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Quem ganha a corrida das stablecoins - Emissores? Fintechs? Protocolos?
Desde o GENIUS, as barreiras à emissão nunca foram tão baixas.
Ultimamente, tenho pensado muito sobre quem captura esse dólar - quem dita quais dólares onchain os usuários mantêm?
A minha tese é que existem três principais grupos a lutar para capturar o dólar:
Emissores: capturar rendimento de reserva e construir infraestruturas de nível institucional
@circle @Paxos @Tether_to
Fintechs: direcionar saldos e manter uma parte do flutuação
@PayPal @Stablecoin @RevolutApp
Protocolos: empacotar rendimento e liquidez em cadeia
@ethena_labs @Hyperliquid @MakerDAO @Mantle_Official
Muito disso depende de rendimento, distribuição e conformidade.
Exemplos:
Emissores formalizando recompensas para parceiros e infraestruturas de nível bancário.
Fintechs mostrando “USD” enquanto roteiam tokens nos bastidores
Protocolos transformando rendimento de base e RWA em poupanças nativas
O que esperar nos próximos 12 meses:
• Uma longa cauda de dólares regionais e construídos para propósitos específicos (stablecoins regionais, folha de pagamento, liquidação B2B).
• Dólares emitidos por fintechs ou em marca branca dentro de carteiras e neobancos.
• Stablecoins de protocolo competindo em rendimento de passagem e integrações.
A era do duopólio desaparece à medida que a especialização cresce
@nic__carter escreveu sobre isso em 'O duopólio das stablecoins está acabando'
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