремительно — не бывает долгого застоя, затяжного формирования дна или бесконечного медленного падения, истощающего терпение.
Во многих секторах китайского рынка: рост длится коротко, а падение — годами, с мучительным формированием дна.
Американский технологический рынок: резкое падение, быстрое очищение, быстрое восстановление — колебания — норма, развороты — исключение.
В-третьих: шорт — это самая сложная, противоестественная и с самой низкой вероятностью успеха операция в трейдинге.
Конец бычьего тренда — новые максимумы, конец медвежьего — бесконечные стоп-лоссы.
Особенно на американском рынке, где трендовая инерция очень сильна: те, кто идут по тренду, получают прибыль, те, кто идут против — разоряются.
Даже при боковом движении, вы играете в боковик, но ни в коем случае не ставьте на разворот большого тренда. Блок 937 440 в феврале передал сообщение: сложность сети снизилась на 11,16%. Июнь следовал с падением на 10,09 процента. Это не были баги в коде. Они были протоколом, истребляющим стадо. Апрельское увеличение 2024 года вдвое до 3,125 BTC не просто сократило доход вдвое — оно утроило планку эффективности для сохранения платежеспособности. Хэшпрайс упал ниже 30 долларов за петахаш в секунду. На этом уровне любая установка, сжигающая более 20 джоулей на терахаш, считается проблемой, замаскированной под железо. Физический разрыв Проще говоря, правила всегда устанавливались США для других. Если в валютных курсах других стран есть уязвимости, значит, они заслуживают быть эксплуатируемыми американским капиталом.
Недавний шум вокруг японского соглашения Плаза 2.0 — совместное вмешательство США и Японии в валютный курс. За этим стоит настоящий движущий фактор — министр финансов США Бен Сент, один из создателей долларовой системы, бывший главный инвестиционный директор фонда Сороса, который организовал атаки на фунт стерлингов и азиатский финансовый кризис.
Из истории успеха Бена Сента можно понять, чем он занимается сейчас.
В 1992 году в битве за фунт Сент заметил проблемы в европейском валютном механизме. Экономика Великобритании была слабой, но страна упорно держала высокие процентные ставки. Он считал, что Банк Англии может выбрать только между валютным курсом и рынком недвижимости. Сорос согласился с его оценкой, взял в долг и с помощью кредитного плеча сделал ставку на падение фунта. В «черную среду» Великобритания дважды повысила ставки до 15%, потратила 26,9 млрд долларов валютных резервов, но не смогла остановить атаку и в итоге вышла из европейского валютного механизма, фунт упал на 4% за один день. Сорос прославился и заработал более миллиарда долларов. Позже Сент точно ставил на обесценивание иены и в серии атак на тайский бат и другие валюты во время азиатского финансового кризиса, каждый раз получая значительную прибыль.
Колесо фортуны повернулось. Когда-то грозный акул Уолл-стрит теперь стал пожарным, защищающим капитал от атак, и его положение даже сложнее, чем у стран, на которые когда-то нападали.
Федеральный долг США превысил 40 триллионов, доходность 30-летних облигаций превысила 5%, достигнув максимума с 2007 года. Сенту приходится не только постоянно занимать новые деньги, чтобы погашать старые, но и сдерживать процентные ставки, убеждая рынок в надежности доллара. Но сейчас ни то, ни другое не работает.
Доверие к США было подорвано председателем ФРС Уошем. На заседании он сказал рынку облигаций: «Добро пожаловать, рынок, повышайте ставки вместо ФРС», что вызвало ярость у крупных игроков Уолл-стрит, и они начали массово продавать госдолг. Через час после заседания доходность 10-летних облигаций превысила 4,7%. Уош создал проблему, а Сенту приходится за ней убирать последствия.
Поэтому Сент спешит тушить пожар в Японии — потому что даже свои не верят в госдолг США, зарубежные центробанки тоже продают облигации, и волна дедолларизации охватывает мир. Банк Японии — один из крупнейших покупателей, его нужно удержать. Падение иены заставляет Банк Японии продавать госдолг, чтобы поддержать валюту, перекладывая долги с одного места на другое. Сент сначала словесно давит, потом лично летит в Японию, но Банк Японии не повышает ставки. В итоге Сент соглашается на вмешательство через ФРС с валютным руководством, нарушая рыночные правила, чтобы стабилизировать ситуацию.
Самое ироничное — двойные стандарты финансовых правил. Когда делали ставку на падение фунта, западная риторика была: «Свободный рынок корректирует экономический дисбаланс», не считаясь с последствиями обвала активов, банкротств и потери богатства населения. Когда же под давлением оказался госдолг США, риторика изменилась — злонамеренные атаки стали разрушением финансового рынка, а защита госдолга и доллара — в интересах всего мира.
Правила всегда устанавливались США для других. Если у других стран есть уязвимости — они заслуживают быть эксплуатируемыми, а если у США проблемы — весь мир должен их покрывать.
Бен Сент превратился из охотника на драконов в самого дракона, изменился только статус, а базовая логика осталась прежней. Раньше он атаковал уязвимости в политике других стран, а теперь долговая яма доллара — это результат десятилетий безответственного финансового управления и эмиссии США. Все те проблемы валютных механизмов, которые когда-то преподавали миру, теперь обрушились на самих США.
Это, пожалуй, самый наглядный пример цикличности.
Вышеизложенное — лишь личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией, будьте осторожны с рисками. 🔥 ВАЖНЫЙ ВОПРОС ДЛЯ ТРЕЙДЕРОВ: КУДА НАПРАВИТЬ СЛЕДУЮЩУЮ СДЕЛКУ?
Для активных трейдеров возникает интересная дилемма.
Представьте, что вы собираетесь открыть длинную позицию на $500K на этой неделе.
Год назад Hyperliquid был очевидным выбором — сильный продукт, глубокая ликвидность, конкурентные комиссии и дополнительный стимул в виде возможности фармить очки Сезона 3.
Но ситуация изменилась.
Сегодня несколько конкурирующих платформ предлагают низкие комиссии, надежное исполнение, достаточную ликвидность для крупных сделок и предстоящие эирдропы с относительно понятными ожиданиями вознаграждения.
Это создает важные скрытые издержки для Hyperliquid.
Если трейдеры могут получить аналогичное исполнение в другом месте и при этом зарабатывать более предсказуемые вознаграждения, стимулы начинают играть гораздо большую роль в решении, куда направить капитал.
И именно поэтому я по-прежнему верю, что **Сезон 3 Hyperliquid, вероятно, состоится.** 👀
Трудно представить, что Hyperliquid просто будет наблюдать, как конкуренты привлекают трейдеров агрессивными программами вознаграждений, не реагируя.
Чем дольше сохраняется неопределенность с Сезоном 3, тем важнее становятся стимулы конкурентов.
Настоящий вопрос не в том, есть ли у Hyperliquid сильный продукт.
А в том, останется ли структура вознаграждений достаточно конкурентоспособной, чтобы удержать трейдеров.
$HYPE #CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn 🔥 НЕПОПУЛЯРНОЕ МНЕНИЕ: КАПИТУЛЯЦИЯ МАЙНЕРОВ МОЖЕТ БЫТЬ ХОРОШИМ ЗНАКОМ.
Прибыльность майнеров сейчас находится на крайне низком уровне, и это многих беспокоит.
Но есть и другой взгляд на ситуацию.
Исторически периоды сильного давления на майнеров часто совпадали с крупными рыночными минимумами.
Слабые и неэффективные майнеры вынуждены закрываться или продавать, сложность сети в итоге корректируется, а сильные майнеры выдерживают давление.
Этот процесс может быть болезненным, но он также может означать естественную очистку рынка.
⚠️ Самая большая неопределённость — это время.
Этот этап может длиться пару недель — или, возможно, гораздо дольше.
Поэтому я не рассматриваю капитуляцию майнеров как повод для паники, но и не считаю, что дно уже достигнуто.
Для меня это просто сигнал, за которым стоит внимательно следить. 👀
💬 Согласны или нет?
Считаете ли вы капитуляцию майнеров бычьей перезагрузкой или предупреждением о возможном дальнейшем снижении?
Давайте услышим обе стороны. 👇
Личный анализ, не финансовый совет.
$BTC #CPIToResetFedBets #AIMemorySelloffEases #BTCETHETFInflowsReturn #伯克希尔结束净卖出，重启大额配置
14 кварталов без чистых покупок акций, после передачи власти Баффетту Абель наконец-то начал действовать
В эти дни, просматривая новости, увидел отчет Berkshire, и был в некотором замешательстве. Наличные сократились с 397,4 млрд до 365,5 млрд, деньги, которые Баффет копил несколько лет, наконец начали тратиться.
Честно говоря, это довольно интересно. Во время правления Баффета он подряд 14 кварталов продавал акции, рынок постоянно гадал, не считает ли он американский рынок слишком дорогим. Но как только сменился руководитель, Абель сразу же купил чистыми почти 20 млрд акций, из них 10 млрд вложил в Google, а также выкупил 4,5 млрд собственных акций, что стало рекордом за 5 лет по объему выкупа.
Google сразу поднялся с пятого места в портфеле в топ-5, наряду с American Express, Apple, Bank of America и Coca-Cola. В отчете также говорится, что осталось около 13,5 млрд, по которым еще не раскрыто, что именно куплено, это станет известно после выхода формы 13F 14 августа.
Интересно, что Баффет раньше говорил, что упущение Google в молодости было исторической ошибкой, а это увеличение позиции было решено уже после передачи дел Абелю. Рынок сейчас действительно на высоком уровне, Абель вкладывает деньги под давлением, что говорит о том, что он считает по крайней мере часть активов недорогими.
Конечно, есть мнение, что это может быть изменение стиля после смены руководства, Абель долго работал в энергетическом секторе, и его подход к управлению деньгами точно отличается от Баффета.
Но, глядя на то, что такие крупные средства, как у Berkshire, начали двигаться, это по крайней мере говорит о том, что они не собираются уходить с этого уровня, а даже идут в рост. Этот сигнал, выпущенный на рынок, должен улучшить настроение.
$BRKB Рынок движется так медленно из-за того, что сейчас ликвидность на крипторынке слишком низкая, он даже не дотягивает до половины ликвидности американского фондового рынка, куда и перетекли средства. Американский рынок благодаря токенизации захватывает глобальный рынок, и порог входа становится всё ниже.
В последнее время графики колеблются туда-сюда, с резкими движениями вверх и вниз, сложно увидеть чёткий односторонний тренд. Главная причина — недостаток ликвидности внутри рынка. Без притока новых средств крупные игроки не хотят активно поднимать или сбрасывать цены, из-за чего рост затруднён, а падение происходит не плавно, а в виде колебаний. Любое движение сопровождается значительным проскальзыванием, многие замечают, что хотя направление выбрано верно, вход и выход из позиций доставляют неудобства.
В то же время токенизация акций продолжает перераспределять существующие средства на рынке. Многие, кто раньше инвестировал в криптовалюты, теперь могут напрямую участвовать в торговле американскими акциями на блокчейне, без сложностей с зарубежными брокерами, с гораздо более низким порогом входа. С одной стороны — американские акции, поддерживаемые реальной прибылью компаний, с другой — криптоактивы, сильно зависящие от рыночного консенсуса. Большие средства естественно перераспределяются, уходя из крипторынка в американский фондовый рынок.
Этот отток средств — не краткосрочное явление, а структурное изменение. В дальнейшем крипторынок будет долго сталкиваться с проблемой оттока ликвидности. В условиях низкой ликвидности ритм рынка замедлится, будет больше боковых движений и коррекций, трендовые движения начнутся позже и будут короче по времени. Торговля станет более требовательной к терпению и управлению позициями, нельзя будет просто гнаться за ростом или падением.
Рыночная ситуация изменилась, нельзя смотреть на текущий рынок глазами прошлых бычьих ралли. Понимание логики ликвидности поможет лучше адаптироваться к нынешнему ритму рынка. #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ Фундаментальный отчет $FLOW / Flow (публичный блокчейн/L1) $3.20
Выводы: Flow ($FLOW) общий балл 55/100, рейтинг — нарратив важнее реализации. Рассмотрим по трем уровням: у команды компании есть денежные резервы, в протоколе сети уже есть признаки платного использования, передача ценности токена требует дальнейшего наблюдения.
Обзор проекта: Flow (токен $FLOW), публичный блокчейн/L1. Основной упор на специализированную NFT-сеть, сотрудничество с NBA. Конкуренты — ETH, SOL. Традиционное взаимодействие между компаниями основано на облачных серверах и сверке контрактов, при высокой нагрузке резко растет Gas, TPS ограничен, часты инциденты с безопасностью кроссчейн-мостов. Публичный блокчейн использует единый конечный автомат для доверенного расчета, снижая затраты на сверку. Средний чек 50-500 долларов в месяц, расчеты в USDC или фиатной валюте. Это нарративно-ориентированная ниша, в медвежьем рынке использование падает на 60-80%. Позиционируется как вертикальная платформа end-to-end. Реализация продукта: уровень протокола уже работает, на ончейн-панели отображаются накопленные комиссии протокола, есть признаки платного использования. Последняя версия не найдена, за последние 90 дней 60 активных коммитов.
Пользовательский уровень: MAU и DAU не раскрываются, 24-часовой объем торгов $80.00M, TVL не найден. Количество адресов кошельков не равно количеству активных пользователей, крупные адреса с большими балансами могут завышать реальное число пользователей. Доходы: пользовательские сборы не раскрываются, доход поставщиков примерно 80-90% от пользовательских сборов (принадлежат LP и нодам), доход казны протокола $1.9K, годовой выкуп и сжигание токенов отсутствует. 24-часовой объем торгов — это оборот, а не доход. Прибыль компании не равна прибыли протокола, прибыль протокола не равна прибыли держателей токенов. По коду: за 90 дней 60 активных коммитов, 25 активных контрибьюторов, последняя версия не найдена. GitHub — доказательство уровня A, можно проверить напрямую. Инвестиционный фон: финансирование акций компании смотрите в PitchBook/Crunchbase (уровень A), приватные и публичные продажи токенов — в whitepaper, графике разблокировки и ончейн-контрактах (уровень A), маркет-мейкеры и экосистемные гранты — уровень B, не означают долгосрочное владение VC, техническая интеграция — по API/SDK (уровень B), стратегические партнерства и логотипы — уровень D. Использование GPU NVIDIA не означает инвестиции NVIDIA, листинг на бирже не означает стратегические инвестиции биржи.
Токен: общий объем 1,300,000,000, в обращении 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, следующий разблок 2026-Q4 (плюс 3.50% к обращению), годовой выкуп и сжигание отсутствует. Для использования продукта нужно покупать токены? Да, сильное захватывание ценности (Gas/стейкинг/доступ к сервисам). В сравнении с конкурентами (единые критерии, без смешения ниш): рыночная капитализация Flow $3.00B, ETH и SOL не раскрыты. FDV Flow $4.20B, ETH и SOL не раскрыты. Годовой доход Flow $1.9K, ETH и SOL не раскрыты. MAU или активные пользователи Flow, ETH, SOL не раскрыты. Цифры основаны на публичных данных, некоторые отсутствуют и дополняются официальными или отраслевыми источниками. Оценка: рыночная капитализация $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1553719.9x, FDV к доходу 2175207.8x. Пессимистичный сценарий — скидка 5-7 раз от $3.00B, нейтральный диапазон колебаний, оптимистичный — удвоение дохода, реализация сжигания, приход корпоративных клиентов, FDV сопоставим с лидерами. Итог: фундаментально крепко (балл 55/100). Путь передачи ценности токена неясен, только стимулы управления. Рыночная капитализация относительно фундаментала завышена, переоценка ожиданий, FDV умеренный. Риски: краткосрочные крупные разблокировки сдавливают цену, доход протокола может обнулиться, спрос на токен зависит только от стимулов (при их прекращении использование падает). Метрики для отслеживания: еженедельные комиссии протокола, сумма сжигания, удержание активных адресов, TVL/баланс кредитов, релизы версий на GitHub. Источники информации открыты, логика собственная, не является инвестиционной рекомендацией. При отклонении данных более чем на 30% требуется переоценка.
На этом всё, до следующего выпуска.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit А что если «большого краха BTC», которого все ждут, просто никогда не будет? 👀
Все ждут последнего глубокого падения $BTC. Но я начинаю думать, что мы можем искать коррекцию, которая в этом цикле не обязательно нужна.
Старая схема была проста: халвинг → массовый розничный хайп → большая коррекция → дно цикла.
Но на этот раз покупатели другие.
И они не ведут себя как краткосрочные розничные трейдеры, ищущие следующий 10%-й скачок. Это распределители активов.
И в августе приток средств продолжал возвращаться без значительного чистого оттока. Такая структура сильно отличается от предыдущих циклов.
$ETH рассказывает похожую историю.
Многие до сих пор ждут, что ETH опустится до $1,800 или даже ниже, прежде чем поверят, что настоящее дно достигнуто.
Но ETHA зафиксировал приток более $50 млн в одной сделке в прошлый понедельник, а Ethereum ETF уже пять недель подряд показывают чистый приток средств.
Вот что, как мне кажется, рынок может упускать:
Нельзя использовать график прошлого цикла для прогнозирования этого, когда сами покупатели изменились.
Возможно, это дно не требует резкого свечного капитуляционного движения.
Возможно, оно формируется постепенно.
Недели бокового движения.
Постепенное накопление.
Возвращение ликвидности.
И цена медленно растет, пока все продолжают ждать краха.
Дно не обязательно должно быть драматичным, чтобы быть реальным.
Иногда рынок не дает вам ожидаемого краха — он просто тихо оставляет вас позади. 👀
#DailyOrbit Друзья, эти данные заставляют кровь бурлить, но я сначала остужу ваш пыл.
853 миллиона долларов США, пятый день подряд чистый приток, установлен рекорд недельного притока с апреля. Действительно впечатляет. А самое удивительное? Компания BlackRock одна поглотила 694 миллиона, что составляет 80% от общего притока. Это не просто приток капитала, это институциональные игроки скупают активы. И пятнадцатинедельный положительный приток средств — впервые за 15 недель, что полностью положило конец предыдущим восьми неделям оттока свыше 8,2 миллиарда долларов.
Но скажу прямо — почему-то у меня от этого холодок по спине.
Деньги действительно пришли, но цена BTC всё ещё колеблется около 64 000. Это странно. Премия Coinbase, индикатор спроса со стороны американских институциональных инвесторов, уже 80 дней подряд отрицательна. Что это значит? Деньги ETF — это в основном арбитражные средства, а не долгосрочные институциональные инвесторы, которые покупают вслепую.
И ещё одна бомба замедленного действия. Средняя цена входа краткосрочных держателей — 67 523 доллара, сейчас цена 64 952, они в минусе на 3,8%. Как только цена отскочит к их уровню входа, давление на продажу может обрушиться в любой момент.
Моя позиция ясна. Приток в 850 миллионов говорит о хорошем направлении, но сможет ли BTC закрепиться выше 65 000 или даже выше — зависит от реального спроса на спотовом рынке. Цена, поднятая только покупками ETF, может упасть одним медвежьим свечением.
Рынок начинает разогреваться, но не спешите вкладывать все свои средства. Подождите, пока цена действительно закрепится выше 65 000 на реальных деньгах, и только тогда можно говорить о вере. Как вы думаете, этот приток ETF — сигнал разворота бычьего тренда? Обсуждаем в комментариях. $BTC $ETH $SOL #现货ETF资金回流，BTC与ETH能否接力？ Сначала о ключевых рисках: период разблокировки $SPCX очень длинный, в дальнейшем крупные объемы токенов будут постепенно поступать в обращение, давление предложения сохраняется.
📅 Полные сроки разблокировки
6 августа уже произошло первичное разблокирование 911,5 млн акций, далее последуют несколько крупных этапов выпуска:
• 20 августа: 319 млн акций
• Сентябрь: прогнозируется 700 млн акций
• Октябрь: около 700 млн акций
Всего разблокировка будет проходить в девять этапов и продлится до 2027 года; Маск и некоторые крупные акционеры продлили период блокировки, ограничения снимутся только в июне следующего года.
Игра медведей продолжается
В настоящее время короткие позиции превышают 250 млн акций, шорт полностью не закрыт.
Два возможных сценария развития событий:
1. Акционеры, получившие разблокированные акции, массово продают, на рынке появляется больше токенов, медведи воспользуются этим, чтобы усилить давление на цену;
2. Фактическое давление продаж ниже ожиданий рынка, множество шортов вынуждены закрываться с убытком, что приведет к короткому сжатию.
Борьба между быками и медведями еще не определена.
Личное мнение по рынку
Первый этап разблокировки 6 августа был воспринят рынком лучше ожиданий, цена не упала, а выросла, но это не гарантирует, что последующие этапы пройдут так же гладко.
Общий объем разблокированных акций в сентябре и октябре превысит первый этап в 911,5 млн акций, постоянный приток новых токенов — главный вызов для рынка.
На этом уровне сложно однозначно оценить, высока цена или низка, выводы зависят от долгосрочной или краткосрочной перспективы.
С учетом последующих этапов разблокировки и негативного влияния, на данном этапе не стоит делать крупные ставки.
Лучше сохранять выжидательную позицию, дождаться полного поглощения токенов и стабилизации структуры свободного обращения, не спешить входить в рынок на дне и не паниковать, продавая с убытком.
Трейдер ГоуВажное событие на этой неделе — публикация CPI, изменится ли ценообразование повышения ставки в сентябре? 🔥
1. Текущая ситуация в борьбе за повышение ставки
После неожиданного отрицательного значения по занятости вне сельского хозяйства рыночные ожидания уже начали ослабевать: последние данные CME показывают, что вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре снизилась до 44,4%, вероятность сохранения ставки без изменений — 55,6%, что отражает сильное расхождение мнений. Ранее на июльском заседании по ставкам трое чиновников выступали за повышение, а руководство ФРС ясно заявило: при усилении инфляции повышение ставки в сентябре будет запущено, и CPI за июль, который выйдет на этой неделе, станет ключевым индикатором для изменения ожиданий.
Рынок единодушно ожидает: общий CPI в годовом выражении снизится с 3,5% до 3,4%, базовый CPI — до 2,5%, при этом рост цен на энергоносители и инертная инфляция в сфере услуг остаются двумя основными неопределёнными факторами.
2. Изменения в ценообразовании повышения ставки в зависимости от трёх вариантов результатов CPI
1. Данные ниже ожиданий (инфляция снижается сильнее, чем ожидалось)
- Ценообразование повышения ставки: вероятность повышения в сентябре, скорее всего, упадёт ниже 30%, рынок практически исключает возможность повышения в сентябре, средства заранее играют на последующее окно смягчения;
- Реакция рынка: доходность американских облигаций и индекс доллара снижаются, давление на основные криптовалюты ослабевает, открываются возможности для ротации в малокапитализированных тематических монетах; монеты, скорректировавшиеся с высоких уровней ранее, могут получить шанс на фазовое восстановление.
2. Данные соответствуют ожиданиям (умеренное небольшое снижение)
- Ценообразование повышения ставки: вероятность повышения сохраняется в узком диапазоне 40%-45%, основное мнение — ставка останется без изменений в сентябре, рынок ожидает дальнейших данных по PPI и зарплатам;
- Реакция рынка: крупные монеты продолжают торговаться в боковом диапазоне с ротацией горячих тем, платформенные монеты остаются стабильными, сектор Meme продолжает демонстрировать диверсифицированную динамику.
3. Данные выше ожиданий (рост инфляции в энергетике/сфере услуг)
- Ценообразование повышения ставки: вероятность повышения быстро поднимается до критической отметки 70%, повышение в сентябре вновь становится основной темой торговли;
- Реакция рынка: укрепление доллара сдерживает общий рискованный актив, основные монеты снижаются в диапазоне, давление на ранее разогретые малокапитализированные монеты усиливается, нишевые защитные активы проявляют относительную устойчивость.
3. Глубокие сложности в борьбе: охлаждение занятости + упорная инфляция
Отрицательное значение по занятости вне сельского хозяйства свидетельствует о слабости рынка труда, что должно снижать мотивацию к повышению ставки, однако ситуация на Ближнем Востоке поднимает цены на нефть, а инертность зарплат в сфере услуг сохраняется, что приводит к колебаниям в темпах снижения инфляции. Мнения институтов сильно расходятся: Bank of America настаивает на начале повышения в сентябре, Deutsche Bank прогнозирует сохранение ставки без изменений на весь год, корень разногласий — сможет ли этот CPI подтвердить устойчивое снижение инфляции. Приоритет политики ФРС всегда ориентирован на цель по инфляции, слабость занятости лишь ослабит стимул к повышению, но не отменит эту опцию напрямую.
4. Список криптовалют для наблюдения до и после публикации CPI (по уровню чувствительности)
🔴 Высокочувствительные к волатильности (максимальные изменения в цене при изменении ожиданий повышения)
1. $SOL: высокоэластичный проект публичного блокчейна с активной экосистемой и достаточной ликвидностью; при более мягком CPI растёт быстрее основных монет, при инфляции выше ожиданий корректируется сильнее, является индикатором изменения риск-предпочтений.
2. $BICO, $SLX, $RE: малокапитализированные тематические монеты, которые ранее теряли популярность и корректировались с высоких уровней, оживление ожиданий смягчения может вызвать краткосрочное восстановление; при росте ожиданий повышения давление на продажу усиливается, волатильность экстремальна.
3. $DOGE: лидер сектора Meme, полностью управляется настроениями, при смягчении ликвидности на рынке следует за ростом, при ужесточении ожиданий первым сталкивается с оттоком средств.
🟡 Якорные крупные монеты (определяют общий диапазон рынка)
1. $BTC: ключевая крупная монета рынка, негативные или позитивные данные CPI вызывают внутридневные колебания в 3%-5%, институциональные позиции стабильны, устойчивость к падениям выше, общий диапазон рынка определяется ею.
2. $ETH: чувствительность к изменениям ликвидности выше, чем у BTC, DeFi-экосистема зависит от смягчения рынка, позитивный тренд вызывает более сильный отскок, негативный — более глубокую коррекцию.
3. $XRP: движение связано с новостями о регулировании, CPI влияет только на общий рынок, независимое движение зависит от судебных процессов, волатильность между крупными и мелкими монетами.
🟢 Стабильные защитные монеты (первый выбор для хеджирования при росте ожиданий повышения)
1. $BNB, $#OKB: ведущие биржевые платформенные монеты, поддерживаемые комиссионными и экосистемными бизнесами, с низкой волатильностью, стабильны в периоды макроэкономических колебаний, подходят для консервативного позиционирования.
2. $ZEC: нишевая монета в сегменте приватности, с независимым нарративом и слабой связью с основным рынком, при укреплении доллара и ужесточении ликвидности проявляет лучшую устойчивость, чем обычные тематические альткоины.
5. Краткосрочный прогноз рынка
1. До публикации CPI рынок сохраняет осторожную консолидацию, на высоких уровнях сильнее фиксируют прибыль малокапитализированные монеты;
2. После выхода данных ожидания по повышению быстро корректируются, основные монеты первыми реагируют, тематические сектора следуют за силой или слабостью рынка;
3. В дальнейшем важно внимательно следить за заявлениями чиновников, CPI — лишь первый этап ценообразования, окончательный путь политики будет определён сентябрьской точечной диаграммой. #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ #本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ В отрасли распространяется малоизвестное правило: сырая нефть примерно каждые десять лет проходит полный цикл «бычий и медвежий» цикл, и каждый год, заканчивающийся на 4, часто является переломом между старым и новым циклами. Эта логика циклов неоднократно подтверждалась на протяжении пятидесяти лет с момента нефтяного кризиса 1973 года. С 2004 по 2013 год сырая нефть пережила масштабный и драматичный супербычий рынок. Основной движущей силой этого является стремительный рост индустриализации Китая, при этом мировой спрос на сырую нефть демонстрирует взрывной рост. В этот период рынок стабильно рос, достигнув исторического максимума в 2008 году, а затем вторых по высоте в 2011 и 2013 годах. Следуя большому циклу и удерживая длинные позиции, долгосрочная торговля по сути обеспечивает стабильную прибыль. Переломным моментом на рынке стал 2014 год, что ознаменовало начало десятилетнего медвежьего цикла нефтяного рынка, который продолжится и в 2024 году. Многие новички легко ослеплены кратковременными скачками в середине пути: в 2018 году в Иране резко возросли потрясения, а во время российско-украинского конфликта цены на нефть когда-то взлетели до $139. Всё это были просто бычьи подъёмы в рамках медвежьего рынка, а не начало бычьего рынка. Истинный подтекст медвежьего рынка особенно очевиден: в 2016 году цены на нефть упали до 28 долларов, а в 2020 году, во время экстремальной пандемии, это даже вызвало зрелище отрицательных цен на нефть. В течение долгого десятилетнего спада крупные нефтяные компании особенно осторожно относились к новым проектам, сокращая инвестиции в разведку и откладывая разработку новых нефтяных месторождения, постепенно накапливая разрыв в глобальных мощностях по добыче сырой нефти. По мере перехода к 2024 году сырая нефть официально вступила в новый десятилетний восходящий цикл, при этом тенденция этого цикла полностью изменилась. За последнее десятилетие нефтяные компании постепенно пострадали от сокращения капитальных расходовНа этот раз смогу ли я прорваться с $GRVT?
Что такое GRVT? Это гибридная биржа, созданная командой из Goldman Sachs и Credit Suisse, которая сочетает скорость CEX и самоконтроль DEX.
30 июля состоялся альфа-запуск на Binance, 31-го сразу появились бессрочные контракты, за 10 дней цена выросла с 0.21 до 0.39.
Концепция привлекательна, команда солидная, "родной ребенок" Binance, действительно хороший проект.
Но я слишком хорошо знаю этот сценарий: новый токен выходит на рынок, первая волна роста — это создание шума.
Судя по графику, сегодня максимум достиг 0.392, как раз около предыдущего пика, сигнал о росте с последующим падением уже появился.
За 10 дней с момента запуска рост превысил 85%, при таком росте те, кто покупает на подъеме, сейчас стоят на вершине.
Еще важнее, что исторический максимум GRVT был на уровне 0.55, а сейчас около 0.35, то есть цена упала более чем на 30% от максимума.
Многие думают, что падение достигло дна и пора покупать, но первая волна снижения после выхода нового токена часто не является дном.
Данные по лонгам и шортам интересны: на первый взгляд баланс, но ставка финансирования GRVT была сильно отрицательной, короткие позиции очень сконцентрированы.
После того, как шорты были сдавлены, сейчас розничные инвесторы, покупающие на подъеме, часто оказываются последними.
По стратегии: я уже открыл шорт около 0.35 с плечом 3x, стоп-лосс на 0.45, первая цель 0.32, вторая цель 0.28.
Три этапа выхода нового токена: рост — сброс — откат. В случае GRVT, скорее всего, сейчас второй этап.
В прошлый раз я уверенно заработал, получится ли продолжить в этот раз?
$BTC
$ETH
#存储股抛压缓和，AI内存牛市还稳吗？ Ложное утешение резкого роста Nikkei на 2%: Японский ЦБ не отказывается от повышения ставок
После эпического обвала, вызванного распродажей по арбитражу иены на прошлой неделе, индекс Nikkei 225 10 августа продемонстрировал впечатляющий однодневный рост на 2,1%. Видя, как технологические акции на экране снова зеленеют, многие розничные инвесторы и быки вздохнули с облегчением, уверенные, что самая опасная ликвидностная паника позади, и рынок возвращается к стабильности. Но я советую вам не питать слепой оптимизм. Сегодняшний резкий рост Nikkei — это всего лишь техническая передышка в условиях перепроданности, а только что опубликованный протокол июльского заседания Банка Японии прямо повесил громкий звонок над головами всех, кто гонится за ростом: Японский ЦБ не убирает свой поднятый кнут повышения ставок.
Если прошлой неделей обвал чуть не потряс мировые финансовые рынки, почему же Банк Японии не проявил уступчивости, а наоборот выпустил такой жесткий протокол?
Ответ кроется в жестких формулировках членов ЦБ по рискам инфляции. В свежем отчете, опубликованном сегодня утром, несколько членов ясно указали, что из-за давления импортной инфляции, вызванного ослаблением иены, текущий уровень инфляции в Японии подвержен явным рискам роста. Они открыто заявили, что если экономические и ценовые тенденции будут соответствовать ожиданиям, Банк Японии должен продолжать процесс повышения ставок, даже намекнув, что темпы повышения могут быть быстрее, чем ожидает рынок.
Это означает, что чиновники Банка Японии, которые на прошлой неделе временно успокаивали рынок после обвала, на закрытых заседаниях руководства лишь занимались обычным управлением кризисом общественных отношений и не изменили своей твердой позиции по завершению отрицательных ставок и возвращению денежно-кредитной политики к норме.
Такой подход «успокаивать словами, точить ножи в руках» может нанести смертельный удар быкам, гоняющимся за ростом.
Когда розничные инвесторы, вдохновленные этим ростом на 2%, снова вбегают в акции Nikkei и даже думают, что могут продолжать брать в долг дешевую иену для арбитража американских акций, они фактически добровольно надевают петлю на шею, связанную с укреплением иены. Если курс USD/JPY из-за решительных действий Банка Японии по повышению ставок снова быстро приблизится к 150 или даже ниже, то распродажа по арбитражу и ликвидация позиций, которые мы видели на прошлой неделе, повторятся с еще большей жестокостью. Те 2% роста Nikkei сегодня могут не продержаться и полдня в предстоящем оттоке ликвидности.
Принимать промежуточную паузу в политике за сигнал разворота — это одна из самых опасных когнитивных ошибок в макроэкономической игре.
#交易之声：你的经验值得被听到 Я — Си Ге. BTC сейчас на уровне 65 236, и ключевой уровень 65 000 был пробит. С технической точки зрения рынок формирует выбор направления. Давайте сначала рассмотрим структуру тренда. С тех пор как BTC отскочил от минимума волны 62 300, общий тренд показал восходящий тренд: минимумы постепенно поднимаются и максимумы постепенно движутся вверх. Цена фактически прорвалась через предыдущую зону сопротивления на уровне 64 000 и сейчас тестирует зону короткой ликвидации выше 65 000. Система ежедневной скользящей средней показывает бычье выравнивание: цены держатся выше всех краткосрочных скользящих средних, а среднесрочный тренд — бычий. Ключевая позиция: Первое сопротивление выше находится в диапазоне от 65 500 до 66 000, что является зоной концентрации для коротких ликвидаций и высоким уровнем сопротивления предыдущего отскока. Если цена прорвётся через эту область с увеличением объёма, медвежье штампование ускорит рост цены, а следующая цель установлена на уровне 67 000–68 000. Первая поддержка ниже находится в диапазоне от 64 700 до 65 000, что является только что пробоемым. Откат, подтверждающий эффективность поддержки, свидетельствует о здоровой бычьей структуре. Если цена опустится ниже 64 700, краткосрочный тренд обратится к консолидации. Дальше вниз важная поддержка находится в диапазоне 64 000–64 300, который ранее был уровнем сопротивления, а теперь превратился в поддержку. Если цена откатится здесь и не прорвётся, это будет среднесрочная возможность для покупки. Технические индикаторы: Быстрые и медленные линии MACD образуют золотой крест над осью нуля и продолжают расходиться вверх, при этом бары бычьего импульса умеренно расширяются, а среднесрочный бычий тренд продолжается. RSI находится в диапазоне от 55 до 60, находится в нейтральной или слегка сильной зоне, не входит в зону перекупки, что указывает на наличие медвежьего потенциала для роста цены