Tudo está bem até que tudo desmorone. Os holandeses eram o império mais poderoso do mundo há alguns séculos, com o monopólio, a marinha e as rotas comerciais mais poderosas do mundo. Tudo era ótimo até que eles desmonetizaram seu próprio comércio de especiarias. Eles foram tão eficazes que corroeram o valor de seu balanço, tiveram um ciclo de feedback de declínio cultural e, em seguida, a dívida explodiu. A dívida pode continuar a ser refinanciada até que, de repente, não haja procura para a dívida. As ações podem continuar a expandir as valorizações até que não haja demanda por dívida soberana. Os holandeses fizeram-no durante 300 anos, depois tudo se desmoronou. As ações entraram em colapso, os rendimentos dispararam e as especiarias tornaram-se agora acessíveis para todos. Estes três gráficos nem sequer mostram o pior de tudo. Isso levará mais anos para se desenrolar. Eu tenho dito isso há 5 anos e só agora estamos começando a ver o Bitcoin realmente acordar. O ativo de reserva globalmente dominante é a taxa livre de risco. Isso costumava ser Treasuries, agora está se tornando Bitcoin. Quando cresci, toda a gente me dizia que eu era inteligente e que devia estudar História e agora que não tenho ninguém quer ouvi-la. Alguém me diz como eu estou errado. Há 5+ anos que a minha crença nisto continua e cada vez que encontro alguém que discorda de mim não é convincente. Então, cada pessoa que encontro que concorda comigo é mais inteligente do que eu. Quanto mais rápido construímos uma nova produtividade, mais rápido temos um problema colateral e mais rápido tudo entra em colapso para nunca se recuperar. Não um colapso de 20% a 40%... mais como 97%-99%. Alguém me diga por que este tempo é diferente, mas centenas de exemplos na história eu acho que vão implorar para diferir. Como podemos rentabilizar a dívida para sempre quando estamos a desmonetizar trabalho e bens? Nós não podemos.