O consumo excessivo de Tacos pode resultar em indigestão de risco. Independentemente dos movimentos do mercado, acreditamos que o período de desempenho superior de risco acabou, uma vez que os riscos macroeconômicos, que foram totalmente precificados, estão começando a normalizar. A reação do mercado de hoje às tarifas sublinha a minha opinião de que os investidores continuam reativos em vez de olhar para o futuro. O risco de queda é maior para os títulos que se beneficiaram da maré crescente de desrisco macroeconômico (diferenciais mais apertados, expansão de avaliação) sem melhorar os fundamentos (ou que não têm nenhum). Se os mercados corrigirem de forma mais ampla juntamente com a reavaliação dos riscos macroeconômicos, isso apenas reforça o ponto sobre o reposicionamento do portfólio. Parece que o servidor adicionou beta refrito demais nesses Tacos.
Todos são gênios [investidores] quando os P/Es estão subindo. Esta é a parte do ciclo de mercado onde você pode jogar dardos e ganhar dinheiro. As árvores não crescem até o céu e as avaliações eventualmente param de se expandir quando surgem riscos macroeconômicos. Atualmente, os mercados refletem muito pouco ou nenhum risco. Aproveite enquanto dura.
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