Почему премия JLP от Jupiter «приготовлена»: Как многие из вас знают из прошлых постов и прямых эфиров, я был большим сторонником JLP. Вот причины, почему я выхожу из него и куда перераспределяю эту ликвидность: 1/ не удалось создать продукт с перпетуумом, который достиг бы «высоты» и привлек бы трейдеров / пользователей. Интерфейс не так хорош по сравнению с новыми существующими альтернативами, последнее основное распределение аирдропа для трейдеров, использующих продукт с перпетуумом, было плохим. Мы можем увидеть это, основываясь на том, что весь продукт в настоящее время имеет всего ~$400M в открытом интересе. Это может показаться большой суммой, но для контекста открытый интерес только FARTCOIN на Hyperliquid составляет ~$270M, а на более крупных парах, таких как BTC, он составляет ~$2.9B. Меньше торговли / открытого интереса = меньше сборов для платформы Jup perps = меньше сборов для держателей JLP, вот почему доходность APY сейчас отрицательная. 2/ Текущая весовая категория не идеальна на этом этапе рынка. SOL = ~47%, ETH =~8%, BTC = ~14%, USDC = ~31%, USDT = 0.01%, кратко: очень высокий вес SOL и USDC. Если я хочу получить экспозицию к SOL - я либо просто держу SOL, либо заимствую его под что-то, что с ним коррелирует, например, BTC. Я хотел бы, чтобы экспозиция BTC для JLP была как минимум 30% от текущих 14%. Стабильные монеты могут быть более продуктивными, если их вложить в такие вещи, как Openeden или level. Или вложить в хранилище в безтокеновом протоколе с перпетуумом, таком как Paradex и Lighter, где я могу получать доход и легкие "пассивные очки". 3/ Альтернативные издержки + отсутствие будущих катализаторов. Имеет больше смысла сделать несколько кликов + получить доступ к аирдропам на новых протоколах > чем держать $JLP. Нет никаких признаков сезона Jupiter 3 (Jupuary). Даже если бы он был, основываясь на том, как прошел S2, пользователи вряд ли захотят снова заниматься фермерством JUP perps, когда они могут заниматься HyperEVM или другими безтокеновыми DEX с перпетуумом, такими как Extended, Paradex, Lighter, Ostium, Variational и т.д. По всем указанным причинам я считаю, что маловероятно, что внезапное восстановление объема и открытого интереса Jup perps произойдет в ближайшее время, и скорее всего, он продолжит падать отсюда.