為什麼木星的 JLP 溢價已經被煮熟： 如同許多人從過去的帖子和直播中所知，我曾是 JLP 的大力倡導者。 以下是我為什麼要退出它以及我將流動性重新分配到哪裡的原因： 1/ 未能建立一個能夠達到逃逸速度並吸引交易者/用戶的期貨產品。 與現在其他現有替代品相比，使用者介面並不理想，最後一次主要的空投分配給使用期貨產品的交易者也很糟糕。 我們可以從整個產品目前只有約 4 億美元的未平倉合約（OI）來看這一點。 這聽起來可能很多，但作為參考，Hyperliquid 上僅 FARTCOIN 的 OI 約為 2.7 億美元，而像 BTC 這樣的大型交易對則約為 29 億美元。 較少的交易/未平倉合約 = 對 Jup 期貨平台的費用減少 = 對 JLP 持有者的費用減少，因此 APY 回報現在為負。 2/ 當前的權重在市場的這個階段並不理想。 SOL = 約 47%，ETH = 約 8%，BTC = 約 14%，USDC = 約 31%，USDT = 0.01%，簡而言之，SOL 和 USDC 的權重非常高。 如果我想要 SOL 的敞口 - 我要麼只是持有 SOL，或者借用與其相關的東西，如 BTC。 我希望 JLP 的 BTC 敞口至少能從目前的 14% 提高到 30%。 穩定幣可以通過存入像 Openeden 或 level 這樣的產品來更具生產力。 或者存入像 Paradex 和 Lighter 這樣的無代幣期貨協議的保險庫，在那裡我可以進行收益農業和輕鬆獲得 "被動點數"。 3/ 機會成本 + 缺乏未來的催化劑。 進行幾次點擊並獲得新協議的空投敞口比持有 $JLP 更有意義。 目前看不到木星第三季（Jupuary）。 即使有，根據第二季的情況，用戶不太可能再去耕作 JUP 期貨，當他們可以做 HyperEVM 或其他無代幣的期貨 DEX，如 Extended、Paradex、Lighter、Ostium、Variational 等等。 基於上述所有原因，我認為 Jup 期貨的交易量和未平倉合約不太可能在短期內突然反彈，更可能會繼續下滑。 這篇帖子受到 @katexbt 一周前的帖子啟發。