Jeśli ETH osiągnie 5 000 USD, o ile może wzrosnąć SBET?

Autorstwa EeeVee, BlockBeats

W ciągu ostatniego miesiąca Ethereum (ETH) skoczyło z 2 100 USD do 3 000 USD, a na tej fali wzrostu amerykańskie spółki giełdowe i wydobywcze ogłosiły zakup ETH jako swoich "rezerw strategicznych", a niektóre firmy wydobywcze sprzedały nawet wszystkie BTC i kupiły ETH za gotówkę.

Według statystyk, Rezerwa Strategiczna Ethereum kupiła w ciągu ostatniego miesiąca ponad 545 000 Ethereum o łącznej wartości ponad 1,6 miliarda dolarów.

SharpLink (SBET), pierwsza firma, która wykorzystała ETH jako rezerwę strategiczną, odnotowała wzrost ceny akcji z 3 USD do ponad 100 USD, a następnie z powrotem do wartości jednocyfrowych po ogłoszeniu zakupu ETH, a obecnie ponownie jest notowana powyżej 20 USD.

Niedawno SBET kupił prawie 50 000 ETH w zaledwie 5 dni, a jego całkowite zasoby ETH przewyższyły zasoby Fundacji Ethereum.

Ponadto, SBET stakował część swoich zasobów ETH w łańcuchu, aby uzyskać nagrody za obstawianie, a na dzień 8 lipca zarobił 322 ETH ze swojej pozycji stakingowej.

Obecnie istnieje 5 głównych amerykańskich spółek giełdowych, które wykorzystują ETH jako "rezerwę strategiczną":

• SharpLink Gaming (SBET)
• Technologie zanurzenia w kopalni BitMine (BMNR)
• Bit cyfrowy (BTBT)
• Rozwiązania konsensusu w zakresie technologii blockchain (BTCS)
• GameSquare (GRA)

Zasoby ETH każdej firmy są następujące:

mNAV to stosunek kapitalizacji rynkowej do wartości aktywów netto (NAV), który oblicza się jako:

MNAV Rezerwy Strategicznej ETH jest szacowana głównie na podstawie "całkowitej wartości rynkowej akcji w obrocie"/"całkowitej wartości posiadanych ETH".

Czy rynek jest FOMO?

Im wyższy mNAV, tym często oznacza to silniejszy sentyment spekulacyjny na rynku i odwrotnie, oznacza to, że inwestorzy są w stosunkowo racjonalnym stanie koncepcji lub akcji.

Według stanu na maj 2025 r., MicroStrategy (MSTR) ma kapitalizację rynkową w wysokości około 1,78x wartości aktywów netto Bitcoin (mNAV), która wahała się między 1x a 4,5x między sierpniem 2022 r. a sierpniem 2024 r.

Krzywa mNAV MSTR odzwierciedla, w jaki sposób sentyment na rynku kryptowalut dominuje w wycenach takich spółek.

Jego szczyty, takie jak 4,5x, zwykle występują podczas cyklu hossy BTC oraz podczas ogromnego wzrostu udziałów BTC przez MSTR, co świadczy o silnym entuzjazmie inwestorów. 1x dołek odpowiada rynkowi niedźwiedzia i okresowi konsolidacji na rynku kryptowalut, co wskazuje, że inwestorzy niechętnie płacą za to emocjonalną premię.

MNAV w przedziale 2-2,5 oznacza relatywnie neutralny sentyment inwestycyjny i premię.

Używając tego jako miernika, 5 spółek rezerw strategicznych Ethereum: SBET i BTCS znajduje się obecnie w tym przedziale, podczas gdy BMNR i BTBT mają nieco wyższy mNAV.

Należy zauważyć, że BMNR i BTBT były pierwotnie spółkami wydobywczymi i mogą również posiadać inne aktywa niż ETH, których wartość nie została jeszcze obliczona.

Ogólnie rzecz biorąc, obecna rezerwa strategiczna Ethereum akcji walutowych nadal znajduje się w stosunkowo racjonalnym przedziale wyceny, a sentyment rynkowy nie osiągnął jeszcze FOMO

Ethereum wzrasta do 5000, ile razy te firmy mogą się pomnożyć?

Jeśli cena ETH będzie nadal rosła do 5 000 USD w nadchodzących miesiącach, zakładając, że firmy te posiadają taką samą łączną ilość ETH i nie pozyskują dodatkowych środków, szacuje się, że będą one miały bardziej racjonalną premię (mNAV = 2), to cena akcji i potencjalny wzrost wynoszą:

Inwestorzy muszą pamiętać, że mNAV = 2 jest stosunkowo neutralną premią, a jeśli ETH wzrośnie do 5 000 USD, rynek może być skłonny zapłacić wyższą premię za sentyment dla tych spółek rezerwowych ETH w tym czasie.

A w tym czasie ETH stakowane przez te firmy będą również generować dla nich dochód, zwiększając ilość posiadanych przez nie ETH.

Odkrywanie wartości Ethereum? Dlaczego nagle stała się instytucją?

Kiedy te firmy w rezerwie strategicznej Ethereum mówią o tym, dlaczego wybrały ETH, wymieniają następujące trzy główne powody:

• Sukces firm zajmujących się rezerwami BTC, takich jak MSTR
• Zysk ze stakingu ETH
• Przyszły potencjał ETH w zakresie narracji, takich jak stablecoiny i RWA.

Sam Tabar, dyrektor generalny Bit Digital, jest optymistycznie nastawiony do replikacji modelu MSTR do ETH i jest przekonany, że ETH wzrośnie do 10 000 USD:

"Dopiero się rozkręcamy. To tylko rozgrzewka. Pomyśl o tym, jak Saylor poddał recyklingowi swoje akcje, aby kupić BTC, a następnie BTC nadal rósł, co czyni go bardziej zdolnym do powtórzenia całego procesu.

Z drugiej strony Primitive Ventures podkreśliło potencjał stakingu ETH w swoich powodach, dla których warto postawić na SBET:

"ETH jest naprawdę produktywnym aktywem z naturalną rentownością ekosystemu stakingu i DeFi, podczas gdy Bitcoin nie ma takiego mechanizmu. Oczekuje się, że SBET bezpośrednio wykorzysta mechanizm on-chain ETH do składanego wzrostu odsetek i osiągania realnych i wymiernych zwrotów dla akcjonariuszy.

Dyrektor generalny Bitmine Immersion Technologies jest bardziej optymistycznie nastawiony do potencjału ETH dla narracji RWA i TradFi, mówiąc w wywiadzie:

"Moim zdaniem Ethereum jest atrakcyjne, ponieważ jest to pierwsza warstwa blockchaina, w której tokenizowane są aktywa świata rzeczywistego. Ponieważ coraz więcej rzeczy w świecie finansów i świecie rzeczywistym jest tokenizowanych, instytucje finansowe, takie jak Goldman Sachs, JPMorgan Chase i Amazon, Walmart, podobnie jak w przypadku stablecoinów, będą również chciały postawić na samym Ethereum, a my robimy to, co te firmy zrobią w przyszłości.