$SPK за один день снова вырос на 100%+, и на этом фоне стоит обсудить ситуацию со Spark и всем рынком кредитования: 1. Оценка: Ранее недооценка, безусловно, имела место, но этот рост, скорее всего, контролируется крупными игроками. В настоящее время FDV (1,6 миллиарда) уже близок к Morpho (1,9 миллиарда), хотя рыночная капитализация все еще довольно низка. С точки зрения рациональности, это примерно предел, но если произойдет резкий рост, это также возможно, так как рынок становится непредсказуемым. 2. Позиция и развитие: Это не FUD, я по-прежнему слежу за его развитием. С точки зрения фундаментальных показателей, благодаря MakerDAO, TVL определенно не будет недостатком, и это уже является защитным барьером. Но в настоящее время захватить рынок Aave будет довольно сложно, в основном они находятся на уровне T2 вместе с Morpho и Compound, а ниже на уровне T3 находятся Euler и Silo. Этот сегмент кредитования очень конкурентен, но сейчас с появлением регулируемых стабильных монет и RWA появились новые ожидания, что можно считать новой темой. Если эти две новые темы будут развиваться, это в основном повлияет на доходность всего рынка кредитования. Для существующей структуры это может не сильно изменить ситуацию, если только какой-то проект не получит очень хорошие ресурсы, тогда обгон возможен. Но на данный момент, наиболее выгодной позицией по-прежнему обладает Aave, а у Spark есть потенциал, потому что у MakerDAO также есть линия RWA, и на этом основании стоит обратить внимание.