После Spark, Sky делает ставку на Гроува, дебютирует выскочка RWA?

Автор: Алекс Лю, Foresight News

Экосистема Sky (ранее MakerDAO) запустила Grove Finance, новый протокол децентрализованных финансов, 25 июня и получила грант на первоначальное финансирование в размере 1 миллиарда долларов от экосистемы Sky для привлечения инвестиций в токенизированные кредитные активы, в первую очередь в обеспеченные кредитные ваучеры (CLO).

Grove инкубируется Grove Labs, подразделением блокчейн-учреждения Steakhouse Financial, а его соучредителями являются, в частности, Марк Филлипс, Кевин Чан и Сэм Падеревски. Основная команда имеет богатый опыт работы в традиционных финансах и DeFi, а также работала в Deloitte, Citigroup, BlockTower, Hildene и других учреждениях.

Steakhouse Financial ранее играла ключевую роль в привлечении реальных активов (RWA) в экосистему Sky, поэтому запуск Grove рассматривается как еще одна важная попытка Sky подключить более традиционные кредитные рынки к DeFi.

Позиционирование продукта Grove и технологическая архитектура

Гроув стремится создать «кредитную инфраструктуру институционального уровня», которая функционально связывает децентрализованные финансы с регулируемым традиционным рынком кредитных активов. Протокол позволяет проектам DeFi и управляющим активами направлять свободные средства через управление в цепочке и инвестировать в кредитные продукты, которые прошли строгое соответствие (в настоящее время основное внимание уделяется стратегиям CLO с рейтингом AAA), чтобы получать доходность независимо от волатильности рынка криптовалют.

Согласно сообщениям, экосистема Sky инвестирует стартовый капитал в Anemoy CLO Strategy Fund (JAAA) с рейтингом AAA, управляемый Янусом Хендерсоном (Aberdeen Standard Investments), который был запущен в партнерстве с платформой Centrifuge и является первой стратегией CLO с рейтингом AAA, которая торгуется в сети.

Grove Protocol работает в некастодиальной форме с открытым исходным кодом, направленным на создание «традиционного для DeFi канала финансового капитала» для повышения эффективности капитала, уменьшения трения при транзакциях и предоставления программных и диверсифицированных возможностей распределения средств для управляющих активами и протоколов DeFi. Согласно официальной информации, Grove может создать новые глобальные каналы сбыта для управляющих активами, обеспечить высококлассные партнерские отношения с капиталом в цепочке для различных протоколов/DAO, а также повысить доверие и устойчивость всей экосистемы DeFi.

В двух словах, технологическая архитектура Grove вращается вокруг управления в цепочке и автоматизированной маршрутизации капитала, превращая стейблкоины или другой свободный капитал, удерживаемый криптопротоколами, в инвестиции в кредитные активы институционального уровня для оптимизации доходности и рисков.

Сходства и различия между Grove и Spark

Протокол Spark в экосистеме Grove и протокол Spark в экосистеме Sky принадлежат к автономной субединице (subDAO, также известной как «Star») в соответствии с планом трансформации MakerDAO (Sky) «Endgame», но позиционирование и механизм этих двух компаний, очевидно, различаются.

Запущенная в 2023 году, Spark является первой экосистемой Star in the Sky с механизмом получения дохода «стейблкоины + RWA». Опираясь на резерв стейблкоинов DAI/USDS, выпущенный Sky, Spark запустил такие продукты, как SparkLend, Spark Savings и Spark Liquidity Layer (SLL). Пользователи могут вносить USDS, USDC или DAI для участия в кредитовании или заработке на ферме, а также распределять средства в пулы активов, такие как кредитование DeFi, кредитование CeFi и токенизированные казначейские облигации, через динамический механизм риска, чтобы получать относительно стабильный доход.

Развернутый в нескольких цепочках, Spark в настоящее время управляет ликвидностью стейблкоинов на сумму более 3,5 миллиардов долларов и запустил свой собственный токен управления SPK (и раздал его сообществу), где пользователи могут получать дополнительные вознаграждения, размещая SPK, участвуя в управлении и Community Boost. Уделяя особое внимание прозрачности и проверяемости, команда Spark нацелена на несколько более высокий уровень доходности, чем казначейские облигации США, чтобы удовлетворить потребность в доходности с поправкой на риск

Напротив, Гроув больше сосредоточен на больших объемах кредитов институционального уровня. Его первое развертывание 1 миллиарда долларов США для подключения к фонду CLO Aberdeen с рейтингом AAA демонстрирует, что Grove нацелен на пользователей с большим капиталом и более высокими требованиями к стабильности дохода, таких как управляющие активами и протоколы DeFi. Grove только что был запущен, и еще слишком рано запускать токен управления, а его механизм стимулирования в основном выражается в том, что он позволяет проектам DeFi «оживлять простаивающие резервы и получать прибыль от активов более высокого качества».

Проще говоря, Spark можно рассматривать как продукт доходности для обычных держателей стейблкоинов в экосистеме Sky, в то время как Grove — это инфраструктурный протокол, который выстраивает кредитные каналы в цепочке для крупномасштабных проектов и учреждений. Оба являются частью стратегии Sky «Эндшпиль», которая направлена на внедрение реальных активов в блокчейне: Spark обогащает доходность стейблкоинов RWA, такими как казначейские облигации, а Grove обогащает распределение активов DeFi кредитными активами, такими как обеспеченные кредиты.

Можно видеть, что Гроув находится на пути RWA, сосредоточившись на решении институциональной кредитной головоломки за пределами системы Spark.