Постоянные DEX сгенерировали более 70 миллионов долларов США в доходах от протокола за последние 30 дней.
Тем не менее, большинство оценок ограничиваются объемом торгов и сборами, игнорируя эмиссию токенов, процент свободного обращения и FDV.
Мы изучили пять ключевых протоколов для оценки эффективности (соотношение дохода к эмиссии) и риска размывания.
1/ Разделение протоколов Perp | Доход (30 дней) против эмиссий :
$HYPE: $65.8M доход | 0% эмиссий
$GMX: $2.07M доход | 0.1% эмиссий ($185K)
$DYDX: $1.13M доход | 1.27% эмиссий ($5M)
$DRIFT: $1.1M доход | 3.51% эмиссий ($6.5M)
$SNX: $74K доход | 0% эмиссий
2/ $HYPE
•Выручка: $65.8M
•Эмиссия: 0%
•FDV: $40B | Оборот: 33%
Несмотря на отсутствие эмиссии, оценка $HYPE определяется предположениями вторичного рынка. FDV в $40B с третью в обороте вызывает опасения по поводу возможного влияния разблокировки и устойчивости оценки.
3/ $GMX
•Выручка: $2.07M
•Эмиссии: $185K (0.1%)
•FDV: $152M | Ликвидность: 77%
•Соотношение выручки к эмиссии: 11.2x
Яркий пример эффективности. $GMX сочетает в себе высокую ликвидность с дисциплинированными эмиссиями. Выручка значительно превышает инфляцию токенов, поддерживая более сильный нарратив о накоплении стоимости.
4/ $DYDX
•Выручка: $1.13M
•Эмиссия: $5M (1.27%)
•FDV: $509M | Плавающий: Умеренный
•Соотношение выручки к эмиссии: 0.23x
$DYDX эмитирует в 4 раза больше токенов, чем зарабатывает в виде выручки. Этот негативный перенос размывает доли держателей и подрывает экономическую устойчивость протокола, несмотря на сильное присутствие бренда.
5/ $DRIFT
•Выручка: $1.1M
•Эмиссии: $6.5M (3.51%)
•FDV: $453M | Флот: 30%
•Соотношение выручки к эмиссии: 0.17x
Самый слабый показатель. С всего лишь 30% флота и эмиссиями, значительно превышающими выручку, модель токена $DRIFT сильно инфляционная — типичный профиль для протоколов на ранних стадиях, но такой, который ограничивает эффективность капитала в краткосрочной перспективе.
6/ $SNX
•Выручка: $74K
•Эмиссия: 0%
•FDV: $203M | Полностью размыто
Хотя эмиссия отсутствует и полностью размыто, $SNX в настоящее время генерирует незначительную выручку. Без материального дохода захват стоимости остается теоретическим.
7/ Основные выводы
• Дисциплина эмиссии имеет значение: $GMX является наиболее эффективным по эмиссии, поддерживая доход на уровне 11x своей инфляции токенов.
• Высокий доход ≠ Устойчивое значение: $HYPE лидирует по доходам, но при нулевом распределении токенов остаются вопросы о будущем размывании.
• DYDX и DRIFT подчеркивают риски: оба эмитируют в несколько раз больше, чем зарабатывают, что усугубляет давление на ликвидность и ослабляет фундаментальные показатели.
Понравилось, что вы прочитали? Поделитесь постом и следите за @Tokenomist_ai, чтобы получать больше таких инсайтов.
📊 Начните анализировать графики эмиссии уже сегодня:
Постоянные DEX сгенерировали более 70 миллионов долларов США в доходах от протокола за последние 30 дней.
Тем не менее, большинство оценок ограничиваются объемом торгов и сборами, игнорируя эмиссию токенов, процент свободного обращения и FDV.
Мы изучили пять ключевых протоколов для оценки эффективности (соотношение дохода к эмиссии) и риска размывания.
9
7 тыс.
Содержание этой страницы предоставляется третьими сторонами. OKX не является автором цитируемых статей и не имеет на них авторских прав, если не указано иное. Материалы предоставляются исключительно в информационных целях и не отражают мнения OKX. Материалы не являются инвестиционным советом и призывом к покупке или продаже цифровых активов. Раздел использует ИИ для создания обзоров и кратких содержаний предоставленных материалов. Обратите внимание, что информация, сгенерированная ИИ, может быть неточной и непоследовательной. Для получения полной информации изучите соответствующую оригинальную статью. OKX не несет ответственности за материалы, содержащиеся на сторонних сайтах. Цифровые активы, в том числе стейблкоины и NFT, подвержены высокому риску, а их стоимость может сильно колебаться. Перед торговлей и покупкой цифровых активов оцените ваше финансовое состояние и принимайте только взвешенные решения.