O Pencosystem continua a expandir-se a um ritmo notável. O que começou como um protocolo de nicho para tokenização de rendimento está agora a evoluir para uma camada fundamental de DeFi. Hoje, os ativos Pendle são cada vez mais reconhecidos como instrumentos fiáveis e geradores de rendimento, e agora são aceites como colateral em alguns dos mercados monetários mais proeminentes do espaço, incluindo Aave, Morpho, Euler, entre outros. Olhando para o futuro, aqui estão alguns dos desenvolvimentos emocionantes que temos no horizonte. Rendimento Fixo para Todos: De Cross-Chain a Cross-Sector O ecossistema Pendle continua a escalar de forma significativa. A adoção de PT como colateral agora ultrapassa os $2,7B em DeFi, com a Aave a contribuir sozinha com mais de $2,1B desse valor, com propostas já em andamento para integrar mais ativos Pendle. A demanda por PT no espaço é clara. No Pendle 2025: Zenith, partilhámos que uma das Cidadelas se concentraria em expandir-se além das cadeias compatíveis com EVM. Desde então, a nossa visão alargou-se. Em vez de nos limitarmos a infraestruturas não-EVM, estamos agora a construir em direção a PTs cross-chain. Ativos de rendimento fixo portáteis e compostáveis que podem ser movidos e utilizados de forma fluida entre ecossistemas. Isso desbloqueia um novo espaço de design: PTs bridged que podem ser usados como colateral, ferramentas de yield farming ou blocos de construção eficientes em capital em várias cadeias. A primeira onda desta iniciativa irá focar-se na expansão cross-chain para redes compatíveis com EVM e, em seguida, para não-EVMs logo a seguir, tudo sem exigir a implementação total do Pendle em cada cadeia alvo. Mas o apetite por rendimento fixo vai muito além das fronteiras do cripto. PT para TradFi Na finança tradicional, a previsibilidade é poder. Instituições, desde fundos de pensões a fundações, dependem de retornos estáveis e recorrentes para cumprir obrigações, otimizar resultados fiscais e planear portfólios a longo prazo. É por isso que a renda fixa domina o TradFi, com mais de $130 trilhões em tamanho de mercado em instrumentos como tesourarias, obrigações corporativas e notas estruturadas. O DeFi não atendeu historicamente a esta necessidade, pelo menos não até recentemente. A segunda Cidadela do Pendle aborda esta lacuna. O nosso objetivo aqui é criar um pipeline de distribuição de PT dedicado para entidades reguladas, ou seja, um ambiente permissionado que dá aos alocadores do TradFi acesso direto a rendimentos fixos de classe mundial, nativos do cripto. Juntamente com os nossos parceiros DeFi, a camada “Pendle Permissioned” irá operar com total conformidade KYC/AML e servirá como um portal para o capital de grau institucional fluir para os rendimentos DeFi. Pendle LP como Colateral Na semana passada, a Morpho oficialmente permitiu o uso de LPs Pendle selecionados como colateral. Curadores como a MEV Capital e a K3 Capital já intervieram, ajudando a impulsionar a liquidez de stablecoin para estes novos mercados através dos seus cofres. Em apenas uma semana, os LPs Pendle já acumularam cerca de ~$57M em colateral através da Syrup, Morpho e Silo. Embora esse valor ainda possa estar atrás dos PTs, a importância vai além dos números brutos. O colateral LP abre um novo segmento de utilizadores com um perfil de risco diferente do seu habitual apreciador de rendimento fixo, expandindo o alcance do Pendle para uma base de utilizadores mais ampla e dinâmica. Do ponto de vista do utilizador, usar LP como colateral permite o acesso a alavancagem, aumentando tanto o rendimento quanto o potencial de farming de pontos sem precisar implantar significativamente mais capital. Para muitos que acham a exposição a YT demasiado arriscada, as posições LP apresentam uma alternativa mais equilibrada com proteção de capital razoável que ainda oferece potencial de valorização, mas com risco comparativamente menor. Com o looping agora ativado, isso tornou-se uma arma muito mais poderosa nas mãos do utilizador médio. A introdução do colateral LP também contribui de forma significativa para a profundidade da liquidez utilizável no AMM do Pendle. Isso, por sua vez, melhora a eficiência das trocas e reduz o slippage – ambos fatores críticos para permitir trocas de PT suaves e escaláveis. À medida que a liquidez melhora, trocas maiores podem ser facilitadas, e o volume do protocolo aumenta – todas essas melhorias estabelecem coletivamente uma base mais robusta para a integração de capital institucional, como mencionado acima. Enquanto os PTs permanecem o instrumento de escolha para instituições e grandes alocadores de capital focados na preservação de capital, os LPs estão a emergir como uma oferta complementar direcionada a uma base de utilizadores mais ampla. A sua acessibilidade e potencial de desempenho tornam-nos particularmente adequados para o utilizador médio. Com os desenvolvimentos regulatórios a evoluírem numa direção positiva (em particular, nos EUA), o momento nunca foi tão propício para o DeFi se conectar ao mundo financeiro mais amplo. Ainda há muito trabalho pela frente, mas as peças estão a juntar-se. O trabalho não está feito, mas vai ser.