A Crypto Week dá o tom para o futuro: Que novas oportunidades serão desencadeadas pelos três projetos de lei?

Autor original: Deep Tide TechFlow

Em julho, o mercado cripto fez outra onda.

O BTC quebrou novas máximas históricas, e os ETFs à vista ETH mantiveram 9 semanas consecutivas de entradas líquidas; E na semana passada, a entrada líquida de ETH spot chegou a US$ 850 milhões, um recorde, e o ritmo dos fundos nunca parou, e o mercado tem uma sensação melhor.

No entanto, o verdadeiro catalisador pode não ser a curva de preços, mas a Câmara dos Representantes dos EUA em Washington, D.C.

Entre 14 e 18 de julho, a Câmara dos Representantes declarou a "Crypto Week", que pela primeira vez se concentrou em três projetos de lei marcantes: o GENIUS Act, o CLARITY Act e o Anti-CBDC Act, visando stablecoins, classificação de ativos digitais e moedas digitais de bancos centrais (CBDCs), respectivamente.

Esta festa legislativa intensiva não é apenas um ponto de virada para a indústria cripto dos EUA, mas também pode afetar a direção de todo o mercado cripto e mudanças de ativos.

Vamos dar uma olhada no progresso dos três principais projetos de lei esta semana e capturar o pulso do mercado da Crypto Week.

Panorama do projeto de lei: o núcleo e o progresso dos três diplomas legislativos

A partir de 16 de julho, a Crypto Week está a todo vapor.

Os três projetos de lei que a Câmara dos Representantes está considerando na Câmara dos Representantes cobrem as principais trilhas do mercado cripto, desde pagamentos de stablecoin até finanças descentralizadas (DeFi) e a narrativa descentralizada do Bitcoin.

Cada um dos três diplomas legislativos tem o seu próprio foco, mas todos apontam para um tema comum--- o «cumprimento».

A Lei GENIUS: A pedra angular legal das stablecoins

A Lei GENIUS, que significa "Guiando e Estabelecendo Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA", visa estabelecer uma estrutura regulatória federal para stablecoins, esclarecendo a elegibilidade do emissor de stablecoin, requisitos de reserva de 1:1 dólar americano ou Tesouro dos EUA, e um mecanismo de auditoria transparente. Através de regulamentos como o requisito de reserva 1:1, a stablecoin é verdadeiramente "estável" e evita uma repetição do crash Terra de 2022.

Em termos de progresso legislativo, o Senado aprovou-o por 68 votos a 30 em junho de 2025. Durante a Crypto Week desta semana, a Câmara dos Representantes estava originalmente programada para votar na quinta-feira (17 de julho, horário dos EUA), e em 15 de julho, horário dos EUA, o Comitê de Regras da Câmara aprovou as regras de discussão, mas a votação processual (para decidir se o projeto entra em debate formal) perdeu 196:223, 12 linhas-duras republicanas se opuseram, e o projeto de lei da organização entrou em debate.

Na noite de 15 de julho, horário dos EUA, Trump postou na plataforma Truth Social que se reuniria com 11 legisladores republicanos opositores, dizendo que eles haviam concordado em votar novamente na manhã de 16 de julho (horário dos EUA) a favor dos termos das regras, e o presidente da Câmara dos Representantes dos EUA, Johnson disse que esperava tentar realizar uma votação processual sobre o projeto de lei de criptomoedas novamente na Câmara dos Representantes na quarta-feira.

Embora tenha havido algumas reviravoltas inesperadas, a probabilidade de aprovar a lei GENIUS ainda é muito alta, e se for aprovada com sucesso, isso significará que a lei GENIUS provavelmente se tornará a lei mais rápida a ser implementada na Crypto Week, abrindo caminho para que as stablecoins sejam integradas às finanças tradicionais.

A Lei CLARITY: O motor de inovação para intercâmbios e DeFi

O CLARITY Act, que significa "Digital Asset Market Clarity Act of 2025", se concentra na definição e atribuição regulatória de ativos digitais e, se aprovado, acabará com a confusão regulatória de longo prazo de ativos digitais sob a SEC (Securities and Exchange Commission) e a CFTC (Commodity Futures Trading Commission).

O projeto de lei esclarece quais criptoativos são títulos regulados pela SEC ou commodities (regulados pela CFTC) e cria uma categoria de "blockchains maduros" para redes descentralizadas, isentando alguns desenvolvedores de obrigações de conformidade como transmissores de fundos.

Em termos de progresso legislativo, o projeto de lei foi apresentado pela Comissão de Serviços Financeiros da Câmara e pela Comissão de Agricultura em 29 de maio de 2025, e estava originalmente programado para ser votado hoje. No entanto, devido ao fracasso da votação processual em 15 de julho (horário dos EUA), foi bloqueado junto com o projeto de lei GENIUS e ainda não entrou no debate formal.

Trump disse agora que convenceu os legisladores opositores a apoiar a aprovação, e é provável que uma votação seja realizada na tarde de 16 de julho (horário dos EUA), e a probabilidade de aprovação ainda é alta. Se for bem-sucedido, reduzirá os custos de conformidade e desbloqueará o potencial de inovação para exchanges como Coinbase e protocolos DeFi, como Uniswap.

Lei Anti-CBDC: Colocar a descentralização nas mãos do mercado e não do governo

A Lei Anti-CBDC, que significa "Anti-CBDC Surveillance State Act", proíbe o Federal Reserve de emitir moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) com o argumento de que as CBDCs poderiam levar a uma vigilância excessiva das finanças pessoais pelo governo. O projeto de lei atende às preocupações de privacidade dos usuários do mercado de criptomoedas, fortalece a posição de ativos descentralizados, como o BTC, e também abre caminho para o desenvolvimento subsequente de criptoativos.

Em termos de progresso legislativo, embora o horário de votação do projeto de lei anti-CBDC não tenha sido esclarecido, o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes dos EUA deixou claro que o projeto de lei anti-CBDC estará na agenda durante a Crypto Week esta semana. Se o governo dos EUA divulgar informações relevantes no futuro, isso aumentará muito a confiança do mercado cripto e poderá promover indiretamente o desenvolvimento de moedas de privacidade e tecnologia de anonimato.

Perspetivas legislativas e expectativas do mercado

O processo legislativo dos EUA exige que o projeto seja aprovado pela Câmara dos Representantes (435 votos em 218) e pelo Senado (em 100 votos em 51) e enviado ao presidente para assinatura após a aprovação da versão unânime.

A Crypto Week desta semana é a janela de votação para a Câmara dos Representantes. NO GERAL, O GENIUS BILL ESTÁ MAIS PRÓXIMO DE SE TORNAR LEI, ENQUANTO OS PROJETOS DE LEI ANTI-CBDC ESTÃO DEMORANDO MAIS.

Também podemos usar uma tabela para resolver rapidamente o progresso e os detalhes dos três projetos de lei:

Como três leis estão remodelando o cenário cripto

É claro que o resultado final da votação da Crypto Week terá um impacto direto no sentimento do mercado.

O impacto mais abrangente é que não se trata apenas de fornecer uma estrutura de conformidade, mas de mover a indústria do "crescimento selvagem" para a maturidade e o mainstream. Vamos dar uma olhada no impacto da legislação em diferentes faixas de criptografia em mais detalhes.

Stablecoins: Passo a passo para o centro do palco

As stablecoins são, sem dúvida, uma das "narrativas dominantes" do mercado financeiro e econômico global este ano, desde o aumento de 900% no preço das ações da Circle, a emissora da stablecoin USDC, até o lançamento de planos de stablecoin de dólar de Hong Kong pela JD.com e Ant, até o CEO do Citigroup de hoje anunciando que o Citi está explorando a possibilidade de emitir stablecoins, cada passo indica que a stablecoin, que já foi rejeitada por milhares de pessoas devido à tempestade Terra, está se movendo para o centro do palco passo a passo.

A Lei GENIUS esclarece a estrutura regulatória para stablecoins, dando-lhes legitimidade e estabilidade, e o mercado de stablecoin de US$ 2,38 trilhões tornou-se o núcleo dos pagamentos globais e DeFi, e os efeitos em cascata desse movimento já estão começando a ser sentidos, com bancos e gigantes do varejo (Walmart, Amazon, etc.) integrando pagamentos de stablecoin para acelerar sua adoção em remessas e pagamentos transfronteiriços. Os protocolos DeFi (Aave, Curve) que dependem de stablecoins para fornecer liquidez também serão afetados por isso, elevando o TVL.

Intercâmbios e DeFi: um catalisador para a inovação e o financiamento institucional

A Lei CLARITY abre um grande potencial ao esclarecer a propriedade regulatória de ativos digitais, removendo barreiras de conformidade para exchanges e DeFi. Exchanges centralizadas, como a Coinbase, e exchanges descentralizadas, como a Uniswap, foram sujeitas a uma série de penalidades impostas pela SEC e CFTC devido à regulamentação pouco clara. Após a aprovação do projeto de lei, a redução nos custos de conformidade impulsionará um aumento nos volumes de negociação, atraindo mais usuários de varejo e institucionais para o mercado.

As oportunidades no espaço Defi serão particularmente significativas: afrouxar as regulamentações pode incentivar os desenvolvedores a lançar novos protocolos, e Web3, NFTs e identidade descentralizada (DID) terão um crescimento explosivo significativo.

As oportunidades ocultas incluem fluxos institucionais e um boom de startups: as instituições financeiras provavelmente acelerarão o impulso por mais ETFs de criptomoedas, enquanto as proteções dos desenvolvedores gerarão um boom de startups de blockchain que atrairá capital de risco. Em comparação com a regulamentação rigorosa da UE, a política de flexibilização dos EUA proporcionará aos investidores muito espaço para arbitragem transfronteiriça.

Ativos descentralizados: construir um fosso para a "privacidade".

O projeto de lei anti-CBDC defende a ideia de descentralização, consolidará a posição do BTC como "ouro digital" e abrirá um novo caminho para a tecnologia de privacidade. Os ganhos do Bitcoin estão ligados ao investimento institucional e às crenças da comunidade, e o projeto de lei apela aos detentores de longo prazo, reforçando ainda mais sua narrativa resistente à censura. As moedas de privacidade (Monero, Zcash, etc.) e as tecnologias de anonimato também aumentarão devido ao aumento da demanda por proteção de privacidade.

Diferente do processo de CBDC em outros países, os proponentes do projeto de lei anti-CBDC acreditam que o lançamento da CBDC pelo governo se tornará um "monitor" de ativos de usuários, o que está em conflito direto com o conceito central de descentralização da Web3, e os Estados Unidos assumindo a liderança em tomar a liderança na tomada de ações anti-CBDC sem dúvida fará com que as pessoas e o dinheiro no campo cripto prefiram escolher os Estados Unidos como sua "base", e se os Estados Unidos se tornarem um "porto seguro" para ativos descentralizados, consolidarão ainda mais sua atratividade no mercado cripto global.

Crypto Week dá o tom para o futuro da indústria

Desde que o "presidente cripto" Trump chegou ao poder, a atitude do governo dos EUA em relação ao espaço das criptomoedas sofreu uma grande reviravolta.

Por trás disso, também há muitas instituições de Wall Street e empresas listadas nos EUA cheirando a mudança na atitude do governo dos EUA em relação às criptomoedas, e a promoção do governo de conformidade da indústria é, sem dúvida, a última preocupação desses gigantes, um mercado "sem regras" pode carregar uma quantidade limitada de fundos, e o estabelecimento de um mercado "regra" pode acomodar um influxo maciço de fundos, o que sem dúvida trará uma enorme quantidade de fundos para BTC, ETH e outras criptomoedas convencionais, bem como mais trilhas de criptomoedas.

Oportunidades estruturais para os investidores no âmbito da via legislativa

Em uma tendência tão mutável, que oportunidades podem existir do ponto de vista dos investidores do mercado cripto?

Por favor, note que todas as palavras a seguir são pensamentos e experiências pessoais do autor, e não representam qualquer conselho de investimento. O mercado cripto é volátil e, embora a legislação tenha trazido benefícios, você ainda precisa fazer sua própria pesquisa.

• Ato GENIUS (Stablecoin)

O aspeto chave da Lei GENIUS é injetar impulso de conformidade no mercado de stablecoins e promover sua aplicação em pagamentos e DeFi, e espera-se que o tamanho do mercado cresça rapidamente.

O ambiente regulatório mais relaxado do projeto de lei do que o MiCA da UE tem o potencial de atrair ainda mais emissores globais de stablecoin para se registrarem nos Estados Unidos, criando oportunidades de arbitragem regulatória.

Não apenas Cricle e Tether, mas quando mais empresas puderem emitir suas próprias stablecoins e operar em conformidade no futuro, essas empresas se beneficiarão dos ventos contrários da narrativa cripto, e suas ações também poderão ver um bom desempenho.

Ao mesmo tempo, como o front-end do uso e porte de stablecoins, as oportunidades disponíveis na trilha da carteira serão muito maiores do que antes. Com a integração das funções KYC/AML, as carteiras compatíveis atrairão mais usuários institucionais e investidores de varejo para entrar no mercado.

Em termos de ativos específicos, criptoativos como USDC e USDT (expansão de participação de mercado), protocolos DeFi como Aave, Compound (empréstimo) e Curve (troca de stablecoin); Ações dos EUA como Circle (CRCL), Coinbase (COIN, volume de negociação de stablecoin), PayPal (PYPL, explorando pagamentos de stablecoin), Visa / Mastercard (V / MA, integração de pagamento), etc. são todas dignas de atenção adicional.

(Leia também: Quais criptoativos serão beneficiados pela Lei GENIUS votada para aprovar?) ）

• A Lei CLARITY: O Potencial de Crescimento das Bolsas e DeFi

A Lei LARITY reduz o custo de conformidade para exchanges e projetos DeFi, esclarecendo a classificação de ativos e as proteções dos desenvolvedores, impulsionando o volume de negociação e a inovação. Exchanges centralizadas e descentralizadas se beneficiarão do crescimento de usuários.

Os ativos positivos incluem: criptoativos como ETH (núcleo DeFi), SOL (blockchain de alto desempenho), UNI (Uniswap); ações dos EUA como Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD, que suporta negociação de criptomoedas), Grayscale (GBTC, Bitcoin/Ethereum Trust); Protocolos DeFi como Uniswap, SushiSwap, Chainlink (cross-chain).

• Lei Anti-CBDC: O Valor de Longo Prazo dos Ativos Descentralizados

O projeto de lei anti-CBDC proíbe o Federal Reserve de emitir CBDCs, reforçando o apelo do Bitcoin como uma reserva de valor descentralizada, atraindo detentores de longo prazo e financiamento institucional. Ao mesmo tempo, o projeto de lei enfatiza a proteção da privacidade e, em certa medida, também criará espaço narrativo para o desenvolvimento de moedas de privacidade (como Monero e Zcash) e tecnologia de transação anônima.

Os ativos positivos incluem: criptoativos como BTC, ETH, XMR, ZEC; ações dos EUA, como MicroStrategy (MSTR), Bitwise (BITW, gestão de criptoativos) e mais empresas com reservas de ativos ETH; Protocolos DeFi, como Tornado Cash (transações anônimas), etc.

(Referência de leitura: ETH Reserve Company torna-se o novo favorito das ações dos EUA, inventário do negócio e forças motrizes de empresas de 4 estrelas)

No geral, os três projetos de lei estão impulsionando três tendências, ou seja, a aceleração dos fluxos de capital institucional, a convergência de cripto e finanças tradicionais e o surgimento de startups Web3.

Se deve haver uma estratégia e etapas para o investimento, então seria uma boa escolha se concentrar em ativos e empresas relacionadas a stablecoin no curto prazo, blue chips DeFi no médio prazo, BTC no longo prazo, moedas de privacidade e no novo ambiente regulatório, startups Web3 que atendem aos requisitos de versão serão uma boa escolha.