S&P Global впервые в истории присвоило кредитный рейтинг B- DeFi-платформе Sky Protocol

S&P Global Ratings присвоило кредитный рейтинг эмитента B-эмитента компании Sky Protocol, ранее известной как Maker Protocol, в рамках первого в истории рейтинга, составленного крупным кредитным агентством для платформы децентрализованных финансов (DeFi).

Рейтинг является частью текущей оценки эмитентов стейблкоинов S&P, запущенной в 2023 году для оценки их способности поддерживать привязку к фиатным валютам.

В обзоре была рассмотрена кредитоспособность стейблкоинов Sky USDS и DAI, а также сберегательных токенов sUSDS и sDAI.

S&P оценило доллар США как «ограниченный», набрав 4 балла при первой оценке

В своей первой оценке S&P поставило USDS «4» по шкале стабильности — помеченной как «ограниченный» — за сохранение привязки к доллару.

Sky Protocol, децентрализованная кредитная платформа, облегчает выдачу кредитов, обеспеченных криптовалютой, и использует доллары США для поддержки кредитования и заимствования.

По данным CoinMarketCap, USDS занимает четвертое место среди стейблкоинов по рыночной капитализации с оборотом в 5,36 миллиарда долларов.

S&P определяет дефолт в этом контексте как «стрижку, навязанную держателям токенов».

Агентство выделило потенциальные триггеры, такие как массовое изъятие средств, превышающее доступную ликвидность, или кредитные потери, превышающие резервы капитала.

К слабым сторонам относятся высокая концентрация вкладчиков, централизованное управление, зависимость от основателя Руне Кристенсена, неопределенность в регулировании и ограниченная капитализация, коэффициент капитала с поправкой на риск составил всего 0,4% по состоянию на 27 июля.

Эндрю О'Нил, руководитель аналитического отдела цифровых активов S&P, сказал Cointelegraph , что рейтинг B- указывает на то, что протокол «может выполнять свои финансовые обязательства», но остается «уязвимым в неблагоприятных деловых, финансовых и экономических условиях».

Проблема управления была подчеркнута наблюдением S&P о том, что принятие решений остается высоко централизованным, отчасти из-за низкого участия избирателей, несмотря на то, что Кристенсен владеет почти 9% токенов управления.

Комитет по активам и пассивам Sky заявил, что обзор позволил ему пересмотреть традиционные модели рисков контрагентов и оценить риски, характерные для DeFi, такие как уязвимости смарт-контрактов, зависимости от оракулов, безопасность моста и проблемы управления.

Они были определены как области, требующие постоянного мониторинга и смягчения последствий.

Рейтинг также понизил якорный рейтинг Sky до «bb», что на четыре ступени ниже банковского якоря США «bbb+», сославшись на более широкую неопределенность в регулировании, с которой сталкиваются DeFi.

S&P оценило USDC как сильный, поместив USDT и USDS в категорию «ограниченных»

Оценка стейблкоинов S&P поставила USDC от Circle на 2 (сильный), USDT Tether на 4 (ограниченный) и USDS также на 4, при этом О'Нил отметил, что основной проблемой Tether является прозрачность, в то время как USDS сталкивается со сложностью своей базы активов и более слабыми резервами капитала.

S&P запустило свою структуру стабильности стейблкоинов в декабре 2023 года, а в июне присудила своей первой ипотечной секьюритизации на основе блокчейна от Figure Technology Solutions рейтинг AAA для пула ипотечных активов на сумму 355 миллионов долларов.

Во всем мире регулирование стейблкоинов ускоряется. В США президент Дональд Трамп 18 июля подписал первый федеральный законопроект о стейблкоинах, назвав его «гигантским шагом» на пути к обеспечению американского доминирования в мировых финансах и криптотехнологиях.

Как уже отмечалось, Western Union готовит себя к новому этапу цифровой трансформации, сигнализируя о большом интересе к использованию стейблкоинов для модернизации своих глобальных операций по денежным переводам.